Tochtergesellschaft

Was ist eine Tochtergesellschaft?

In der Unternehmenswelt ist eine Tochtergesellschaft ein Unternehmen, das zu einem anderen Unternehmen gehört, das normalerweise als Muttergesellschaft oder Holdinggesellschaft bezeichnet wird.

Die Muttergesellschaft hält eine Mehrheitsbeteiligung an der Tochtergesellschaft, was bedeutet, dass sie mehr als die Hälfte ihrer Aktien hält oder kontrolliert. In Fällen, in denen eine Tochtergesellschaft zu 100 % im Besitz einer anderen Firma ist, wird die Tochtergesellschaft als hundertprozentige Tochtergesellschaft bezeichnet. Tochtergesellschaften werden sehr wichtig, wenn es um eine umgekehrte Dreieckshypothek geht.

So funktioniert eine Tochtergesellschaft

Eine Muttergesellschaft kauft oder gründet eine Tochtergesellschaft, um der Muttergesellschaft bestimmte Synergien zu bieten,. z. B. erhöhte Steuervorteile, diversifizierte Risiken oder Vermögenswerte in Form von Einnahmen, Anlagen oder Immobilien. Dennoch sind Tochtergesellschaften separate und von ihren Muttergesellschaften getrennte juristische Personen, was sich in der Unabhängigkeit ihrer Verbindlichkeiten, Besteuerung und Unternehmensführung widerspiegelt. Wenn eine Muttergesellschaft eine Tochtergesellschaft in einem fremden Land besitzt, muss die Tochtergesellschaft die Gesetze des Landes befolgen, in dem sie gegründet wurde und tätig ist.

Aufgrund ihrer Mehrheitsbeteiligung haben Muttergesellschaften jedoch oft erheblichen Einfluss auf ihre Tochtergesellschaften. Sie stimmen – zusammen mit anderen Aktionären von Tochtergesellschaften, falls vorhanden – über die Wahl des Vorstands einer Tochtergesellschaft ab, und es kann häufig zu einer Überschneidung der Vorstandsmitglieder zwischen einer Tochtergesellschaft und ihrer Muttergesellschaft kommen.

Der Kauf einer Beteiligung an einer Tochtergesellschaft unterscheidet sich von einer Fusion: Der Kauf kostet die Muttergesellschaft in der Regel eine geringere Investition, und die Zustimmung der Aktionäre ist nicht erforderlich, um ein Unternehmen in eine Tochtergesellschaft umzuwandeln, wie dies bei einer Fusion der Fall wäre. Auch für den Verkauf der Tochtergesellschaft ist keine Abstimmung erforderlich.

Um als Tochterunternehmen bezeichnet zu werden, müssen mindestens 50 % des Eigenkapitals eines Unternehmens von einem anderen Unternehmen kontrolliert werden. Wenn die Beteiligung geringer ist, wird die Firma als assoziiertes oder verbundenes Unternehmen betrachtet. Bei der Rechnungslegung wird ein assoziiertes Unternehmen anders behandelt als eine Tochtergesellschaft.

Finanzen der Tochtergesellschaft

Eine Tochtergesellschaft erstellt in der Regel einen unabhängigen Abschluss. In der Regel werden diese an die Muttergesellschaft gesendet, die sie zusammenfasst – wie sie es mit den Finanzdaten aller ihrer Betriebe tut – und sie in ihren konsolidierten Jahresabschluss einträgt. Im Gegensatz dazu werden die Finanzdaten eines assoziierten Unternehmens nicht mit den Mutterunternehmen kombiniert. Stattdessen weist das Mutterunternehmen den Wert seines Anteils an dem assoziierten Unternehmen als Vermögenswert in seiner Bilanz aus.

Wie allgemein üblich und gemäß der Securities and Exchange Commission (SEC) sollten öffentliche Unternehmen im Allgemeinen alle Firmen oder Tochtergesellschaften in Mehrheitsbesitz konsolidieren. Die Konsolidierung wird in der Regel als aussagekräftigere Rechnungslegungsmethode angesehen als die Bereitstellung separater Finanzdaten für eine Muttergesellschaft und jede ihrer Tochtergesellschaften.

Beispielsweise hat eBay in seiner konsolidierten Gewinn- und Verlustrechnung für das am 31. Dezember 2017 endende Jahr einen Gesamtumsatz von insgesamt 9,6 Milliarden US-Dollar ausgewiesen. Das E-Commerce-Unternehmen stellt im Jahresbericht fest, dass die einzelne inländische und konsolidierte Tochtergesellschaft StubHub einen Umsatz von 307 Millionen US-Dollar erzielte.

Die SEC gibt an, dass nur in seltenen Fällen, z. B. wenn eine Tochtergesellschaft in Konkurs geht, eine mehrheitlich gehaltene Tochtergesellschaft nicht konsolidiert werden sollte. Eine nicht konsolidierte Tochtergesellschaft ist eine Tochtergesellschaft mit Finanzkennzahlen, die nicht im Abschluss der Muttergesellschaft enthalten sind. Das Eigentum an solchen Unternehmen wird in der Regel als Eigenkapitalinvestition behandelt und in der Bilanz der Muttergesellschaft als Vermögenswert ausgewiesen. Aus regulatorischen Gründen sind nicht konsolidierte Tochterunternehmen in der Regel solche, an denen Mutterunternehmen keine wesentliche Beteiligung halten.

Vor- und Nachteile für Tochtergesellschaften

Die Tochtergesellschaft hat Vor- und Nachteile.

Tochtergesellschaften können Probleme für eine Muttergesellschaft eindämmen und begrenzen. Potenzielle Verluste der Muttergesellschaft können begrenzt werden, indem die Tochtergesellschaft als eine Art Haftungsschirm gegen Vermögensschäden oder Klagen genutzt wird. Unterhaltungsunternehmen stellen aus diesem Grund häufig einzelne Filme oder Fernsehsendungen als separate Tochterunternehmen auf.

Die Tochtergesellschaft kann auch Steuervorteile bieten: Sie müssen möglicherweise nur in ihrem Staat oder Land Steuern zahlen, anstatt für alle Gewinne der Muttergesellschaft zahlen zu müssen.

Niederlassungen können das Experimentierfeld für unterschiedliche Organisationsstrukturen, Fertigungstechniken und Produktarten sein. Unternehmen der Modebranche haben oft eine Vielzahl von Marken oder Labels, die jeweils als Tochterunternehmen gegründet wurden.

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Allerdings haben Tochtergesellschaften auch ein paar Nachteile. Die Zusammenfassung und Konsolidierung der Finanzdaten einer Tochtergesellschaft macht die Buchhaltung einer Muttergesellschaft komplizierter und komplexer.

Da Tochterunternehmen bis zu einem gewissen Grad unabhängig bleiben müssen, müssen Transaktionen mit dem Mutterunternehmen möglicherweise „zu marktüblichen Bedingungen“ erfolgen, und das Mutterunternehmen hat möglicherweise nicht die gewünschte Kontrolle. Die Muttergesellschaft kann jedoch auch für kriminelle Handlungen oder unternehmerisches Fehlverhalten der Tochtergesellschaft haftbar gemacht werden. Möglicherweise muss sie für die Darlehen der Tochtergesellschaft bürgen, wodurch sie finanziellen Verlusten ausgesetzt ist.

Real World Beispiel für Tochtergesellschaften

Börsennotierte Unternehmen sind von der SEC verpflichtet, bedeutende Tochtergesellschaften gemäß Artikel 601 der Verordnung SK offenzulegen. Warren Buffetts Berkshire Hathaway Inc. zum Beispiel hat eine lange und vielfältige Liste von Tochterunternehmen, darunter Dairy Queen, Clayton Homes, Business Wire, GEICO und Helzberg Diamonds.

Die Übernahme vieler verschiedener Firmen durch Berkshire Hathaway folgt Buffetts oft diskutierter Strategie, unterbewertete Vermögenswerte zu kaufen und daran festzuhalten. Im Gegenzug können erworbene Tochtergesellschaften oft unabhängig weiterarbeiten und erhalten Zugang zu breiteren finanziellen Ressourcen. Eine Anlage zu den jährlichen Unterlagen von Berkshire für das am 31. Dezember 2018 zu Ende gegangene Jahr zeigt, dass das Unternehmen mehr als 270 Tochtergesellschaften besitzt.

Wie Berkshire Hathaway hat Alphabet Inc. viele Tochtergesellschaften. Diese separaten Geschäftseinheiten führen alle einzigartige Operationen durch, die Alphabet durch Diversifizierung, Einnahmen, Erträge sowie Forschung und Entwicklung (F&E) einen Mehrwert verleihen.

Sidewalk Labs beispielsweise, ein kleines Start-up-Unternehmen, das eine Tochtergesellschaft von Alphabet ist, versucht, den öffentlichen Nahverkehr in den Vereinigten Staaten zu modernisieren. Das Unternehmen hat ein Managementsystem für öffentliche Verkehrsmittel entwickelt, das Millionen von Datenpunkten von Smartphones, Autos und Wi-Fi-Hotspots aggregiert, um zu analysieren und vorherzusagen, wo sich Verkehr und Pendler am stärksten ansammeln. Das System kann öffentliche Verkehrsmittel wie Busse in diese überlasteten Bereiche umleiten, um das öffentliche Verkehrssystem effizient in Bewegung zu halten.

Für Alphabet stellt Sidewalk Labs eine Geschäftseinheit zur Verfügung, die Technologien entwickelt, die eines Tages dem gesamten Unternehmen helfen können. Da eines der größten Produkte von Alphabet Google Maps ist, können Tochtergesellschaften wie Sidewalk Labs die Geschäftstätigkeit des Unternehmens insgesamt stärken.