Ertragsbasis
Was ist Ertragsbasis?
Die Renditebasis ist eine Methode, um den Preis eines festverzinslichen Wertpapiers als Renditeprozentsatz und nicht als Dollarwert anzugeben. Dadurch können Bindungen mit unterschiedlichen Eigenschaften einfach verglichen werden. Die Renditebasis errechnet sich aus der Division des jährlich gezahlten Couponbetrags durch den Anleihenkaufpreis.
Ertragsbasis verstehen
Im Gegensatz zu Aktien, die in Dollar notiert sind, werden die meisten Anleihen auf Renditebasis notiert. Angenommen, ein Unternehmen ist mit einem Kupon von 6,75 % notiert und hat eine Laufzeit von 10 Jahren ab dem Emissionsdatum. Die 1.000-Dollar-Anleihe wird mit einem Dollarwert von 940 gehandelt.
Die Ertragsbasis kann mit der aktuellen Ertragsformel berechnet werden, die wie folgt dargestellt wird:
Gutschein / Kaufpreis
Gemäß unserem obigen Beispiel beträgt der jährlich zu zahlende Coupon 6,75 % x 1.000 $ = 67,50 $. Daher beträgt die Renditebasis 67,50 USD / 940 USD = 0,0718 oder 7,18 %. Die Anleihe wird den Anlegern mit einer Renditebasis von 7,18 % notiert.
Die Renditequote sagt einem Anleihenhändler, dass die Anleihe derzeit mit einem Abschlag gehandelt wird, da ihre Renditebasis höher ist als ihr Kuponsatz (6,75 %). Wenn die Renditebasis niedriger als der Kuponsatz ist, würde dies darauf hindeuten, dass die Anleihe mit einem Aufschlag gehandelt wird, da ein höherer Kuponsatz den Wert der Anleihe an den Märkten erhöht. Ein Anleihehändler könnte dann die Anleihe mit anderen innerhalb einer bestimmten Branche vergleichen.
Bankdiskontrendite
Die Renditebasis eines reinen Diskontinstruments kann mit der Bankdiskont-Renditeformel berechnet werden, die lautet:
r = (Discount / Nennwert) x (360/t) wobei
r = Annualisierte Rendite
Rabatt = Nennwert minus Kaufpreis
t = Restlaufzeit
360 = Bankkonvention für die Anzahl der Tage in einem Jahr
Im Gegensatz zur aktuellen Rendite nimmt die Diskontrendite der Bank den Diskontwert vom Nennwert und drückt ihn als Bruchteil des Nennwerts, nicht des aktuellen Preises, der Anleihe aus. Bei dieser Methode zur Berechnung der Renditebasis wird von einer einfachen Verzinsung ausgegangen; das heißt, es wird kein Aufzinsungseffekt berücksichtigt. Schatzwechsel werden nur auf Bankdiskontbasis notiert.
Angenommen, ein Schatzwechsel mit einem Nennwert von 1.000 $ wird für 970 $ verkauft. Bei einer Restlaufzeit von 180 Tagen beträgt die Renditebasis:
r = [($1.000 - $970)/$1.000] x (360/180)
r = ($30/$1.000) x 2
r = 0,06 oder 6 %
Da für Schatzwechsel kein Coupon gezahlt wird, verdient der Anleihegläubiger eine Dollarrendite in Höhe des Abschlags, wenn die Anleihe bis zu ihrer Fälligkeit gehalten wird.
Besondere Überlegungen
Beim Kauf von Anleihen ist es wichtig, dass der Anleger den Unterschied zwischen der Renditebasis und der Nettorenditebasis versteht. Auf dem Sekundärmarkt können Sie Anleihen über einen Makler/Händler kaufen, der Ihnen für diesen Service eine pauschale Provision berechnen könnte. Anstelle einer Provision kann sich Ihr Broker jedoch dafür entscheiden, Anleihen auf Nettoertragsbasis zu verkaufen.
Nettorendite bedeutet, dass die Rendite auch den Gewinn des Maklers für die Transaktion enthält. Dies ist der Aufschlag des Maklers,. der die Differenz zwischen dem, was der Makler für die Anleihen bezahlt hat, und dem, wofür der Makler sie verkauft, darstellt. Wenn ein Broker Anleihen auf Nettorenditebasis anbietet, hat er seinen Aufschlag bereits berücksichtigt. Wenn Ihnen beispielsweise ein Online-Broker eine Anleihe mit einer Rendite von 3,75 % auf Fälligkeit (YTM) verkauft, ist sein Gewinn direkt in den von Ihnen gezahlten Preis eingebettet, und es gibt keine separate Provision.
Beim Vergleich verschiedener Anleihen für einen möglichen Kauf sollten Anleihekäufer ihren Broker fragen, ob die Anleihen auf Nettorenditebasis sind oder ob sie eine separate Provision für die Ausführung des Handels berechnen. Makler erheben möglicherweise andere Gebühren, wie z. B. eine vom Makler unterstützte Gebühr für Transaktionen, die nicht online durchgeführt werden. Ihre Gesamtkosten für den Handel können auch aufgelaufene Zinsen beinhalten,. d. h. die aufgelaufenen Zinsen für die Anleihe zwischen der letzten Zahlung und dem Abrechnungsdatum.
Höhepunkte
Die Renditebasismethode gibt den Preis eines festverzinslichen Wertpapiers (z. B. einer Anleihe) als Renditeprozentsatz anstelle eines Dollarwerts an.
Die Renditequote sagt dem Anleihenhändler, ob die Anleihe derzeit mit einem Abschlag oder Aufschlag im Vergleich zu anderen Anleihen gehandelt wird.
Der Kauf einer Anleihe auf Nettorenditebasis bedeutet, dass die Rendite auch den Gewinn des Maklers oder den Aufschlag für die Ausführung des Handels beinhaltet.
Die Renditebasismethode hilft Käufern von Anleihen, die Eigenschaften verschiedener Anleihen vor dem Kauf einfach zu vergleichen.
