Deep-Discount-Anleihe
Was ist eine Deep-Discount-Anleihe?
Eine Deep-Discount-Anleihe ist eine Anleihe, die zu einem deutlich geringeren Wert als ihrem Nennwert verkauft wird. Insbesondere werden diese Anleihen mit einem Abschlag von 20 % oder mehr zum Nennwert verkauft und weisen eine Rendite auf, die erheblich höher ist als die vorherrschenden Sätze festverzinslicher Wertpapiere mit ähnlichen Profilen.
Diese Hochzins- oder Junk-Bonds haben in der Regel niedrige Marktpreise, da Bedenken hinsichtlich der Fähigkeit des Emittenten bestehen, Zinsen oder Kapital auf die Schuld zurückzuzahlen. Dies ist jedoch nicht immer der Fall, da Nullkuponanleihen häufig mit einem hohen Abschlag gehandelt werden, selbst wenn der Emittent hinsichtlich der Kreditqualität sehr gut bewertet ist.
Deep-Discount-Anleihen verstehen
Bei Fälligkeit einer Anleihe wird dem Anleger der volle Nennwert der Anleihe zurückgezahlt. Eine Anleihe kann zum Nennwert,. mit einem Aufschlag oder mit einem Abschlag verkauft werden. Eine zum Nennwert gekaufte Anleihe hat den gleichen Wert wie der Nennwert der Anleihe. Eine mit einem Aufschlag gekaufte Anleihe hat einen Wert, der höher ist als der Nennwert der Anleihe. Im Laufe der Zeit sinkt der Wert der Anleihe, bis er bei Fälligkeit dem Nennwert entspricht. Eine mit Abschlag begebene Anleihe ist unter pari notiert. Eine Art von Discount-Anleihe, die an den Märkten gehandelt wird, ist die Deep-Discount-Anleihe.
Eine Deep-Discount-Anleihe hat in der Regel einen Marktpreis von 20 % oder mehr unter ihrem Nennwert. Ein Emittent einer Deep-Discount-Anleihe kann als finanziell instabil wahrgenommen werden. Die von diesen Unternehmen begebenen Anleihen gelten als riskanter als ähnliche Anleihen und sind daher entsprechend bewertet. Junk-Bonds sind Beispiele für Deep-Discount-Anleihen. Anleihegläubiger halten möglicherweise auch stark abgezinste Anleihen, wenn die Kreditwürdigkeit des ausgebenden Unternehmens plötzlich herabgestuft wird .
Eine Anleihe kann auch mit einem erheblichen Abschlag ausgegeben werden, wenn der anfängliche Kuponsatz der Anleihe zu einem deutlich niedrigeren als dem üblichen Zinssatz auf dem Markt angeboten wird, wodurch sie für Anleger weniger attraktiv wird, die anderswo bessere Zinssätze finden können. Da der Preis einer Anleihe in umgekehrter Beziehung zu den Zinssätzen steht, führt ein Anstieg der Zinssätze dazu, dass die Kuponrate bestehender Anleihen nicht mit neueren Anleihen, die zu höheren Zinssätzen begeben werden, übereinstimmt. Inhaber dieser Anleihen mit niedrigerem Kupon werden daher einen Wertverlust ihrer Anleihen erleben. Der Wertverlust spiegelt die Tatsache wider, dass die vorherrschenden Zinssätze höher sind als die Kuponsätze der Anleihe. Wenn die Zinsen hoch genug steigen, kann der Wert der Anleihe so weit fallen, dass sie mit einem hohen Abschlag angeboten wird.
Deep-Discounts und Nullkupon-Anleihen
Eine Deep-Discount-Anleihe muss keine Coupons zahlen, wie es bei Null-Coupon- Anleihen der Fall ist. Einige Nullkuponanleihen werden mit einem hohen Abschlag angeboten, und diese Anleihen leisten keine regelmäßigen Zahlungen an die Anleihegläubiger. Die Rendite dieser Anleihen ist die Differenz zwischen dem Nennwert und dem abgezinsten Preis. Das bedeutet, dass der Preis von Nullkupons stärker schwanken wird als bei Anleihen, die periodische Zinszahlungen bieten. Alle Nullkuponanleihen sind keine Tiefzinsanleihen; einige sind OID-Anleihen (Origin Issue Discount ). Beispielsweise kann eine OID-Anleihe zu 975 $ mit einem Nennwert von 1.000 $ ausgegeben werden, und eine Deep-Discount-Anleihe kann zu 680 $ mit einem Nennwert von 1.000 $ ausgegeben werden.
Deep-Discount-Anleihen sind in der Regel langfristig mit Laufzeiten von fünf Jahren oder länger (mit Ausnahme von Schatzwechseln , bei denen es sich um kurzfristige Nullkupons handelt) und werden mit Kündigungsfristen ausgegeben. Anleger werden von diesen diskontierten Anleihen wegen ihrer hohen Rendite oder der minimalen Chance, vor Fälligkeit gekündigt zu werden, angezogen. Emittenten suchen die kostengünstigste Methode zur Kapitalbeschaffung durch Fremdkapital. Deep-Discount-Anleihen steigen schneller als andere Arten von Anleihen, wenn die Marktzinsen fallen, und verlieren schneller an Wert, wenn die Zinsen steigen. Wenn die Zinssätze in der Wirtschaft steigen, werden die bestehenden Anleihen niedrigere Zinszahlungen und damit niedrigere Fremdkapitalkosten für den Emittenten mit sich bringen. Es liegt daher im besten finanziellen Interesse des Emittenten, die Anleihen nicht zu kündigen.
Höhepunkte
Eine Deep-Discount-Anleihe wird zu einem Marktpreis gehandelt, der 20 % oder weniger als ihr Nennwert beträgt.
Nullkupon-Anleihen werden ebenfalls mit einem hohen Abschlag ausgegeben, selbst wenn der Emittent die höchste Bonität aufweist, da diese Anleihen keine Kupons zahlen und mit zunehmender Fälligkeit an Wert gewinnen.
Diese Abschläge können zugrunde liegende Kreditsorgen des Emittenten widerspiegeln, wodurch die Renditen dieser Anleihen bei steigendem Ausfallrisiko auf Junk-Niveau steigen.
