Put-Option

Was sind Put-Optionen und wie funktionieren sie?

Eine Put-Option ist ein Optionskontrakt, der seinem Käufer das Recht (aber nicht die Verpflichtung) einräumt, eine bestimmte Menge (normalerweise 100 Aktien) eines Vermögenswerts (wie einer Aktie) zu einem bestimmten Preis am oder vor dem Datum des Vertragsablaufs zu verkaufen .

Als Gegenleistung für dieses Recht zahlt der Optionskäufer dem Optionsverkäufer eine Prämie. Eine Put-Option gilt als derivatives Wertpapier, da ihr Wert vom Wert eines zugrunde liegenden Vermögenswerts (z. B. Aktien einer Aktie) abgeleitet wird. Die Investition in einen Put ist wie eine Wette darauf, dass der Kurs einer Aktie sinkt, bevor der Put-Kontrakt ausläuft. Mit anderen Worten, Puts sind typischerweise bärische Anlagen.

Put-Optionen vs. Call-Optionen

Put-Optionen sind das Gegenteil von Call-Optionen. Während Puts ihren Besitzern das Recht geben, etwas zu einem bestimmten Ausübungspreis zu verkaufen , geben Calls ihren Besitzern das Recht, etwas zu einem bestimmten Ausübungspreis zu kaufen.

Ein Put-Investor setzt auf den Wert eines Wertpapiers, das fällt (was es ihm ermöglichen würde, Aktien für mehr zu verkaufen, als sie wert sind, oder den Kontrakt für mehr zu verkaufen, als sie bezahlt haben), während ein Call-Anleger auf den Wert eines Wertpapiers setzt (was es ihnen ermöglichen würde, Aktien für weniger zu kaufen, als sie wert sind, oder den Kontrakt für mehr zu verkaufen, als sie bezahlt haben).

Wie können Sie mit einer Put-Option Geld verdienen?

Anleger können Gewinne aus Put-Optionen auf zwei Arten realisieren – Weiterverkauf oder Ausübung.

Jede Option hat eine Prämie (Marktwert), für die sie gekauft und verkauft werden kann, und diese Prämie ändert sich im Laufe der Zeit, basierend auf Faktoren wie dem inneren Wert des Kontrakts (der Differenz zwischen dem Ausübungspreis des Kontrakts und dem Marktpreis des Basiswerts). ), verbleibende Zeit bis zum Verfall und die Volatilität des Basiswerts.

Um einen Gewinn zu erzielen, könnte ein Optionshändler eine Put-Option für ein Wertpapier kaufen, von dem er glaubt, dass es an Wert verlieren wird. Wenn dies eintritt, erhöht sich die Prämie der Option, und der Vertragsinhaber kann die Option für ihre neue, höhere Prämie weiterverkaufen und die Differenz zwischen dem, wofür sie sie verkauft haben, und dem, wofür sie sie gekauft haben, einstreichen.

Alternativ könnte ein Anleger einen Put-Optionskontrakt mit einem Ausübungspreis kaufen, der dem Marktpreis eines zugrunde liegenden Wertpapiers entspricht, in der Hoffnung, dass das Wertpapier an Wert verliert. Wenn der Kurs des zugrunde liegenden Wertpapiers fällt, kann der Optionsinhaber die Option ausüben und Aktien zum Ausübungspreis verkaufen, der höher ist als der Marktpreis des zugrunde liegenden Vermögenswerts. Ihr Gewinn wäre hier der Ausübungspreis des Puts abzüglich des Marktpreises des Wertpapiers mal 100 Aktien abzüglich der Prämie, die sie für den Kontrakt bezahlt haben.

Es ist wichtig, sich an dieser Stelle daran zu erinnern, dass die Prämie, die ein Investor für einen Vertrag zahlt, Teil seiner Kostenbasis ist und bei der Entscheidung, wann er eine Option mit Gewinn verkauft oder ausübt, berücksichtigt werden sollte. Optionsanleger machen nur dann einen Gewinn, wenn ihre Gewinne die Prämie übersteigen, die sie für den betreffenden Optionskontrakt bezahlt haben.

Wie können Sie feststellen, ob eine Put-Option im Geld (ITM) oder aus dem Geld (OTM) ist?

Optionen, die einen inneren Wert haben, gelten als „im Geld“, während Optionen, die dies nicht haben, als „aus dem Geld“ gelten.

Eine Put-Option ist im Geld und hat einen inneren Wert, wenn ihr Ausübungspreis höher ist als der Marktpreis des Basiswerts (dies wird auch als Kassapreis bezeichnet). Zum Beispiel wäre eine Put-Option mit einem Ausübungspreis von 60 $ und einem Kassakurs von 50 $ um 10 $ im Geld, denn wenn sie sofort ausgeübt würde, könnten die resultierenden Aktien für 10 $ mehr verkauft werden, als sie wert sind. Mit anderen Worten, dieser bestimmte Put-Kontrakt hätte einen inneren Wert von 10 US-Dollar, weil er seinem Besitzer das Recht einräumt, Aktien für 10 US-Dollar mehr zu verkaufen, als sie wert sind.

Der innere Wert ist immer in der Prämie einer Option enthalten, daher wäre es sinnlos, einen im Geld liegenden Put zu kaufen, nur um ihn sofort auszuüben, da seine Prämie seinen inneren Wert beinhalten würde, sodass keine Gewinne realisiert würden. Wenn ein Anleger die oben beschriebene theoretische Put-Option kaufte, würde er dies in der Hoffnung tun, dass der Preis des zugrunde liegenden Vermögenswertes weiter sinken würde, wodurch der innere Wert der Option die Prämie übersteigen würde, die er dafür bezahlt hatte, bevor er den Kontrakt ausübte oder weiterverkaufte.

Wenn der Ausübungspreis einer Put-Option niedriger als ihr Kassapreis wäre, würde sie als aus dem Geld genommen werden, da ihr innerer Wert fehlen würde. Mit anderen Worten, es hätte keinen Sinn, einen OTM-Put auszuüben, denn wenn Sie dies tun würden, würden Sie Aktien für weniger verkaufen, als Sie sie auf dem freien Markt verkaufen könnten.

Wie man Put-Optionen handelt

Optionen wie Puts können über die beliebtesten Handelsplattformen wie Charles Schwabb, Robinhood, WeBull und Fidelity gehandelt werden. In der Regel müssen Anleger jedoch die Genehmigung ihres Brokers beantragen, bevor sie mit dem Handel mit Optionen beginnen. Optionen können auch direkt – nicht über einen Broker – auf dem Freiverkehrsmarkt (OTC) gehandelt werden.

3 Gängige Put-Handelsstrategien

Es gibt viele Möglichkeiten, Puts zu handeln, aber die folgenden drei Strategien gehören zu den häufigsten.

1. Long-Put

Ein Long-Put ist wahrscheinlich die einfachste Put-Handelsstrategie. Wenn ein Investor bei einer Aktie bärisch ist (dh er glaubt, dass der Wert sinken wird), kann er eine Put-Option darauf kaufen. Wenn sie eine Option wählen, deren Ausübungspreis auf oder unter dem Marktpreis des Basiswerts liegt (dh eine Option, die aus dem Geld ist), wird kein innerer Wert in der Prämie des Kontrakts enthalten sein.

Wenn die betreffende Aktie vor Ablauf des Kontrakts ausreichend an Wert verliert, würde die Option an innerem Wert gewinnen, indem sie sich ins Geld bewegt, und der Anleger könnte sie entweder mit Gewinn weiterverkaufen oder sie ausüben, um Aktien der zugrunde liegenden Aktie für zu verkaufen mehr als sie wert sind.

2. Nackter oder unbedeckter Put

Ein nackter Put ist eigentlich eine bullische Strategie. Wenn ein Anleger eine Aktie identifiziert, die er gerne besitzen würde (dh etwas, von dem er glaubt, dass es unabhängig von kurzfristigen Kursschwankungen einen langfristigen Wert hat) und von dem er glaubt, dass es kurzfristig an Wert gewinnen wird, kann er schreiben oder eine Put-Option auf diese Aktie verkaufen. Der Käufer der Put-Option glaubt, dass der Kurs der zugrunde liegenden Aktie fallen wird, aber der Verkäufer möchte, dass er steigt.

Wenn der Wert der zugrunde liegenden Aktie steigt (über den Ausübungspreis), verfällt sie wertlos und der Verkäufer erhält die Prämie des Kontrakts. Wenn der Wert der zugrunde liegenden Aktie sinkt, kann der Käufer den Vertrag ausüben, was dazu führen würde, dass der Verkäufer 100 Aktien über dem Marktwert kauft.

Denken Sie hier daran, dass der Verkäufer den Put auf eine Aktie geschrieben hat, die ihm langfristig gefällt, und trotz der Tatsache, dass er durch den Kauf von 100 Aktien für mehr als den Marktwert einen Verlust erlitten hat, macht es ihm nichts aus, die Aktien zu besitzen, wie er denkt Der Marktwert der Aktie wird langfristig steigen.

3. Schützender/verheirateter Put

Ein schützender (oder verheirateter) Put ist eigentlich eine Risikominderungsstrategie für einen Investor, der eine Long-Position bei einer tatsächlichen Aktie (oder einem anderen Wertpapier) hat. Mit anderen Worten, wenn ein Investor eine Aktie besitzt und glaubt, dass sie im Wert steigen wird, kann er Put-Optionen auf diese Aktie (ein Kontrakt pro 100 Aktien, die er besitzt) mit Ausübungspreisen kaufen, die dem Preis entsprechen, den er für die tatsächlichen Aktien bezahlt hat Aktien, die sie besitzen.

Wenn der Wert der betreffenden Aktie steigt (wie der Investor davon ausgeht), gewinnen ihre Aktien an Wert, aber sie verlieren die Prämien, die sie für die Put-Kontrakte gezahlt haben. Dies ist keine große Sache, da die Prämien nicht annähernd so teuer sind wie die tatsächlichen Vermögenswerte, aus denen sie ihren Wert ableiten.

Wenn der Wert der betreffenden Aktie hingegen unter den Ausübungspreis der Kontrakte fällt, kann der Anleger seine Kontrakte einfach ausüben und seine Aktien zum Ausübungspreis verkaufen. Wenn der von ihnen gewählte Ausübungspreis derselbe wie ihr Buy-in-Preis war, verlieren sie abgesehen von den für die Kontrakte gezahlten Prämien kein Geld.

Im Wesentlichen ist ein schützender Put eine Versicherungspolice, die ein Anleger abschließt, um größere Verluste zu vermeiden, die auftreten könnten, wenn eine Aktie, die er besitzt, erheblich an Wert verliert.

4. Bear-Put-Spread

Während Long-Puts im Allgemeinen bärischer auf den Kurs einer Aktie wirken, wird ein Bear-Put-Spread oft verwendet, wenn ein Anleger nur mäßig bärisch auf eine Aktie eingestellt ist.

Um einen Bear-Put-Spread zu schaffen, verkauft der Anleger einen Out-of-the-Money-Put und kauft gleichzeitig eine In-the-Money-Put-Option zu einem höheren Preis, beide mit demselben Verfallsdatum und derselben Anzahl von Aktien.

Im Gegensatz zum Short-Put ist der Verlust bei dieser Strategie auf den Betrag begrenzt, den der Anleger für den Spread bezahlt, denn das Schlimmste, was passieren kann, ist, dass die Aktie über dem Ausübungspreis des Long-Put schließt, wodurch beide Kontrakte wertlos werden. Der maximale Gewinn, den ein Investor erzielen kann, ist jedoch ebenfalls begrenzt.

Ein Bonus eines Bear-Put-Spreads besteht darin, dass die Volatilität im Grunde kein Problem ist, da der Anleger bei der Option sowohl long als auch short ist (solange die Optionen nicht dramatisch aus dem Geld sind). Und der Zeitverfall ist, ähnlich wie die Volatilität, angesichts der ausgewogenen Struktur des Spreads kein so großes Problem.

Im Wesentlichen verwendet ein Bear-Put-Spread eine Short-Put-Option, um eine Long-Put-Position zu finanzieren und das Risiko zu minimieren.

Warum kaufen Anleger Put-Optionen?

Viele Anleger finden Put-Optionen attraktiv, weil sie kein großes Kapital im Voraus benötigen. Dies liegt daran, dass Puts es einem Händler ermöglichen, von der Abwärtsbewegung einer Aktie (in Blöcken von 100 Aktien) zu profitieren, ohne die Aktien selbst zu kaufen.

Darüber hinaus ist das Risiko begrenzt, da ein Optionskäufer höchstens die Prämie oder die Kosten des Optionskontrakts selbst verlieren kann – nicht den Gesamtwert der zugrunde liegenden Aktien. Das Leerverkaufen einer Aktie ähnelt dem Kauf einer Put-Option, da es eine Wette darauf ist, dass der Aktienkurs fallen wird.

Im Wesentlichen ermöglichen Put-Optionen bärischen Händlern, auf Kursrückgänge zu wetten, ohne echte Aktien kaufen, leihen oder verkaufen zu müssen, was mehr Kapital erfordert und mit mehr Risiko verbunden ist.

Kauf eines Puts vs. Leerverkauf einer Aktie: Was ist der Unterschied?

Wenn ein Anleger eine Put-Option kauft, zahlt er eine Prämie für jede der 100 im Kontrakt enthaltenen Aktien. Wenn der Kontrakt also aus dem Geld (wertlos) ausläuft, verliert er nur die gezahlte Prämie.

Beim Leerverkauf hingegen leiht sich ein Anleger echte Aktien, um sie zu verkaufen (in der Hoffnung, sie später zu einem niedrigeren Marktpreis zurückzukaufen, bevor er sie an den Verleiher zurückgibt), also wenn die Aktie deutlich steigt, anstatt zu gehen nach unten, sie stehen, um viel mehr Geld zu verlieren. Im Wesentlichen sind potenzielle Verluste bei einem Put auf die Put-Prämie begrenzt, während Verluste bei einem Short nicht begrenzt sind, da sie davon abhängen, wie stark der Preis einer Aktie steigt, bevor sie zurückgegeben werden müssen.

Höhepunkte

• Die Preise von Put-Optionen werden durch Änderungen des Preises des zugrunde liegenden Vermögenswerts, des Ausübungspreises der Option, des Zeitverfalls, der Zinssätze und der Volatilität beeinflusst.

• Put-Optionen stehen für eine breite Palette von Vermögenswerten zur Verfügung, darunter Aktien, Indizes, Rohstoffe und Währungen.

• Put-Optionen steigen im Wert, wenn der Preis des zugrunde liegenden Vermögenswertes fällt, wenn die Volatilität des Preises des zugrunde liegenden Vermögenswertes zunimmt und wenn die Zinssätze sinken.

• Put-Optionen verlieren an Wert, wenn der Preis des Basiswerts steigt, die Volatilität des Basiswerts sinkt, die Zinssätze steigen und die Zeit bis zum Verfall näher rückt.

• Put-Optionen geben Inhabern der Option das Recht, aber nicht die Verpflichtung, eine bestimmte Menge eines zugrunde liegenden Wertpapiers zu einem bestimmten Preis innerhalb eines bestimmten Zeitraums zu verkaufen.

FAQ

Ist der Kauf eines Puts dem Leerverkauf ähnlich?

Der Kauf von Puts und Leerverkäufen sind beides bärische Strategien, aber es gibt einige wichtige Unterschiede zwischen den beiden. Der maximale Verlust eines Put-Käufers ist auf die für den Put gezahlte Prämie begrenzt, während der Kauf von Puts kein Margin-Konto erfordert und mit begrenztem Kapital getätigt werden kann. Leerverkäufe hingegen haben ein theoretisch unbegrenztes Risiko und sind aufgrund von Kosten wie Aktienleihgebühren und Marginzinsen erheblich teurer (Leerverkäufe erfordern im Allgemeinen ein Marginkonto). Leerverkäufe gelten daher als viel riskanter als der Kauf von Puts.

Ich bin neu bei Optionen und habe begrenztes Kapital; Sollte ich das Schreiben von Puts in Betracht ziehen?

Put Writing ist eine fortgeschrittene Optionsstrategie für erfahrene Trader und Investoren; Strategien wie das Schreiben von barbesicherten Puts erfordern ebenfalls eine erhebliche Menge an Kapital. Wenn Optionen für Sie neu sind und Sie über begrenztes Kapital verfügen, wäre das Schreiben von Puts ein riskantes und nicht empfehlenswertes Unterfangen.

Soll ich In-the-Money (ITM) oder Out-of-the-Money (OTM) Puts kaufen?

Es hängt wirklich von Faktoren wie Ihrem Handelsziel, Ihrer Risikobereitschaft, Ihrem Kapitalbetrag usw. ab. Der Dollaraufwand für In-the-Money-Puts (ITM) ist höher als für Out-of-the-Money-Puts (OTM), da Sie das Recht dazu haben das zugrunde liegende Wertpapier zu einem höheren Preis verkaufen. Aber der niedrigere Preis für OTM-Puts wird durch die Tatsache ausgeglichen, dass sie auch eine geringere Wahrscheinlichkeit haben, bis zum Verfall profitabel zu sein. Wenn Sie nicht zu viel für schützende Puts ausgeben möchten und bereit sind, das Risiko eines leichten Rückgangs Ihres Portfolios zu akzeptieren, dann könnten OTM-Puts der richtige Weg sein.

Kann ich den gesamten Betrag der für meine Put-Option gezahlten Prämie verlieren?

Ja, Sie können den gesamten für Ihren Put bezahlten Prämienbetrag verlieren, wenn der Preis des zugrunde liegenden Wertpapiers bis zum Verfall der Option nicht unter dem Ausübungspreis gehandelt wird.