Idiot i duschen

Vad är en dåre i duschen?

"Fool in the shower" är en metafor som tillskrivs Nobelpristagaren Milton Friedman,. som liknade en centralbank som agerade för kraftfullt vid en dåre i duschen. Tanken är att förändringar eller politik som syftar till att förändra ekonomins gång bör göras långsamt, snarare än allt på en gång. Denna fras beskriver ett scenario där en centralbank, såsom Federal Reserve,. agerar för att stimulera eller bromsa en ekonomi.

Uttrycket sammanfattas bäst som scenariot när centralbanker eller regeringar överreagerar på svängningar i konjunkturcykeln och luckrar upp penning- och finanspolitiken för mycket och för snabbt, utan att vänta med att bedöma effekten av deras initiala handlingar. När dåren inser att vattnet är för kallt sätter de på det varma vattnet. Men det tar ett tag innan det varma vattnet kommer fram, så dåren skruvar helt enkelt upp det varma vattnet hela vägen och så småningom skålla sig själv.

Förstå en dåre i duschen

Varje förändring som görs för att stimulera en bred ekonomi, särskilt en så stor som USA, tar tid att arbeta sig igenom. I ekonomiska termer beskrev Friedman detta med att det finns långa och varierande fördröjningar mellan förändringar i penningpolitiken och förändringar i ekonomin.

Tiden mellan när en förändring i penningpolitiken genomförs och förändringar i den ekonomiska utvecklingen kan observeras kan vara månader eller år, och intervallet är inte konstant utan kan och ändras över tiden. En åtgärd som att sänka Fed Funds-räntan kan ta allt från sex månader till två år att helt integreras i ekonomin och sippra ner till förändringar i utlåning, investeringar, real produktion och slutligen konsumentpriser.

Orsaker till fördröjning i penningpolitiken

Dessa klyftor uppstår på grund av att utanför idealiserade ekonomiska modeller är pengar inte neutrala för ekonomin,. och förändringar i tillgången på pengar kommer inte in i ekonomin enhetligt fördelade utan på specifika punkter och i händerna på specifika marknadsaktörer.

Därför utspelar sig förändringar i penningpolitiken genom en serie händelser och transaktioner i ekonomin, som sprider sig från inträdespunkten (som nya bankreserver vanligtvis) och påverkar räntor,. priser, investeringar och produktion när de nya pengarna förändras. händerna i en krusningseffekt utåt.

Punkten för var de nya pengarna kommer in i ekonomin och den exakta processen genom vilken de sprids genom ekonomin är inte fastställd, utan beroende av penningpolitikens särdrag: vem som tar emot de nya pengarna först och i successiva transaktioner, och allmänna marknadsförhållanden genomgående den tid det tar att arbeta sig igenom ekonomin.

För penningpolitiska beslutsfattare utgör detta ett speciellt problem om de är intresserade av att uppnå sina offentligt uttalade mål att stabilisera ekonomiska mått som arbetslöshet och konsumentinflation. De kan inte observera effekterna av en given förändring av penningpolitiken förrän någon obestämd tidpunkt i framtiden, och kan inte vara säkra på hur lång tid det kommer att vara.

I kombination med trycket att agera för att åtgärda omedelbara problem på finansmarknaderna kan detta leda till att en penningpolitisk beslutsfattare "överkorrigerar" penningpolitiken och skapar långsiktiga problem som reaktion på kortsiktiga krav. I ljuset av detta är många ekonomer ofta försiktiga med att överdriva och föredrar små konsekventa steg för att genomföra förändringar.

Monetary Policy and the Fool in the Shower Metafor

Friedman skapade metaforen om "idioten i duschen" som ständigt pysslar med varma och kalla kontroller eftersom de inte inser att det finns en fördröjning mellan det att de beställer en temperaturförändring och när en sådan förändring inträffar.

Tillämpad på ekonomin antyder metaforen att beslutsfattare är benägna att överskrida sina mål och göra saker värre snarare än bättre. Freidman trodde dock, liksom de flesta andra monetarister,. såsom Fed-ordförandena Alan Greenspan och Ben Bernanke,. att dessa eftersläpningar kan approximeras och förklaras av kloka beslutsfattare genom att göra stegvisa förändringar i policyn och följa marknadsförhållandena för att modellera deras effekter.

Men med tanke på några av de extrema ekonomiska händelserna, och den penningpolitiska reaktionen på dem, kan detta under de senaste decennierna vara mer av en utmaning än vad vissa tror. I en ekonomi utsatt för finansiella kriser,. ständig utveckling av teknologi och ekonomiska relationer och föremål för radikal ny icke- standard penningpolitik,. kanske effekten av en dåre i duschen alltid kommer att vara ett kvardröjande element på marknader som domineras som de är av centralbanker.

##Höjdpunkter

• Friedman och andra monetarister har hävdat att det är en viktig del av ett klokt penningpolitiskt beslutsfattande att redogöra för dessa eftersläpningar mellan penningpolitiken och ekonomiska utfall.

– Detta gör överkorrigeringar av policyändringar baserade på omedelbara förhållanden till en bestående fara för beslutsfattare.

– "Fool in the shower" är en metafor för penningpolitik som tillskrivs ekonomen Milton Friedman.

– På samma sätt som det tar tid för varmt och kallt vatten att arbeta sig igenom hemrören till duschmunstycket, så tar det tid för penningpolitiska förändringar att fungera.