Crisis financiera
¿Qué es una crisis financiera?
En una crisis financiera, los precios de los activos experimentan una fuerte caída en el valor, las empresas y los consumidores no pueden pagar sus deudas y las instituciones financieras experimentan escasez de liquidez. Una crisis financiera a menudo se asocia con un pánico o una corrida bancaria durante la cual los inversores venden activos o retiran dinero de las cuentas de ahorro porque temen que el valor de esos activos disminuya si permanecen en una institución financiera.
Otras situaciones que pueden etiquetarse como crisis financiera incluyen el estallido de una burbuja financiera especulativa,. una caída del mercado de valores,. un incumplimiento soberano o una crisis monetaria. Una crisis financiera puede limitarse a los bancos o extenderse a lo largo de una sola economía, la economía de una región o las economías de todo el mundo.
¿Qué causa una crisis financiera?
Una crisis financiera puede tener múltiples causas. En general, una crisis puede ocurrir si las instituciones o los activos están sobrevaluados y puede verse exacerbada por un comportamiento irracional o gregario de los inversores. Por ejemplo, una serie rápida de liquidaciones puede resultar en precios de activos más bajos, lo que lleva a las personas a deshacerse de los activos o hacer grandes retiros de ahorros cuando se rumorea una quiebra bancaria.
Los factores que contribuyen a una crisis financiera incluyen fallas sistémicas, comportamiento humano imprevisto o incontrolable, incentivos para asumir demasiado riesgo, ausencia o fallas regulatorias, o contagios que equivalen a una propagación de problemas similar a un virus de una institución o país a otro. Si no se controla, una crisis puede hacer que una economía entre en recesión o depresión. Incluso cuando se toman medidas para evitar una crisis financiera, aún pueden ocurrir, acelerarse o profundizarse.
Ejemplos de crisis financiera
Las crisis financieras no son infrecuentes; han sucedido desde que el mundo ha tenido moneda. Algunas crisis financieras bien conocidas incluyen:
Tulip Mania (1637). Aunque algunos historiadores argumentan que esta manía no tuvo tanto impacto en la economía holandesa y, por lo tanto, no debería considerarse una crisis financiera, coincidió con un brote de peste bubónica que tuvo un impacto significativo en el país. Teniendo esto en cuenta, es difícil saber si la crisis se precipitó por el exceso de especulación o por la pandemia.
Crisis crediticia de 1772. Después de un período de rápida expansión del crédito, esta crisis comenzó en marzo/abril en Londres. Alexander Fordyce, socio de un gran banco, perdió una gran suma vendiendo en corto acciones de la Compañía de las Indias Orientales y huyó a Francia para evitar el reembolso. El pánico provocó una corrida en los bancos ingleses que dejó a más de 20 grandes casas bancarias en bancarrota o suspendiendo los pagos a los depositantes y acreedores. La crisis se extendió rápidamente a gran parte de Europa. Los historiadores trazan una línea desde esta crisis hasta la causa del Motín del Té de Boston (legislación fiscal impopular en las 13 colonias) y los disturbios resultantes que dieron origen a la Revolución Americana.
Desplome bursátil de 1929. Este colapso, que comenzó el 24 de octubre de 1929, provocó el colapso de los precios de las acciones después de un período de especulación salvaje y préstamos para comprar acciones. Condujo a la Gran Depresión,. que se sintió en todo el mundo durante más de una docena de años. Su impacto social duró mucho más. Uno de los desencadenantes de la crisis fue un drástico exceso de oferta de cultivos básicos, que condujo a una fuerte caída de los precios. Como resultado de la crisis, se introdujo una amplia gama de regulaciones y herramientas de gestión del mercado.
Crisis del petróleo de la OPEP de 1973. Los miembros de la OPEP iniciaron un embargo de petróleo en octubre de 1973 contra los países que respaldaron a Israel en la guerra de Yom Kippur. Al final del embargo, el barril de petróleo se cotizaba a 12 dólares, frente a 3 dólares. Dado que las economías modernas dependen del petróleo, los precios más altos y la incertidumbre llevaron a la caída del mercado de valores de 1973–74, cuando persistió un mercado bajista desde enero de 1973 hasta diciembre de 1974 y el Dow Jones Industrial Average perdió alrededor del 45% de su valor.
Crisis asiática de 1997–1998. Esta crisis comenzó en julio de 1997 con el colapso del baht tailandés. Al carecer de divisas, el gobierno tailandés se vio obligado a abandonar su paridad con el dólar estadounidense y dejar que el baht flotara. El resultado fue una enorme devaluación que se extendió a gran parte del este de Asia, afectando también a Japón, así como un enorme aumento de la relación deuda/PIB. Como consecuencia, la crisis condujo a una mejor regulación y supervisión financiera.
La crisis financiera mundial de 2007-2008. Esta crisis financiera fue el peor desastre económico desde la caída de la bolsa de valores de 1929. Comenzó con una crisis de préstamos hipotecarios de alto riesgo en 2007 y se convirtió en una crisis bancaria mundial con la quiebra de banco de inversión Lehman Brothers en septiembre de 2008. Los grandes rescates y otras medidas destinadas a limitar la propagación del daño fracasaron y la economía mundial entró en recesión.
La crisis financiera mundial
Como el evento de crisis financiera más reciente y más dañino, la crisis financiera mundial, merece especial atención, ya que sus causas, efectos, respuesta y lecciones son más aplicables al sistema financiero actual.
Estándares de préstamo relajados
La crisis fue el resultado de una secuencia de eventos, cada uno con su propio desencadenante y que culminó en el casi colapso del sistema bancario. Se ha argumentado que las semillas de la crisis se sembraron ya en la década de 1970 con la Ley de Desarrollo Comunitario, que requería que los bancos relajaran sus requisitos crediticios para los consumidores de bajos ingresos, creando un mercado para las hipotecas de alto riesgo.
Una crisis financiera puede tomar muchas formas, incluido un pánico bancario/crediticio o un desplome del mercado de valores, pero difiere de una recesión, que a menudo es el resultado de una crisis de este tipo.
La cantidad de deuda hipotecaria de alto riesgo, que estaba garantizada por Freddie Mac y Fannie Mae, continuó expandiéndose a principios de la década de 2000 cuando la Junta de la Reserva Federal comenzó a reducir drásticamente las tasas de interés para evitar una recesión. La combinación de requisitos crediticios flexibles y dinero barato estimuló un auge inmobiliario, lo que impulsó la especulación, elevó los precios de la vivienda y creó una burbuja inmobiliaria.
Instrumentos financieros complejos
Mientras tanto, los bancos de inversión, en busca de ganancias fáciles tras la caída de las puntocom y la recesión de 2001, crearon obligaciones de deuda garantizada (CDO) a partir de las hipotecas compradas en el mercado secundario. Debido a que las hipotecas subprime se agruparon con las hipotecas prime, los inversores no tenían forma de comprender los riesgos asociados con el producto. Cuando el mercado de CDO comenzó a calentarse, la burbuja inmobiliaria que se había estado construyendo durante varios años finalmente había estallado. A medida que caían los precios de la vivienda, los prestatarios de alto riesgo comenzaron a dejar de pagar préstamos que valían más que sus casas, lo que aceleró la caída de los precios.
Empiezan las fallas, se propaga el contagio
Cuando los inversionistas se dieron cuenta de que los CDO no valían nada debido a la deuda tóxica que representaban, intentaron deshacerse de las obligaciones. Sin embargo, no había mercado para los CDO. La cascada subsiguiente de quiebras de prestamistas de alto riesgo creó un contagio de liquidez que alcanzó los niveles superiores del sistema bancario. Dos grandes bancos de inversión, Lehman Brothers y Bear Stearns, colapsaron bajo el peso de su exposición a la deuda de alto riesgo, y más de 450 bancos quebraron durante los siguientes cinco años. Varios de los principales bancos estaban al borde de la quiebra y fueron rescatados mediante un rescate financiado por los contribuyentes.
Respuesta
El gobierno de EE. UU. respondió a la crisis financiera reduciendo las tasas de interés a casi cero, recomprando hipotecas y deuda pública y rescatando a algunas instituciones financieras en apuros. Con tasas tan bajas, los rendimientos de los bonos se volvieron mucho menos atractivos para los inversores en comparación con las acciones. La respuesta del gobierno encendió el mercado de valores. Para marzo de 2013, el S&P se recuperó de la crisis y continuó con su racha alcista de 10 años, de 2009 a 2019, para subir a alrededor del 250 %. El mercado inmobiliario de EE. UU. se recuperó en la mayoría de las principales ciudades y la tasa de desempleo cayó a medida que las empresas comenzaron a contratar y a realizar más inversiones.
Nuevas Regulaciones
Un gran resultado de la crisis fue la adopción de la Ley de Protección al Consumidor y Reforma de Wall Street Dodd-Frank,. una legislación de reforma financiera masiva aprobada por la administración de Obama en 2010. entorno regulatorio, que afectó a todos los organismos reguladores y a todos los negocios de servicios financieros. En particular, Dodd-Frank tuvo los siguientes efectos:
Una regulación más completa de los mercados financieros, incluida una mayor supervisión de los derivados, que se incorporaron a las bolsas.
Se consolidaron los organismos reguladores, que habían sido numerosos ya veces superfluos.
Se creó un nuevo organismo, el Consejo de Supervisión de Estabilidad Financiera,. para monitorear el riesgo sistémico.
Se introdujeron mayores protecciones para los inversores, incluida una nueva agencia de protección al consumidor (la Oficina de Protección Financiera del Consumidor ) y estándares para productos "simples".
La introducción de procesos y herramientas (como infusiones de efectivo) está destinada a ayudar con la liquidación de instituciones financieras en quiebra.
Medidas destinadas a mejorar los estándares, la contabilidad y la regulación de las agencias de calificación crediticia.
Preguntas frecuentes sobre la crisis financiera
¿Qué es una crisis financiera?
Una crisis financiera es cuando los instrumentos financieros y los activos disminuyen significativamente en valor. Como resultado, las empresas tienen problemas para cumplir con sus obligaciones financieras y las instituciones financieras carecen de suficiente efectivo o activos convertibles para financiar proyectos y satisfacer necesidades inmediatas. Los inversores pierden confianza en el valor de sus activos y los ingresos y activos de los consumidores se ven comprometidos, lo que les dificulta pagar sus deudas.
¿Qué causa una crisis financiera?
Una crisis financiera puede ser causada por muchos factores, tal vez demasiados para nombrarlos. Sin embargo, a menudo una crisis financiera es causada por activos sobrevaluados, fallas sistémicas y regulatorias y el pánico resultante del consumidor, como una gran cantidad de clientes que retiran fondos de un banco después de enterarse de los problemas financieros de la institución.
¿Cuáles son las etapas de una crisis financiera?
La crisis financiera se puede segmentar en tres etapas, comenzando con el inicio de la crisis. Los sistemas financieros fallan, generalmente causados por fallas del sistema y regulatorias, mala gestión institucional de las finanzas y más. La siguiente etapa implica el colapso del sistema financiero, con instituciones financieras, empresas y consumidores incapaces de cumplir con sus obligaciones. Finalmente, los activos disminuyen en valor y el nivel general de deuda aumenta.
¿Cuál fue la causa de la crisis financiera de 2008?
Aunque la crisis se atribuyó a muchas averías, se debió en gran medida a la abundante emisión de hipotecas de alto riesgo, que con frecuencia se vendían a inversores en el mercado secundario. La deuda incobrable aumentó a medida que los deudores hipotecarios de alto riesgo incumplieron sus préstamos, dejando a los inversionistas del mercado secundario luchando. Las empresas de inversión, las compañías de seguros y las instituciones financieras sacrificadas por su participación en estas hipotecas requirieron rescates gubernamentales cuando se acercaban a la insolvencia. Los rescates afectaron negativamente al mercado, provocando la caída de las acciones. Otros mercados respondieron a la par, creando pánico global y un mercado inestable.
¿Cuál fue la peor crisis financiera de la historia?
Podría decirse que la peor crisis financiera de los últimos 90 años fue la crisis financiera mundial de 2008, que provocó el desplome de los mercados bursátiles, la ruina de las instituciones financieras y la lucha de los consumidores.
Reflejos
Una crisis financiera puede estar limitada a un solo país o un segmento de servicios financieros, pero es más probable que se propague a nivel regional o mundial.
Los pánicos bancarios estuvieron en la génesis de varias crisis financieras de los siglos XIX, XX y XXI, muchas de las cuales llevaron a recesiones o depresiones.
Las caídas del mercado de valores, las crisis crediticias, el estallido de burbujas financieras, los incumplimientos soberanos y las crisis monetarias son ejemplos de crisis financieras.
