Unternehmenswert

Was ist der Fortführungswert?

Der Going-Concern-Wert ist ein Wert, der davon ausgeht, dass das Unternehmen auf unbestimmte Zeit im Geschäft bleibt und weiterhin profitabel ist. Der Fortführungswert wird auch als Gesamtwert bezeichnet. Dies unterscheidet sich von dem Wert, der realisiert würde, wenn seine Vermögenswerte liquidiert würden – dem Liquidationswert –, da ein laufender Betrieb die Möglichkeit hat, weiterhin Gewinne zu erzielen, die zu seinem Wert beitragen. Ein Unternehmen sollte immer als fortgeführtes Unternehmen betrachtet werden, es sei denn, es besteht ein triftiger Grund zu der Annahme, dass es seine Geschäftstätigkeit einstellen wird.

Wie Going-Concern Value funktioniert

Die Differenz zwischen dem Fortführungswert eines Unternehmens und seinem Liquidationswert wird als Geschäfts- oder Firmenwert bezeichnet. Der Geschäfts- oder Firmenwert besteht aus immateriellen Vermögenswerten wie Firmennamen, Warenzeichen, Patenten und Kundentreue. Typischerweise ist der Fortführungswert größer als der Liquidationswert. Beim Erwerb eines Unternehmens orientiert sich der Kaufpreis in der Regel am Unternehmenswert. Dies bedeutet, dass ein übernommenes Unternehmen einen Preisaufschlag verlangen kann, der höher ist als der Wert seiner Vermögenswerte und den Wert seiner zukünftigen Rentabilität, seiner immateriellen Vermögenswerte und seines Firmenwerts berücksichtigt.

Fortführungswert vs. Liquidationswert

Der Fortführungswert eines Unternehmens ist in der Regel viel höher als sein Liquidationswert, da er sowohl immaterielle Vermögenswerte und Kundenbindung als auch potenzielle zukünftige Renditen umfasst. Der Liquidationswert eines Unternehmens wird sogar niedriger sein als der Wert der materiellen Vermögenswerte des Unternehmens, da das Unternehmen seine materiellen Vermögenswerte möglicherweise mit einem Abschlag – oft einem hohen Abschlag – verkaufen muss, um sie zu liquidieren, bevor er den Betrieb einstellt. Beispiele für materielle Vermögenswerte, die mit Verlust verkauft werden können, sind Ausrüstung, nicht verkaufte Bestände, Immobilien, Fahrzeuge, Patente und anderes geistiges Eigentum (IP), Möbel und Einrichtungsgegenstände.

Die Liquidation eines laufenden Unternehmens kann einen schlechten Ruf für die Investoren zur Folge haben.

Üblicherweise wird der Liquidationswert angewendet, wenn Anleger der Meinung sind, dass ein Unternehmen keinen Wert mehr für die Fortführung des Unternehmens hat, und sie wissen möchten, wie viel sie durch den Verkauf der materiellen Vermögenswerte des Unternehmens und der veräußerbaren immateriellen Vermögenswerte erzielen können, z IP. Ein Unternehmen oder Investor, der ein Unternehmen erwirbt, kann den Fortführungswert dieses Unternehmens mit seinem Liquidationswert vergleichen, um zu entscheiden, ob es sich finanziell lohnt, das Unternehmen weiterzuführen, oder ob es rentabler ist, es zu liquidieren.

Die Liquidation eines Unternehmens bedeutet jedoch die Entlassung aller Mitarbeiter, und wenn das Unternehmen rentabel ist, kann dies negative Auswirkungen nicht nur für die entlassenen Arbeitnehmer, sondern auch für den Investor haben, der die Entscheidung getroffen hat, ein gesundes Unternehmen zu liquidieren. Die Liquidation eines laufenden Unternehmens kann einem Investor einen schlechten Ruf bei potenziellen zukünftigen Übernahmezielen verschaffen.

Beispiel für Going-Concern-Wert

Angenommen, der Liquidationswert von Widget Corp. beträgt 10 Millionen US-Dollar. Diese Summe stellt den aktuellen Wert von Inventar, Gebäuden und anderen Sachanlagen dar,. die unter der Annahme einer vollständigen Liquidation des Unternehmens verkauft werden können. Der Unternehmenswert von Widget Corp. könnte jedoch sehr wohl 60 Millionen US-Dollar betragen, da der Ruf des Unternehmens als weltweit führender Widget-Hersteller und sein Besitz von Patenten und damit verbundenen Rechten für die Widget-Produktion bedeuten, dass das Unternehmen ein großes und stabiles Unternehmen haben sollte Strom zukünftiger Cashflows.

Höhepunkte

• Goodwill ist die Differenz zwischen dem Fortführungswert und dem Liquidationswert.

• Going-Concern-Wert ist die Idee, dass ein Unternehmen weiterhin im Geschäft und profitabel sein wird.

• Der Fortführungswert ist oft höher als der Liquidationswert.