Übertreffen

Was bedeutet Outperformance?

In den Finanznachrichtenmedien wird Outperform üblicherweise als Rating von Analysten verwendet, die Wertpapiere öffentlich recherchieren und empfehlen. Wenn sie ihr Rating für ein bestimmtes Wertpapier von „Market Perform“ auf „Outperform“ oder sogar „Underperform“ ändern, dann hat sich etwas in ihren Analysen geändert, das sie glauben lässt, dass das Wertpapier auf absehbare Zeit höhere Renditen erzielen wird als der Major Marktindizes.

Eine weitere gebräuchliche Verwendung dieses Begriffs ist die Beschreibung, wie sich die Renditen einer Anlage im Vergleich zu einer anderen verhalten. Von zwei Anlageentscheidungen soll diejenige mit den besseren Renditen die andere übertreffen. Dies wird am häufigsten auf einen Vergleich zwischen einer Investition und dem Markt im Allgemeinen angewendet. Anlageexperten vergleichen Anlagerenditen fast immer mit einem Referenzindex wie dem S&P 500-Index, daher wird der Begriff oft in Bezug darauf verwendet, ob eine bestimmte Anlage den S&P 500 übertroffen hat.

Was macht ein Unternehmen überdurchschnittlich?

Ein Index setzt sich aus Wertpapieren derselben Branche oder aus Unternehmen mit ähnlicher Marktkapitalisierung zusammen. Jeder Faktor, der einem Unternehmen hilft, proportional mehr Umsatz und mehr Gewinn zu erzielen als seine Konkurrenten in einer Branchengruppe, wird seinen Aktienkurs schneller steigen sehen. Diese überdurchschnittliche Wertschätzung kann verschiedene Gründe haben: hervorragende Managemententscheidungen, Marktpräferenzen, Netzwerkverbindungen oder sogar Glück.

Alle Entscheidungen der Geschäftsleitung, die einem Unternehmen helfen, Umsatz und Gewinn schneller als seine Wettbewerber zu steigern, werden als Zeichen der Exzellenz hervorgehoben. Diese Eigenschaften helfen dem Unternehmen, sich einen Ruf aufzubauen, weil es mit größerer Wahrscheinlichkeit ein neues Produkt schnell auf den Markt bringt und mehr Marktanteile erobert. Analysten identifizieren diese Bedingungen und nutzen sie, um Kurssteigerungen für leistungsstarke Unternehmen zu prognostizieren.

Wenn beispielsweise ein Investmentfonds den Standard & Poor's 500 Index als Benchmark verwendet und der Portfoliomanager dieses Fonds Aktien mit einer ähnlichen Marktkapitalisierung wie Wertpapiere im Index analysiert und prognostiziert, dass 15 bestimmte Aktien eine höhere Rate von erzielen werden Gewinn pro Aktie (EPS) als der Durchschnitt des Index. Basierend auf dieser Analyse erhöht der Investmentfonds seine Bestände in den 15 Aktien, von denen erwartet wird, dass sie den Index übertreffen.

Beispiele für Analystenbewertungen

Ein Rating ist die Meinung eines Analysten zur Rendite einer Aktie eines bestimmten Unternehmens, die den Kursanstieg der Aktie und die an die Aktionäre gezahlten Dividenden umfasst. Die Investmentbranche hat keine Standardmethode, die von allen Analysten verwendet wird, um Aktien zu bewerten. Ein höheres Rating bedeutet, dass sich der Kurs der Aktie über einen bestimmten Zeitraum besser entwickelt als vergleichbare Unternehmen.

Am häufigsten wird Outperform für ein Rating verwendet, das über einem neutralen oder einem Hold-Rating und unter einem starken Buy-Rating liegt. Outperformance bedeutet, dass das Unternehmen eine bessere Rendite erzielen wird als vergleichbare Unternehmen, aber die Aktie ist möglicherweise nicht die beste Performance im Index. Die Leistung eines Analysten wird anhand der tatsächlichen Wertentwicklung von Aktien nach der Zuweisung eines Ratings bewertet.

Wie Portfoliomanager eingestuft werden

Wenn ein Portfoliomanager konsequent Aktien auswählt, die die Benchmark übertreffen, wird der Investmentfonds, für den er arbeitet, eine höhere Rendite erzielen, und die Finanzmedien werden dies bemerken. Vermögensverwalter werden basierend auf der Portfoliorendite und dem Vergleich dieser Renditen mit der Benchmark eingestuft.

Finanzseiten wie die Fonds der Morningstar-Gruppe nach Benchmark und ordnen jeden Fonds entsprechend seiner Performance im Verhältnis zum Index. Finanzseiten vergleichen auch die von einem Fonds erzielte Rendite mit der Volatilität des Portfolios im Laufe der Zeit.

Höhepunkte

• Outperform wird oft als Analystenrating verwendet.

• Unternehmen übertreffen in der Regel ihre Mitbewerber, wenn sie ihre Produktions- und Marketinganstrengungen effizienter verwalten.

• Eine andere Verwendung des Begriffs ist einfach ein Leistungsvergleich zwischen zwei Wertpapieren: Der bessere der beiden übertrifft den anderen.

• Auf einer Skala von 1 (am besten) bis 5 (am schlechtesten) ist Outperformance wahrscheinlich eine 2.