Nullkuponanleihe

Anleihen sind Finanzinstrumente, die es Anlegern ermöglichen, Geld zu verdienen, indem sie einer Regierung oder einem Unternehmen für einen bestimmten Zeitraum Geld leihen. In der Regel belohnen Anleiheemittenten (Regierungen und Unternehmen) Anleihegläubiger (Investoren) während der Laufzeit einer Anleihe mit Zinszahlungen, die als „Kupons“ bezeichnet werden, bevor sie den Kapitalbetrag oder „Nennwert“ der Anleihe an den Inhaber zurückzahlen, sobald die Anleihe fällig wird .

Bei verzinslichen Anleihen ist der Gewinn eines Anlegers – vorausgesetzt, er hält die Anleihe während der gesamten Laufzeit und verkauft sie nicht weiter – der Gesamtwert der Couponzahlungen, die er während der Laufzeit einer Anleihe erhält. Was also ist eine Nullkuponanleihe und wie verdienen Anleger damit Geld?

Was sind Nullkuponanleihen und wie funktionieren sie?

Wie normale Anleihen sind Nullkupon-Anleihen finanzielle Wertpapiere,. die im Laufe der Zeit fällig werden und deren Nennwert (Nennwert) am Ende ihrer Laufzeit an ihren Inhaber ausgezahlt wird. Im Gegensatz zu Anleihen mit Kuponzahlung bieten Nullkupon-Anleihen jedoch keine periodischen Kuponzahlungen – daher der Name.

Da sie keine Zinszahlungen anbieten , werden diese Anleihen mit einem Abschlag verkauft, um Investoren zum Kauf anzuregen. Aus diesem Grund werden sie manchmal auch als „Deep Discount“-Anleihen bezeichnet. Die Differenz zwischen dem diskontierten Kaufpreis einer Nullkuponanleihe und ihrem Nennwert ist der Gewinn des Anlegers.

Was sind kalkulatorische Zinsen?

Diese Differenz zwischen dem Kaufpreis einer Nullkuponanleihe und ihrem Nennwert (der Gewinn des Anlegers, wenn er bis zur Fälligkeit hält) wird häufig als kalkulatorischer Zins bezeichnet. Imputieren bedeutet „abtreten oder zuschreiben“, also bedeutet kalkulatorische Zinsen im Wesentlichen „implizierte Zinsen, die einer Anleihe trotz fehlender tatsächlicher Zinszahlungen zugeschrieben werden“.

Wenn also die Rendite einer normalen Anleihe der Gesamtwert aller ihrer Zinszahlungen ist, ist die Rendite einer Nullkupon-Anleihe ihr kalkulatorischer Zins oder der Betrag, um den ihr Nennwert beim Verkauf abgezinst wurde.

Wie unterscheiden sich Nullkupon-Anleihen von regulären Anleihen?

Im Gegensatz zu herkömmlichen Anleihen sind Nullkuponanleihen keine festverzinslichen Schuldtitel. Während normale Anleihegläubiger regelmäßig Zinszahlungen erhalten (normalerweise zweimal im Jahr oder jährlich), erhalten Inhaber von Nullkupon-Anleihen niemals Zinszahlungen. Stattdessen erhalten sie bei Fälligkeit der Anleihe (oder Verkauf, wenn sie sie vor Fälligkeit verkaufen) eine einzige Barzahlung.

Darüber hinaus sind Nullkuponanleihen volatiler als traditionelle Anleihen. Das bedeutet, dass ihr Wert tendenziell stärker steigt als der Wert typischer Anleihen, wenn die Zinsen sinken (und umgekehrt).

Wie werden Nullkuponanleihen bewertet?

Je länger die Zeit bis zur Fälligkeit einer Anleihe ist, desto riskanter ist sie, daher werden Anleihen mit längeren Laufzeiten im Allgemeinen mit höheren Abschlägen (dh höheren Renditen) verkauft. Typischerweise wird die folgende Formel verwendet, um den Verkaufspreis einer Nullkuponanleihe basierend auf ihrem Nennwert und Fälligkeitsdatum zu berechnen.

Preisformel für Nullkuponanleihen

Verkaufspreis = FV / (1 + IR) ^N

Wo:

• FV ist der Nennwert der Anleihe.

• IR ist der kalkulatorische Zinssatz (ausgedrückt als Dezimalzahl).

• N ist die Anzahl der Jahre bis zur Fälligkeit der Anleihe.

Preisbeispiel für Nullkuponanleihen

Wenn ein Investor 5 % kalkulatorische Zinsen auf eine Nullkuponanleihe mit einem Nennwert von 15.000 US-Dollar, die in vier Jahren fällig wird, verdienen möchte, wie viel wäre er bereit zu zahlen?

Verkaufspreis = FV / (1 + IR) ^NVerkaufspreis = 15.000 $ / (1 + 0,05) ⁴Verkaufspreis = 15.000 $ / (1,05) ⁴Verkaufspreis = 15.000 $ / (1,05) ⁴Verkaufspreis Preis = 15.000 $ / (1,05) ⁴Verkaufspreis = 12.295,08 $

In diesem Szenario würde ein Investor also heute 12.295,08 $ zahlen und in vier Jahren 15.000 $ eintauschen.

Wie werden die Erträge aus einer Nullkuponanleihe besteuert?

Trotz der Tatsache, dass Nullkupon-Anleihen eigentlich keine Zinsen zahlen, unterliegen die Inhaber von Anleihen dennoch jedes Jahr allen anwendbaren Steuern auf ihre kalkulatorischen Zinsen. Das bedeutet, dass sie Steuern auf Einkünfte zahlen müssen, die sie erst erhalten, wenn ihre Anleihe fällig wird.

Wenn beispielsweise eine Nullkupon-Anleihe mit einem Abschlag von 100 $ verkauft wird und in vier Jahren fällig wird, müsste ihr Inhaber jedes Jahr den geltenden Zinssteuersatz für Anleihen im Wert von 25 $ der Gesamtrendite der Anleihe von 100 $ zahlen.

Je nach Emittent einer Anleihe und wo sie gekauft wird, können ihre kalkulatorischen Zinszahlungen auf Bundes-, Landes- und lokaler Ebene steuerpflichtig sein oder nicht. Manchmal können diese Steuern aufgeschoben werden, wenn eine Anleihe über ein steuerbegünstigtes Rentenkonto wie ein IRA oder 401K gekauft wird. Da viele Personen im Ruhestand ein niedrigeres Einkommen haben, fallen sie möglicherweise in eine niedrigere Einkommenssteuerklasse, sodass die Stundung von Steuern mit einem Rentenkonto dazu beitragen kann, die Auswirkungen von Steuern auf die Anleiherendite zu minimieren.

Wo kann man Nullkuponanleihen kaufen?

Nullkuponanleihen können wie andere Anleihen direkt von den Regierungen und Unternehmen, die sie ausgeben, über Banken oder Makler oder auf Sekundärmärkten erworben werden.

Höhepunkte

• Nullkupon-Anleihen werden mit hohen Abschlägen gehandelt und bieten bei Fälligkeit volle Nennwertgewinne (Nennwert).

• Eine Nullkuponanleihe ist ein Schuldtitel, der keine Zinsen zahlt.

• Die Differenz zwischen dem Kaufpreis einer Nullkuponanleihe und dem Nennwert gibt die Rendite des Anlegers an.

FAQ

Wie unterscheidet sich eine Nullkuponanleihe von einer regulären Anleihe?

Die Zahlung von Zinsen oder Kupons ist das Hauptunterscheidungsmerkmal zwischen einer Nullkupon- und einer regulären Anleihe. Reguläre Anleihen, die auch Kuponanleihen genannt werden, zahlen Zinsen über die Laufzeit der Anleihe und zahlen auch das Kapital bei Fälligkeit zurück. Eine Nullkuponanleihe zahlt keine Zinsen, sondern wird mit einem hohen Abschlag gehandelt, wodurch der Anleger bei Fälligkeit einen Gewinn erzielt, wenn er die Anleihe zum vollen Nennwert zurückzahlt.

Wie bewertet ein Investor eine Nullkuponanleihe?

Ein Anleger wählt die Nullkuponanleihe, die er kaufen möchte, anhand mehrerer Kriterien aus, aber eines der wichtigsten Kriterien ist der kalkulatorische Zinssatz, den er bei Fälligkeit verdienen kann. Der Preis einer Nullkuponanleihe kann mit der folgenden Gleichung berechnet werden: Preis einer Nullkuponanleihe = Fälligkeitswert ÷ (1 + erforderlicher Zinssatz)^Anzahl Jahre bis zur Fälligkeit

Wie besteuert der IRS Nullkuponanleihen?

Kalkulatorische Zinsen, manchmal auch als „Phantomzinsen“ bezeichnet, sind geschätzte Zinssätze. Die kalkulatorischen Zinsen auf die Anleihe unterliegen der Einkommensteuer. Der IRS verwendet bei der Berechnung der kalkulatorischen Zinsen für Staatsanleihen eine Wertsteigerungsmethode und verfügt über geltende Bundessätze, die einen Mindestzinssatz in Bezug auf kalkulatorische Zinsen und Regeln für den ursprünglichen Ausgaberabatt festlegen.