Kündbare Stammaktien

Was sind kündbare Stammaktien?

Kündbare Stammaktien sind Aktien, die Anlegern die Möglichkeit geben, die Aktien zu einem vorher festgelegten Preis an das Unternehmen zurückzuverkaufen (oder „zu verkaufen“).

Verkäufliche Stammaktien verstehen

Bei kündbaren Stammaktien haben Anleger die Möglichkeit, ihre Anteile zu einem vorher festgelegten Preis an den Emittenten zurückzuverkaufen. Typischerweise ist dieser Preis relativ niedrig, sodass die Put-Option lediglich als eine Art Versicherung fungiert, falls der Preis deutlich fällt. Anleger verkaufen oft, wenn der Aktienkurs unter den vorher festgelegten Preis fällt. Die Put-Option macht die Aktie für Anleger attraktiver und erleichtert die Kapitalbeschaffung durch das emittierende Unternehmen.

Kündbare Stammaktien wurden 1984 von Drexel Burnham Lambert, einer Investmentbank, für das öffentliche Angebot ihres Kunden Arley Merchandise Corporation erfunden. Die Securities and Exchange Commission intervenierte jedoch und forderte Arley auf, Puts im europäischen Stil als Schulden in seiner Bilanz zu behandeln. Drexel hat dieses Problem in einem späteren Kundenfall angesprochen, an dem Gearheart Industries beteiligt war. In diesem Fall wurde das Angebot in bar, Schuldtiteln, Vorzugsaktien oder Stammaktien eingelöst .

Kündbare Stammaktien werden üblicherweise verwendet, um das Problem der Unterbewertung bei Börsengängen zu lösen. Unterschreitet der Kurs einer Aktie einen bestimmten, vom Emittenten garantierten Wert, werden dem Anleger weitere Aktien zugeteilt. Steigt die Aktie über den garantierten Wert, passiert nichts. In dieser Hinsicht ähneln kündbare Aktien eher Wandelanleihen als Eigenkapital, werden aber in der Bilanz eines Unternehmens als letzteres klassifiziert.

Unternehmen können auch kündbare Stammaktien ausgeben, die es ihnen ermöglichen, Aktien zu einem vorher festgelegten Preis zurückzukaufen. Dadurch kann das Unternehmen Rückkäufe effektiver budgetieren.

Vorteile kündbarer Stammaktien

Forscher haben eine Reihe von Vorteilen für handelbare Stammaktien identifiziert. Erstens löst die Aktie das Problem der Informationsasymmetrie zwischen Investoren und Gründern. Dies liegt vor allem daran, dass Gründer das maximale Risiko eines Kursverfalls ihres Unternehmens tragen.

Der zweite Vorteil von kündbaren Stammaktien besteht darin, dass sie eine effiziente Methode zur Übertragung des Eigentums bei einem Rückgang des Aktienkurses darstellen. Während dieses Zeitraums würde der Aktienkurs in der Nähe des Datums des Ablaufs der Put-Option schnell fallen. Eigentümer von kündbaren Stammaktien würden neue Aktien erhalten, um die Verluste auszugleichen und einen konstanten, vorher festgelegten Wert für ihre Bestände sicherzustellen, während Firmengründer ihre Aktien verkaufen müssten, um die Verluste auszugleichen.

Höhepunkte

• Drexel Burnham Lambert erfand börsenfähige Stammaktien im Jahr 1984 für den Börsengang der Arley Merchandise Corporation .

• Das Gegenteil von kündbaren Stammaktien sind kündbare Stammaktien, die es einem Unternehmen ermöglichen, seine Aktien zu einem vorher festgelegten Preis zurückzukaufen.

• Kündbare Stammaktien ermöglichen es Anlegern, ihr Eigenkapital zu einem vorher festgelegten Preis an ein emittierendes Unternehmen zurückzuverkaufen, wodurch die Auswirkungen eines Kursrückgangs minimiert werden.