Survivorship-Bias-Risiko

Was ist Survivorship-Bias-Risiko?

Das Survivorship-Bias-Risiko ist die Möglichkeit, dass ein Anleger eine fehlgeleitete Anlageentscheidung auf der Grundlage veröffentlichter Renditedaten von Investmentfonds trifft, die nur erfolgreiche Fonds und nicht alle Fonds widerspiegeln.

Survivorship-Bias-Risiko verstehen

Das Survivorship-Bias-Risiko ist eine Art von Risiko, das auf dem Konzept des Survivorship-Bias basiert, das manchmal auch als „Survival Bias“ bezeichnet wird. Dies ist ein Phänomen, das in verschiedenen Kontexten auftreten kann. Es geht darum, eine Situation zu bewerten oder Schlussfolgerungen zu ziehen, die ausschließlich oder hauptsächlich auf Personen oder Dingen basieren, die zu diesem Zeitpunkt prominent oder sichtbar sind. Dies geschieht normalerweise, nachdem eine Art Auswahl- oder Trennungsprozess stattgefunden hat.

Survivorship Bias ist ein Problem, wenn sich die Merkmale der Überlebenden systematisch von den Merkmalen der gesamten ursprünglichen Population oder der Zielgruppe unterscheiden. Dies geschieht normalerweise, weil der Auswahlprozess nicht zufällig ist, sondern in irgendeiner Weise für oder gegen bestimmte Merkmale, Merkmale oder Verhaltensweisen voreingenommen ist.

Im Anlagekontext kann das Survivorship-Bias-Risiko auftreten, wenn die veröffentlichten Renditedaten von Investmentfonds unrealistisch hoch sind, weil die schlecht performenden Fonds eines Unternehmens geschlossen sind und ihre Renditen nicht in den Daten enthalten sind. In diesem Fall wurden die Daten, die sich speziell auf diese Fonds beziehen, bereits ausgesondert, wodurch ein ungenaues und unvollständiges Bild der gesamten Fondsperformance eines Unternehmens entsteht.

Die Gefahr in diesem Szenario besteht darin, dass der Anleger die erwartete Rendite nicht sieht, weil er seine Anlageentscheidung auf unvollständige und irreführende Informationen gestützt hat. Wenn potenziellen Anlegern nur die Renditen erfolgreicher Fonds und nicht die unterdurchschnittlichen oder negativen Renditen geschlossener Fonds mitgeteilt werden, erhalten sie eine zu optimistische Einschätzung der potenziellen Renditen, die sie erwarten können.

Survivorship-Bias-Risiko und andere Risiken

Das Survivorship-Bias-Risiko ist einer von vielen Gründen, warum Anleger sich bei ihren Anlageentscheidungen nicht zu sehr auf vergangene Renditen verlassen sollten. Dies gilt insbesondere, wenn Anleger einen sehr begrenzten Zeitraum in der Geschichte des Fonds betrachten, da es möglicherweise einige ungewöhnliche Vorfälle oder ungewöhnliche Ereignisse gegeben hat, die die Wertentwicklung des Fonds in diesem Zeitfenster beeinträchtigt haben. Es besteht auch die Möglichkeit, dass eine Gruppe von Investoren damals zufällig das Glück auf ihrer Seite hatte, und natürlich gibt es keine Garantie dafür, dass sich das erlebte Glück wiederholt.

Das Survivorship-Bias-Risiko ist nur ein Beispiel für die verschiedenen Arten von Risiken, die ein Anleger berücksichtigen muss, wenn er Anlageentscheidungen trifft oder seine langfristige Strategie plant. Anleger sollten auch verwandte Risikoarten in einem Investmentfonds berücksichtigen. Andere Arten von Risiken im Zusammenhang mit Survivorship Bias, denen Anleger begegnen könnten, sind:

• Bias-Risiko der Nichtberichterstattung, d. h. die Gefahr, dass die Gesamtrenditen falsch angegeben werden, weil einige Fonds, wahrscheinlich die schlecht performenden, es ablehnen, ihre Renditen zu melden;

• Das Risiko von Instant History Bias, d. h. die Möglichkeit, dass Fondsmanager die Performance nur dann der Öffentlichkeit melden, wenn sie eine Erfolgsbilanz mit einem Fonds vorweisen können, während erfolglose Fonds ausgelassen werden.

Neben der Wertentwicklung in der Vergangenheit sollten Anleger Faktoren wie Kosten, Risiko, Renditen nach Steuern, Volatilität, Verhältnis zur Benchmark-Performance und mehr berücksichtigen.

Höhepunkte

• Survivorship Bias ist eine allgemeinere Tendenz, die in vielen Kontexten zutreffen kann, aber für Anleger von besonderem Interesse ist.

• Survivorship-Bias-Risiko ist das Risiko, dass die gemeldeten Renditen für Investmentfonds zu optimistisch sind, weil gescheiterte Fonds systematisch aus den verfügbaren Daten ausgewählt werden.

• Survivor Bias und damit verbundene Risiken sollten vor dem Kauf eines Fonds sorgfältig abgewogen werden.