Risiko for bias efter overlevelse

Hvad er Survivorship Bias Risk?

Survivorship bias-risiko er chancen for, at en investor træffer en misforstået investeringsbeslutning baseret på offentliggjorte investeringsfondsafkastdata, der kun afspejler succesfulde fonde frem for alle fonde.

Forstå risiko for skævhed ved overlevelse

Survivorship bias-risiko er en type risiko baseret på begrebet overlevelsesbias, nogle gange også kendt som "survival bias". Dette er et fænomen, der kan forekomme i mange forskellige sammenhænge. Det involverer at evaluere en situation eller drage konklusioner udelukkende eller hovedsageligt baseret på personer eller ting, der er fremtrædende eller synlige på det tidspunkt. Dette er normalt efter en form for udvælgelse eller adskillelsesproces har fundet sted.

Survivorship bias er et problem, når overlevendes karakteristika systematisk adskiller sig fra karakteristikaene for den samlede oprindelige befolkning eller målgruppen. Dette sker normalt, fordi udvælgelsesprocessen ikke er tilfældig, men på en eller anden måde er forudindtaget for eller imod bestemte træk, karakteristika eller adfærd.

I en investeringssammenhæng kan der opstå bias-risiko for overlevelse, når de offentliggjorte investeringsfondsafkastdata er urealistisk høje, fordi en virksomheds dårligt præsterende fonde lukkes, og deres afkast ikke er inkluderet i dataene. I dette tilfælde er de data, der specifikt er relateret til disse fonde, allerede blevet luget ud, hvilket giver et unøjagtigt og ufuldstændigt billede af en virksomheds samlede fondsresultater.

Faren i dette scenarie er, at investoren faktisk ikke vil se det afkast, de forventer, fordi de har baseret deres investeringsbeslutning på ufuldstændige og vildledende oplysninger. Hvis potentielle investorer kun får at vide afkastet af succesfulde fonde, og ikke de under pari eller negative afkast, som fonde, der er blevet lukket, lider af, så vil de få et alt for optimistisk syn på de potentielle afkast, de kan forvente.

Survivorship Bias Risiko og andre risici

Risiko for bias efter overlevelse er en af mange grunde til, at investorer ikke bør stole for meget på tidligere afkast for at træffe deres investeringsbeslutninger. Dette gælder især, hvis investorer ser på en meget begrænset periode i fondens historie, da der kan have været nogle unormale hændelser eller usædvanlige hændelser, der har påvirket fondens resultater i det tidsrum. Der er også en chance for, at en gruppe investorer tilfældigvis havde heldet på deres side på det tidspunkt, og der er selvfølgelig ingen garanti for, at det held, de oplevede, gentager sig.

Survivorship bias-risiko er blot et eksempel på de forskellige typer risici, som en investor skal overveje, når de træffer investeringsbeslutninger eller planlægger deres langsigtede strategi. Investorer bør også overveje relaterede typer af risici i en investeringsfond. Andre typer risici relateret til survivorship bias, som investorer kan støde på, er:

• Ikke-rapporterende bias-risiko, hvilket er faren for, at det samlede afkast er fejlagtigt, fordi nogle fonde, sandsynligvis de dårligt præsterende, afviser at rapportere deres afkast;

• Øjeblikkelig historie bias risiko, som er muligheden for, at fondsforvaltere kan vælge kun at rapportere resultater til offentligheden, når de har etableret en track record for succes med en fond, mens de udelader mislykkede fonde.

Ud over tidligere resultater bør investorer overveje faktorer som omkostninger, risiko, afkast efter skat, volatilitet, forhold til benchmark-præstationer og mere.

Højdepunkter

• Survivorship bias er en mere generel bias, der kan gøre sig gældende i mange sammenhænge, men som er af særlig interesse for investorer.

• Survivorship bias-risiko er risikoen for, at de rapporterede afkast for investeringsfonde er for optimistiske, fordi mislykkede fonde systematisk vælges ud af de tilgængelige data.

• Bias for overlevelse og relaterede risici bør overvejes nøje, før du køber ind i en fond.