tonto en la ducha
¿Qué es un tonto en la ducha?
"El tonto en la ducha" es una metáfora atribuida al premio Nobel Milton Friedman,. quien comparó un banco central que actuó con demasiada fuerza con un tonto en la ducha. La noción es que los cambios o las políticas diseñadas para alterar el curso de la economía deben hacerse lentamente, en lugar de todos a la vez. Esta frase describe un escenario en el que un banco central, como la Reserva Federal,. actúa para estimular o desacelerar una economía.
La expresión se resume mejor como el escenario en el que los bancos centrales o los gobiernos reaccionan de forma exagerada a los vaivenes del ciclo económico y relajan demasiado las políticas monetarias y fiscales y demasiado rápido, sin esperar a medir el impacto de sus acciones iniciales. Cuando el tonto se da cuenta de que el agua está demasiado fría, abren el agua caliente. Sin embargo, el agua caliente tarda un poco en llegar, por lo que el tonto simplemente sube el agua caliente hasta el final y eventualmente se escalda.
Comprender a un tonto en la ducha
Cualquier cambio que se realice para estimular una economía amplia, especialmente una tan grande como la de EE. UU., lleva tiempo para abrirse camino. En términos económicos, Friedman describió esto diciendo que hay retrasos largos y variables entre los cambios en la política monetaria y los cambios en la economía.
El tiempo entre que se ejecuta un cambio en la política monetaria y se pueden observar cambios en el desempeño económico puede ser de meses o años, y el intervalo no es constante pero puede cambiar y cambia con el tiempo. Un movimiento como reducir la tasa de los fondos federales puede tomar entre seis meses y dos años para integrarse completamente en la economía y reflejarse en cambios en los préstamos, la inversión, la producción real y, en última instancia, los precios al consumidor.
Razones para el retraso de la política monetaria
Estas brechas ocurren porque fuera de los modelos económicos idealizados, el dinero no es neutral para la economía y los cambios en la oferta de dinero no ingresan a la economía distribuidos uniformemente sino en puntos específicos y en manos de participantes específicos del mercado.
Por lo tanto, los cambios en la política monetaria se desarrollan a través de una serie de eventos y transacciones en la economía, extendiéndose desde el punto de entrada (como las nuevas reservas bancarias generalmente) e impactando las tasas de interés,. los precios, la inversión y la producción a medida que cambia el nuevo dinero. manos en un efecto dominó hacia el exterior.
El punto por donde el nuevo dinero ingresa a la economía y el proceso exacto por el cual se propaga a través de la economía no es fijo, sino que depende de los detalles específicos de la política monetaria: quién recibe el nuevo dinero primero y en transacciones sucesivas, y las condiciones generales del mercado en todo momento. el período de tiempo que se necesita para trabajar a través de la economía.
Para los responsables de la política monetaria, esto plantea un problema especial si están interesados en lograr sus objetivos declarados públicamente de estabilizar indicadores económicos como el desempleo y la inflación al consumidor. No pueden observar los efectos de cualquier cambio dado en la política monetaria hasta algún punto indefinido en el futuro, y no pueden estar seguros de cuánto tiempo será.
Combinado con la presión para actuar para solucionar problemas inmediatos en los mercados financieros, esto puede llevar a un responsable de la política monetaria a "corregir en exceso" la política monetaria y crear problemas a largo plazo en reacción a las demandas a corto plazo. A la luz de esto, muchos economistas a menudo son cautelosos acerca de la extralimitación y prefieren pequeños pasos consistentes para promulgar el cambio.
La política monetaria y la metáfora del tonto en la ducha
Friedman creó la metáfora del "tonto en la ducha" que constantemente juega con los controles de frío y calor porque no se dan cuenta de que hay un retraso entre el momento en que ordenan un cambio de temperatura y cuando ocurre dicho cambio.
Aplicada a la economía, la metáfora sugiere que los formuladores de políticas son propensos a sobrepasar su objetivo y empeorar las cosas en lugar de mejorarlas. Sin embargo, Freidman creía, al igual que la mayoría de los otros monetaristas,. como los presidentes de la Fed, Alan Greenspan y Ben Bernanke,. que estos retrasos pueden ser aproximados y explicados por los responsables políticos inteligentes al hacer cambios incrementales en la política y rastrear las condiciones del mercado para modelar sus efectos.
Sin embargo, dados algunos de los eventos económicos extremos y la reacción de la política monetaria a ellos, en las últimas décadas esto puede ser un desafío mayor de lo que algunos creen. En una economía propensa a las crisis financieras,. la constante evolución de la tecnología y las relaciones económicas,. y sujeta a nuevas y radicales políticas monetarias no estándar,. quizás el impacto de un tonto en la ducha siempre será un elemento persistente en los mercados dominados por los bancos centrales.
Reflejos
Friedman y otros monetaristas han sostenido que dar cuenta de estos desfases entre la política monetaria y los resultados económicos es una parte importante de una política monetaria inteligente.
Esto hace que la corrección excesiva de los cambios de política basados en condiciones inmediatas sea un peligro persistente para los responsables de la formulación de políticas.
"El tonto en la ducha" es una metáfora de la política monetaria atribuida al economista Milton Friedman.
De la misma manera que lleva tiempo que el agua fría y caliente se abra paso a través de las cañerías de la casa hasta el cabezal de la ducha, también se necesita tiempo para que los cambios en la política monetaria funcionen.
