Synergie

Was ist Synergie?

Synergie ist das Konzept, dass der kombinierte Wert und die Leistung zweier Unternehmen größer sind als die Summe der einzelnen Teile. Synergie ist ein Begriff, der am häufigsten im Zusammenhang mit Fusionen und Übernahmen (M&A) verwendet wird. Synergien oder der potenzielle finanzielle Vorteil, der durch den Zusammenschluss von Unternehmen erzielt wird, sind häufig eine treibende Kraft hinter einer Fusion.

Synergie verstehen

Fusionen und Übernahmen (M&A) werden mit dem Ziel getätigt, die finanzielle Leistungsfähigkeit des Unternehmens für die Aktionäre zu verbessern. Zwei Unternehmen können fusionieren, um ein Unternehmen zu bilden, das in der Lage ist, mehr Einnahmen zu erzielen, als beides unabhängig voneinander hätte erreichen können, oder um ein Unternehmen zu gründen, das in der Lage ist, redundante Prozesse zu eliminieren oder zu rationalisieren, was zu einer erheblichen Kostensenkung führt.

Aufgrund dieses Prinzips wird das Synergiepotenzial während des M&A-Prozesses geprüft. Wenn zwei Unternehmen fusionieren können, um mehr Effizienz oder Größe zu schaffen, wird das Ergebnis manchmal als Synergiefusion bezeichnet.

Aktionäre profitieren, wenn der Aktienkurs eines Unternehmens nach der Fusion aufgrund des Synergieeffekts der Transaktion steigt. Die erwartete Synergie, die durch die Fusion erzielt wird, lässt sich auf verschiedene Faktoren zurückführen, wie etwa höhere Einnahmen, kombinierte Talente und Technologien sowie Kostensenkungen.

Arten von Synergien

Neben der Fusion mit einem anderen Unternehmen kann ein Unternehmen auch versuchen, Synergien zu schaffen, indem es Produkte oder Märkte kombiniert. Beispielsweise kann sich ein Einzelhandelsunternehmen, das Kleidung verkauft, für Cross-Selling- Produkte entscheiden, indem es Accessoires wie Schmuck oder Gürtel anbietet, um den Umsatz zu steigern.

Synergie kann auch negativ sein. Negative Synergien entstehen, wenn der Wert der zusammengeschlossenen Einheiten geringer ist als der Wert jeder einzelnen Einheit, wenn sie alleine tätig wäre. Dies könnte die Folge sein, wenn die fusionierten Unternehmen auf Probleme stoßen, die durch sehr unterschiedliche Führungsstile und Unternehmenskulturen verursacht werden.

Ein Unternehmen kann auch Synergien erzielen, indem es interdisziplinäre Arbeitsgruppen einrichtet, in denen jedes Teammitglied einzigartige Fähigkeiten oder Erfahrungen mitbringt. Beispielsweise kann ein Produktentwicklungsteam aus Vermarktern, Analysten und Experten für Forschung und Entwicklung (F&E) bestehen.

Diese Teambildung könnte zu einer Erhöhung der Kapazität und des Arbeitsablaufs und letztendlich zu einem besseren Produkt führen, als alle Teammitglieder produzieren könnten, wenn sie separat arbeiten würden.

Besondere Überlegungen

Synergie spiegelt sich in der Bilanz eines Unternehmens durch sein Goodwill-Konto wider. Der Geschäfts- oder Firmenwert ist ein immaterieller Vermögenswert, der den Teil des Unternehmenswerts darstellt, der nicht anderen Vermögenswerten des Unternehmens zugerechnet werden kann. Beispiele für Geschäfts- oder Firmenwert sind die Markenbekanntheit eines Unternehmens, urheberrechtlich geschütztes oder geistiges Eigentum und gute Kundenbeziehungen.

Synergien müssen nicht unbedingt einen monetären Wert haben, könnten aber die Umsatzkosten senken und die Gewinnspanne oder das zukünftige Wachstum erhöhen. Damit sich Synergien auf den Wert auswirken, müssen sie höhere Cashflows aus bestehenden Vermögenswerten, höhere erwartete Wachstumsraten, längere Wachstumsperioden oder niedrigere Kapitalkosten erzeugen.

Beispiel aus der Praxis

Im Jahr 2021 erwarb Thermo Fisher Scientific, ein Hersteller und Lieferant von wissenschaftlichen Instrumenten, Geräten, Software, Dienstleistungen und Verbrauchsmaterialien, den Anbieter von klinischen Forschungsdienstleistungen, PPD.

Thermo Fisher erwarb PPD für 47,5 US-Dollar pro Aktie für eine Bartransaktion im Wert von 17,4 Milliarden US-Dollar. Durch den Kauf soll Thermo Fisher über einen Zeitraum von drei Jahren Synergien im Wert von 125 Millionen US-Dollar realisieren. Darin enthalten sind etwa 75 Millionen US-Dollar an Kostensynergien und 50 Millionen US -Dollar an Betriebsgewinnen durch umsatzbezogene Synergien.

Höhepunkte

Neben der Fusion mit einem anderen Unternehmen kann ein Unternehmen auch Synergien schaffen, indem es Produkte oder Märkte kombiniert, z. B. wenn ein Unternehmen die Produkte eines anderen Unternehmens verkauft, um den Umsatz zu steigern.
Die erwartete Synergie, die durch eine Fusion erzielt wird, kann auf verschiedene Faktoren zurückgeführt werden, wie beispielsweise höhere Einnahmen, kombinierte Talente und Technologien sowie Kostensenkungen.
Unternehmen können auch Synergien zwischen verschiedenen Abteilungen erzielen, indem sie fachübergreifende Arbeitsgruppen einrichten, in denen Teams kooperativ zusammenarbeiten, um Produktivität und Innovation zu steigern.
Wenn zwei Unternehmen fusionieren können, um mehr Effizienz oder Größe zu schaffen, wird das Ergebnis manchmal als Synergiefusion bezeichnet.
Synergie ist das Konzept, dass der Wert und die Leistung zweier Unternehmen zusammen größer sind als die Summe der separaten Einzelteile.

FAQ

In welchen Bereichen werden Synergien realisiert?

Synergien werden hauptsächlich in drei Bereichen realisiert: Umsatz, Kosten und Finanzen. Ertragssynergien führen zu höheren Erträgen für die beteiligten Parteien, Kostensynergien führen zu niedrigeren Kosten und finanzielle Synergien führen zu insgesamt verbesserten Finanzen, wie z. B. niedrigeren Zinssätzen für Schulden.

Was ist Arbeitsplatzsynergie?

Arbeitsplatzsynergie ist, wenn Mitarbeiter zusammenarbeiten, um ein produktiveres Arbeitserlebnis zu schaffen. Dies kann Bereiche wie Feedback, klar definierte Ziele, leistungsbasierte Vergütung und allgemeine Teamarbeit umfassen, um Probleme anzugehen, die wirkungsvoller wären, als wenn sie alleine erledigt würden.

Ist Synergie positiv oder negativ?

Im Allgemeinen ist die Synergie positiv. Die Idee ist, dass die gemeinsamen Bemühungen von zwei oder mehr Einheiten größer sind als diese Einheiten allein. In geschäftlicher Hinsicht können Unternehmen zwar darauf abzielen, durch Bündelung von Kräften Synergien zu erzielen, das Endergebnis ist jedoch häufig nicht synergetisch, wodurch das Unterfangen vergeblich ist.