Política monetaria no estándar

¿Qué es la política monetaria no estándar?

política monetaria no convencional , es una herramienta utilizada por un banco central u otra autoridad monetaria que no se ajusta a las medidas tradicionales. Las políticas monetarias no estándar cobraron importancia durante la crisis financiera de 2008, cuando el principal medio de la política monetaria tradicional, que es el ajuste de las tasas de interés, no fue suficiente. Las políticas monetarias no estándar incluyen la flexibilización cuantitativa, la orientación a futuro y los ajustes de garantía.

Comprender la política monetaria no estándar

La política monetaria se utiliza en forma contractiva o expansiva. Cuando una economía está en problemas, como una recesión, el banco central de un país implementará una política monetaria expansiva. Esto incluye la reducción de las tasas de interés para abaratar el dinero y fomentar el gasto en la economía.

Una política monetaria expansiva también reduce los requisitos de reserva de los bancos, lo que aumenta la oferta monetaria en la economía. Por último, los bancos centrales compran bonos del Tesoro en el mercado abierto, aumentando las reservas de efectivo de los bancos. Una política monetaria contractiva implicaría las mismas acciones pero en sentido contrario.

Durante la crisis financiera de 2008, las economías mundiales buscaban sacar a sus países de las recesiones mediante la implementación de políticas monetarias expansivas. Sin embargo, debido a que la recesión fue tan mala, las políticas monetarias expansivas estándar no fueron suficientes. Por ejemplo, las tasas de interés se redujeron a cero o casi cero para combatir la crisis. Sin embargo, esto no fue suficiente para mejorar la economía.

Para complementar las políticas monetarias tradicionales, los bancos centrales implementaron medidas no estándar para sacar a sus economías de las dificultades financieras.

La Fed implementó varias políticas agresivas para evitar aún más daños por la crisis económica. De manera similar, el Banco Central Europeo (BCE) implementó tasas de interés negativas y realizó importantes compras de activos para ayudar a evitar los efectos de la recesión económica mundial.

Tipos de Políticas Monetarias No Estándar

Flexibilización cuantitativa

Durante una recesión, un banco central puede comprar otros valores en el mercado abierto además de los bonos del gobierno. Este proceso se conoce como flexibilización cuantitativa (QE) y se considera cuando las tasas de interés a corto plazo están en o cerca de cero, tal como lo estaban durante la Gran Recesión. QE reduce las tasas de interés al tiempo que aumenta la oferta monetaria. Luego, las instituciones financieras se inundan de capital para promover los préstamos y la liquidez. No se imprime dinero nuevo durante este tiempo.

Durante la recesión, la Reserva Federal de EE. UU. comenzó a comprar valores respaldados por hipotecas (MBS) como parte de su programa de flexibilización cuantitativa. Durante su primera ronda de QE, el banco central compró $ 1,25 billones en MBS. Como resultado de su programa de QE, el balance de la Fed aumentó de alrededor de $ 885 mil millones antes de la recesión a $ 2,2 billones en 2008, donde se estabilizó a alrededor de $ 4,5 billones. en 2015 .

Orientación hacia adelante

La orientación prospectiva es el proceso mediante el cual un banco central comunica al público sus intenciones para la política monetaria futura. Este aviso permite que tanto las personas como las empresas tomen decisiones de gasto e inversión a largo plazo, brindando así estabilidad y confianza a los mercados. Como resultado, la orientación futura afecta las condiciones económicas actuales.

La Fed utilizó por primera vez la orientación a futuro a principios de la década de 2000 y luego durante la Gran Recesión para indicar que las tasas de interés se mantendrían en niveles bajos en el futuro previsible .

Tasas de interés negativas

Muchos países adoptaron tasas de interés negativas durante la crisis financiera. En esta política, los bancos centrales cobran a los bancos comerciales una tasa de interés sobre sus depósitos. El objetivo es atraer a los bancos comerciales para que gasten y presten sus reservas de efectivo en lugar de almacenarlas. El almacenamiento de reservas de efectivo perderá valor debido a la tasa de interés negativa.

Ajustes de garantía

Durante la crisis financiera, los bancos centrales también ampliaron el alcance de los activos que se permitían mantener como garantía contra las líneas de crédito. Por lo general, los activos más líquidos deben mantenerse como garantía, sin embargo, en tiempos tan difíciles, se permitió tener más activos ilíquidos como garantía. Los bancos centrales asumen entonces el riesgo de liquidez de estos activos.

Críticas a la política monetaria no estándar

Las políticas monetarias no estándar pueden tener impactos negativos en la economía. Si los bancos centrales implementan QE y aumentan la oferta monetaria demasiado rápido, puede provocar inflación. Esto puede suceder si hay demasiado dinero en el sistema pero solo una cierta cantidad de bienes disponibles.

Las tasas de interés negativas también pueden tener consecuencias al alentar a las personas a no ahorrar y más bien a gastar su dinero. Además, QE aumenta el balance de un banco central, lo que puede ser un riesgo de administrar, y también determina inadvertidamente los tipos de activos disponibles para el sector privado, lo que posiblemente lo lleve a comprar más activos de riesgo si la Fed está comprando cantidades enormes. de bonos del Tesoro y MBS.

Reflejos

• Las políticas monetarias no estándar incluyen la relajación cuantitativa, la orientación a futuro, los ajustes de garantía y las tasas de interés negativas.

• Las políticas monetarias tradicionales incluyen el ajuste de las tasas de interés, las operaciones de mercado abierto y el establecimiento de requisitos de reserva bancaria.

• Las políticas monetarias no estándar cobraron importancia durante la crisis financiera mundial de 2008, cuando las políticas monetarias tradicionales no fueron suficientes para impulsar las economías de los países desarrollados.

• Con la implementación de políticas monetarias tradicionales y no estándar, los gobiernos pudieron sacar a sus países de la recesión.