Sciocco sotto la doccia
Cos'è un pazzo sotto la doccia?
"Fool in the shower" è una metafora attribuita al premio Nobel Milton Friedman,. che ha paragonato una banca centrale che ha agito con troppa forza a uno stupido sotto la doccia. L'idea è che i cambiamenti o le politiche progettate per alterare il corso dell'economia dovrebbero essere fatti lentamente, piuttosto che tutti in una volta. Questa frase descrive uno scenario in cui una banca centrale, come la Federal Reserve,. agisce per stimolare o rallentare un'economia.
L'espressione è meglio riassunta come lo scenario in cui le banche centrali oi governi reagiscono in modo eccessivo alle oscillazioni del ciclo economico e allentano le politiche monetarie e fiscali troppo lontano e troppo velocemente, senza aspettare di valutare l'impatto delle loro azioni iniziali. Quando lo sciocco si rende conto che l'acqua è troppo fredda, aprono l'acqua calda. Tuttavia, l'acqua calda impiega un po' ad arrivare, quindi lo sciocco alza semplicemente l'acqua calda fino in fondo, alla fine si scotta.
Capire un pazzo sotto la doccia
Qualsiasi cambiamento apportato per stimolare un'economia ampia, in particolare una grande come gli Stati Uniti, richiede tempo per farsi strada. In termini economici, Friedman ha descritto questo affermando che ci sono ritardi lunghi e variabili tra i cambiamenti nella politica monetaria ei cambiamenti nell'economia.
Il tempo che intercorre tra l'esecuzione di un cambiamento nella politica monetaria e le variazioni nella performance economica può essere di mesi o anni e l'intervallo non è costante ma può cambiare e cambia nel tempo. Una mossa come l'abbassamento del tasso sui fondi federali può richiedere da sei mesi a due anni per integrarsi completamente nell'economia e ricadere sui cambiamenti nei prestiti, negli investimenti, nella produzione reale e, in definitiva, nei prezzi al consumo.
Motivi per il ritardo della politica monetaria
Questi divari si verificano perché al di fuori di modelli economici idealizzati, il denaro non è neutrale per l'economia e i cambiamenti nell'offerta di denaro non entrano nell'economia distribuita uniformemente ma in punti specifici e nelle mani di specifici partecipanti al mercato.
Pertanto, i cambiamenti nella politica monetaria si manifestano attraverso una serie di eventi e transazioni nell'economia, che si espandono dal punto di ingresso (come di solito le nuove riserve bancarie ) e incidono su tassi di interesse,. prezzi, investimenti e produzione mentre la nuova moneta cambia mani in un effetto increspato verso l'esterno.
Il punto in cui la nuova moneta entra nell'economia e l'esatto processo mediante il quale si diffonde nell'economia non è fisso, ma dipende dalle specificità della politica monetaria: chi riceve la nuova moneta per prima e nelle transazioni successive, e le condizioni generali del mercato in tutto il periodo di tempo necessario per lavorare attraverso l'economia.
Per i responsabili delle politiche monetarie, ciò pone un problema speciale se sono interessati a raggiungere i loro obiettivi pubblicamente dichiarati di stabilizzare parametri economici come la disoccupazione e l' inflazione al consumo. Non possono osservare gli effetti di un dato cambiamento nella politica monetaria fino a un punto indefinito nel futuro e non possono essere sicuri di quanto durerà.
Combinato con la pressione ad agire per risolvere i problemi immediati nei mercati finanziari, questo può portare un decisore della politica monetaria a "correggere eccessivamente" la politica monetaria e creare problemi a lungo termine in risposta alle richieste a breve termine. Alla luce di ciò, molti economisti sono spesso cauti riguardo all'eccesso di portata e preferiscono piccoli passi coerenti per attuare il cambiamento.
La politica monetaria e la metafora del pazzo sotto la doccia
Friedman ha creato la metafora dello "stupido sotto la doccia" che armeggia costantemente con i controlli del caldo e del freddo perché non si rendono conto che c'è un ritardo tra il momento in cui ordinano un cambiamento di temperatura e quando si verifica un tale cambiamento.
Applicata all'economia, la metafora suggerisce che i responsabili politici sono inclini a superare il loro obiettivo e peggiorare le cose anziché migliorarle. Tuttavia, Freidman credeva, come la maggior parte degli altri monetaristi,. come i presidenti della Fed Alan Greenspan e Ben Bernanke,. che questi ritardi potessero essere approssimati e giustificati da saggi decisori politici apportando modifiche incrementali alle politiche e monitorando le condizioni di mercato per modellarne gli effetti.
Tuttavia, dati alcuni degli eventi economici estremi e la reazione della politica monetaria ad essi, negli ultimi decenni questa potrebbe essere più una sfida di quanto alcuni credano. In un'economia soggetta a crisi finanziarie,. alla costante evoluzione della tecnologia e delle relazioni economiche e soggetta a nuove politiche monetarie radicali e non standard , forse l'impatto di un pazzo sotto la doccia sarà sempre un elemento persistente per i mercati dominati come sono dalle banche centrali.
Mette in risalto
Friedman e altri monetaristi hanno affermato che tenere conto di questi ritardi tra la politica monetaria e i risultati economici è una parte importante di una saggia politica monetaria.
Ciò rende l'eccessiva correzione dei cambiamenti politici basati su condizioni immediate un rischio persistente per i responsabili politici.
"Fool in the shower" è una metafora della politica monetaria attribuita all'economista Milton Friedman.
Allo stesso modo in cui ci vuole tempo perché l'acqua calda e fredda si faccia strada attraverso l'impianto idraulico di casa fino al soffione della doccia, così ci vuole tempo perché i cambiamenti della politica monetaria funzionino a modo loro.
