Zinssatzrisiko

Was ist das Zinsrisiko? Was ist ein Beispiel für ein Zinsrisiko?

Während Bärenmärkten strömen Anleger zu festverzinslichen Anlagen wie Anleihen und Staatsanleihen , weil sie in Zeiten volatiler Märkte relative Stabilität bieten . Darüber hinaus bieten viele regelmäßige Zinszahlungen, die als Rendite oder Coupon bekannt sind.

Viele Anleger wissen bereits, dass Anleihekurse und Zinssätze in umgekehrter Beziehung stehen. Vielleicht haben Sie sogar schon einmal den Satz gehört: „Wenn die Zinsen steigen, fallen die Kurse von Anleihen.“ Anleihen sind empfindlich gegenüber Zinsrisiken, was bedeutet, dass bei steigenden Zinssätzen der Wert von Anleihen fällt und bei sinkenden Zinssätzen die Anleihekurse steigen.

Wie wirkt sich das Zinsrisiko auf Anleihen aus?

Aber warum genau verlieren Anleihen an Wert, wenn die Zinsen steigen? Es läuft alles auf eine Frage von Angebot und Nachfrage hinaus.

Wenn die Zinsen steigen, sinkt der Wert von Anleihen, weil die Anleger das Interesse verlieren, Anleihen mit niedrigeren Renditen zu besitzen. So treibt die nachlassende Nachfrage die Preise nach unten. In ähnlicher Weise steigt bei Zinssenkungen der Wert von Anleihen, weil Anleger Anleihen mit höheren Renditen plötzlich attraktiver finden und damit die Nachfrage steigt.

Angenommen, Sie haben heute eine 1.000-Dollar-Anleihe mit 10 Jahren Laufzeit zu einer Rendite von 5 % gekauft, und die Zinssätze steigen auf 6 %. Wenn Sie Ihre Anleihe verkaufen, bevor sie in 10 Jahren fällig wird, wäre Ihre Anleihe weniger wert als die neueren Anleihen, die eine höhere Rendite aufweisen.

Hier kommt das Konzept der Anleihenduration ins Spiel. Die Anleihenduration sagt uns, wie stark sich der Preis einer Anleihe ändern könnte, wenn die Zinssätze schwanken. Im Allgemeinen steigt oder sinkt der Wert der Anleihe bei jeder prozentualen Zinsänderung um den gleichen Betrag wie ihre Laufzeit.

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Warum steigt das Zinsrisiko mit der Fälligkeit?

Schauen wir uns einige Beispiele an, um zu veranschaulichen, warum das Zinsrisiko bei längerfristigen Anleihen steigt.

Angenommen, Sie hätten eine 10-jährige Staatsanleihe mit einer Rendite von 3,5 % und einer Duration von 8,4 Jahren. Unter Verwendung der Formel in der obigen Grafik würde der Wert der Anleihe um 15 % sinken, wenn die Zinssätze um 2 % steigen würden.

Aber nehmen wir an, Sie hätten eine längerfristige Anleihe, wie z. B. eine 30-jährige Staatsanleihe. Diese Anleihe hat mit 4,5 % eine höhere Rendite, aber mit 14,5 Jahren auch eine höhere Duration. Wenn die Zinsen in dieser Situation also um 2 % steigen würden, würde die Anleihe tatsächlich 26 % ihres Wertes verlieren!

Obwohl die 30-jährige Anleihe eine höhere Rendite aufweist, macht sie ihre höhere Duration anfälliger für Zinsschwankungen.

Was ist die Zinsrisikoprämie?

Warum also sollte ein Anleger eine langfristige Anleihe kaufen, wenn er weiß, wie anfällig sie für Zinsänderungen ist? Über einen Zeitraum von 30 Jahren, was eine typische langfristige Laufzeit ist, wird es sicherlich mehrere Zinssatzänderungen in der Gesamtwirtschaft geben.

Hier kommt die Zinsrisikoprämie ins Spiel. Viele langfristige Anleihen sind mit hohen Renditen bewertet, um das Risiko auszugleichen, das ein Anleger beim Kauf eines Wertpapiers mit einer so langen Fälligkeit eingeht: Als Gegenleistung für das erhöhte Risiko erwarten die Anleger eine höhere Vergütung. Die erhöhte Vergütung ist die Prämie.

Was verursacht das Zinsrisiko?

Denken Sie daran, dass eine Anleihe im Wesentlichen ein Darlehen eines Investors an ein Unternehmen oder eine staatliche Einrichtung ist: Als Gegenleistung für diese Kapitalinvestition muss der Emittent der Anleihe den Kapitalbetrag dieser Investition mit zusätzlichen Zinsen, dh der Rendite, zurückzahlen.

Externe Faktoren wie die Inflation tragen zum Zinsrisiko bei, da die Federal Reserve die Zinssätze erhöhen muss, um die Preise unter Kontrolle zu bekommen.

Bei einigen Anleihen, wie z. B. Unternehmensanleihen,. beeinflussen auch interne Faktoren das Zinsrisiko. Denken Sie an hochverzinsliche Anleihen von Unternehmen mit schlechter Bonität: Diese Anleihen können eine sehr hohe Rendite aufweisen, um das Ausfallrisiko auszugleichen, falls der Anleiheemittent seine Schulden nicht zurückzahlt. Hochverzinsliche Anleihen geringer Qualität werden auch als Junk Bonds bezeichnet.

Die meisten Anleihekurse werden von sich ändernden Zinssätzen beeinflusst, da dies die Natur eines verzinslichen Wertpapiers ist – Zinszahlungen machen einen Teil oder die gesamte Rendite aus.

Haben Nullkuponanleihen ein Zinsrisiko?

Nullkuponanleihen bieten keine Kuponzahlung und sind daher weniger von Zinsschwankungen betroffen. Verkauft ein Anleger seine Nullkuponanleihe jedoch vor Fälligkeit, ist er am Sekundärmarkt erneut einem Zinsrisiko ausgesetzt, da die Kurse der Anleihen bei steigenden Zinsen fallen.

Wie wirkt sich das Zinsrisiko auf Banken aus?

Jedes Mal, wenn die Federal Reserve ihren Fed Funds Rate erhöht oder senkt , spürt jeder Winkel der Finanzmärkte seine Auswirkungen, und so ist das Zinsrisiko die unsichtbare Kraft, die Ökonomen und Geschäftsleute aufmerksam verfolgen.

Der Leitzins der Fed wirkt sich sowohl auf die kurz- als auch auf die langfristigen Zinssätze aus. Es wirkt sich auch auf die Wechselkurse aus. Es spielt auch in allgemeinere wirtschaftliche Überlegungen wie Wachstum und Beschäftigung hinein. Wenn beispielsweise die Zinssätze gesenkt werden, wird es für Unternehmen einfacher, Kredite für den Bau neuer Büros oder anderweitige Betriebserweiterungen zu erhalten, da sie weniger Geld zur Rückzahlung haben. Steigende Zinsen hingegen erschweren es, Geschäfte zu machen, Hypotheken für den Kauf von Eigenheimen zu sichern oder andere Schritte zu unternehmen, die Fremdkapital beinhalten.

Wie kann das Zinsrisiko verwaltet werden? Warum das Zinsrisiko absichern?

Obwohl es keine risikofreie Anlage gibt, gibt es Möglichkeiten, wie Anleihenanleger das Zinsrisiko reduzieren oder vermeiden können. Der Gastautor von TheStreet.com, Jay Pestrichelli, sagt, dass insbesondere ein Hedging-Instrument im Wesentlichen eine Untergrenze für die Investitionen Ihres Portfolios bietet.

Höhepunkte

• Wenn die Zinsen steigen, fallen die Kurse der Anleihen und umgekehrt. Dies bedeutet, dass der Marktpreis bestehender Anleihen sinkt, um die attraktiveren Zinsen neuer Anleiheemissionen auszugleichen.

• Das Zinsrisiko ist das Potenzial, dass eine Änderung der allgemeinen Zinssätze den Wert einer Anleihe oder einer anderen festverzinslichen Anlage mindert:

• Das Zinsrisiko wird anhand der Duration eines festverzinslichen Wertpapiers gemessen, wobei längerfristige Anleihen eine größere Kurssensitivität gegenüber Zinsänderungen aufweisen.

• Das Zinsrisiko kann durch Diversifikation der Anleihelaufzeiten reduziert oder durch Zinsderivate abgesichert werden.