Rischio di bias di sopravvivenza

Che cos'è il rischio di bias di sopravvivenza?

Il rischio di distorsione della sopravvivenza è la possibilità che un investitore prenda una decisione di investimento errata sulla base dei dati sul rendimento dei fondi di investimento pubblicati che riflettono solo i fondi di successo anziché tutti i fondi.

Comprendere il rischio di bias di sopravvivenza

Il rischio di bias di sopravvivenza è un tipo di rischio basato sul concetto di bias di sopravvivenza, a volte noto anche come "bias di sopravvivenza". Questo è un fenomeno che può verificarsi in una varietà di contesti. Implica la valutazione di una situazione o il trarre conclusioni basate esclusivamente o principalmente su persone o cose che sono importanti o visibili in quel momento. Questo di solito avviene dopo che si è verificata una sorta di processo di selezione o separazione.

Il pregiudizio di sopravvivenza è un problema quando le caratteristiche dei sopravvissuti differiscono sistematicamente dalle caratteristiche della popolazione originaria complessiva o del pubblico di destinazione. Ciò si verifica normalmente perché il processo di selezione non è casuale, ma è in qualche modo prevenuto a favore o contro determinati tratti, caratteristiche o comportamenti.

In un contesto di investimento, il rischio di bias di sopravvivenza può verificarsi quando i dati sui rendimenti dei fondi di investimento pubblicati non sono realisticamente elevati perché i fondi di una società con scarso rendimento sono chiusi e i loro rendimenti non sono inclusi nei dati. In questo caso, i dati specificamente relativi a tali fondi sono già stati eliminati, producendo un quadro impreciso e incompleto della performance complessiva del fondo di una società.

Il pericolo in questo scenario è che l'investitore non vedrà effettivamente i rendimenti che prevede perché ha basato la sua decisione di investimento su informazioni incomplete e fuorvianti. Se ai potenziali investitori viene detto solo il rendimento dei fondi di successo, e non i rendimenti inferiori o negativi subiti dai fondi che sono stati chiusi, allora verrà data loro una visione eccessivamente ottimistica dei potenziali rendimenti che possono aspettarsi.

Rischio di bias di sopravvivenza e altri rischi

Il rischio di bias di sopravvivenza è uno dei tanti motivi per cui gli investitori non dovrebbero fare troppo affidamento sui rendimenti passati per prendere le proprie decisioni di investimento. Ciò è particolarmente vero se gli investitori guardano a un periodo di tempo molto limitato nella storia del fondo, poiché potrebbero essersi verificati alcuni incidenti anomali o eventi insoliti che hanno influito sulla performance del fondo durante quella finestra di tempo. C'è anche la possibilità che un gruppo di investitori abbia avuto la fortuna dalla loro parte in quel momento, e ovviamente non vi è alcuna garanzia che la fortuna che hanno sperimentato si ripeta.

Il rischio di distorsione della sopravvivenza è solo un esempio dei vari tipi di rischio che un investitore deve considerare quando prende decisioni di investimento o pianifica la propria strategia a lungo termine. Gli investitori dovrebbero anche considerare i tipi di rischio correlati in un fondo di investimento. Altri tipi di rischio legati alla propensione alla sopravvivenza che gli investitori potrebbero incontrare sono:

• Rischio di bias non-reporting, che è il pericolo che i rendimenti complessivi siano errati perché alcuni fondi, probabilmente quelli con performance scadenti, rifiutano di segnalare i propri rendimenti;

• Rischio di bias storico istantaneo, ovvero la possibilità che i gestori di fondi possano scegliere di segnalare le performance al pubblico solo quando hanno stabilito un track record di successo con un fondo, escludendo i fondi non riusciti.

Oltre alla performance passata, gli investitori dovrebbero considerare fattori quali costo, rischio, rendimenti al netto delle imposte, volatilità, relazione con la performance del benchmark e altro ancora.

Mette in risalto

• Il pregiudizio di sopravvivenza è un pregiudizio più generale che può essere applicato in molti contesti, ma è di particolare interesse per gli investitori.

• Il rischio di distorsione della sopravvivenza è il rischio che i rendimenti riportati per i fondi di investimento siano eccessivamente ottimistici perché i fondi falliti vengono sistematicamente selezionati dai dati disponibili.

• La propensione alla sopravvivenza e i relativi rischi dovrebbero essere considerati attentamente prima di acquistare in qualsiasi fondo.