Rückstellungsanleihe
Was ist Accrual Bond?
Eine Accrual-Anleihe schiebt periodische Zinszahlungen in der Regel bis zur Fälligkeit auf, ähnlich wie bei einer Nullkupon-Anleihe, außer dass der Kuponsatz auf den Kapitalwert festgelegt ist.
Accrual Bond verstehen
Die Zinsen einer aufgelaufenen Anleihe werden dem Kapitalsaldo der Anleihe hinzugefügt und entweder bei Fälligkeit oder zu einem späteren Zeitpunkt gezahlt, wenn die Anleihe beginnt, sowohl Kapital als auch Zinsen zu zahlen, basierend auf dem bis zu diesem Zeitpunkt aufgelaufenen Kapital und Zinsen.
Eine traditionelle Anleihe beinhaltet regelmäßige Zinszahlungen an Anleihegläubiger in Form von Coupons. Die Zinsen werden zu festgelegten Terminen gezahlt, bis die Anleihe ausläuft. Zu diesem Zeitpunkt wird die Hauptinvestition an die Anleihegläubiger zurückgezahlt. Allerdings leisten nicht alle Anleihen planmäßige Kuponzahlungen. Eine solche Anleihe ist die Accrual Bond.
Bei einer aufgelaufenen Anleihe werden Zinsen aufgeschoben, normalerweise bis zur Fälligkeit der Anleihe. Dies bedeutet, dass dem Kapital Zinsen hinzugefügt werden und nachfolgende Zinsberechnungen auf dem wachsenden Kapital erfolgen. Mit anderen Worten, die auf die aufgelaufene Anleihe in jeder Periode fälligen Zinsen wachsen an und werden zu dem bestehenden Kapitalsaldo der Anleihe hinzugefügt, die zu einem späteren Zeitpunkt zur Zahlung fällig ist.
Eine Accrual-Anleihe wird in der Regel mit einer langfristigen Laufzeit (20 bis 25 Jahre) von Unternehmen ausgegeben und mit einem hohen Abschlag,. der den auf die Anleihe verdienten Zinsen entspricht, auf ihren Nennwert verkauft. Obwohl während der gesamten Laufzeit der Anleihe keine Zinsen gezahlt werden, verlangt der Internal Revenue Service (IRS) von Inhabern von Accrual Bonds weiterhin, dass sie die kalkulatorischen Zinsen auf die Anleihe als Zinserträge für Steuerzwecke melden .
Die Zinsen müssen nicht unbedingt bei Fälligkeit gezahlt werden. Es könnte auch irgendwann gezahlt werden, nachdem die Zinsen bis zu einer bestimmten Höhe aufgelaufen sind. Wenn die Anleihe beginnt, sowohl Kapital als auch Zinsen zu zahlen, basierend auf dem zu diesem Zeitpunkt aufgelaufenen Kapital und Zinsen, wird dies als Z-Tranche bezeichnet und ist bei Collateralized Mortgage Obligations (CMOs) üblich.
In einer CMO, die eine Z-Tranche enthält, werden die Zinszahlungen, die andernfalls an den Inhaber der Z-Tranche gezahlt würden, zur Tilgung des Kapitals einer anderen Tranche verwendet. Nachdem diese Tranche ausgezahlt ist, beginnt die Z-Tranche auf der Grundlage des ursprünglichen Kapitalbetrags der Tranche zuzüglich der aufgelaufenen Zinsen zurückzuzahlen.
Im Gegensatz zu einer Nullkupon-Anleihe hat eine Accrual-Anleihe einen klar ausgewiesenen Kuponsatz. Ähnlich wie bei einer Nullkupon-Anleihe besteht bei einer Accrual-Anleihe oder Z-Tranche kein Reinvestitionsrisiko. Dies liegt daran, dass die Zinszahlung an die Anleihegläubiger verzögert wird. Per Definition haben Accrual Bonds jedoch eine längere Laufzeit als Anleihen mit der gleichen Laufzeit, die regelmäßige Zins- oder Tilgungs- und Zinszahlungen leisten. Daher unterliegen Accrual Bonds einem größeren Zinsrisiko als Anleihen, die über ihre gesamte Laufzeit regelmäßige Zahlungen leisten.
Höhepunkte
Aufgelaufene Anleihezinsen werden dem Kapital hinzugefügt und nachfolgende Zinsberechnungen erfolgen auf dem wachsenden Kapital.
Eine Accrual-Anleihe schiebt regelmäßige Zinszahlungen in der Regel bis zur Fälligkeit auf, ähnlich wie bei einer Nullkupon-Anleihe, außer dass der Kuponsatz auf den Kapitalwert festgelegt ist.
Accrual-Anleihen werden mit einem hohen Abschlag verkauft, haben ein auf null Wiederanlagerisiko beschränktes Risiko und unterliegen einem höheren Zinsrisiko als normale Anleihen.
