Fou sous la douche
Qu'est-ce qu'un imbécile sous la douche ?
"Fool in the shower" est une métaphore attribuée au lauréat du prix Nobel Milton Friedman,. qui a comparé une banque centrale qui a agi avec trop de force à un imbécile sous la douche. L'idée est que les changements ou les politiques visant à modifier le cours de l'économie doivent se faire lentement, plutôt que tout à la fois. Cette phrase décrit un scénario dans lequel une banque centrale, telle que la Réserve fédérale,. agit pour stimuler ou ralentir une économie.
L'expression se résume le mieux au scénario dans lequel les banques centrales ou les gouvernements réagissent de manière excessive aux fluctuations du cycle économique et assouplissent les politiques monétaires et budgétaires trop loin et trop rapidement, sans attendre pour mesurer l'impact de leurs actions initiales. Lorsque le fou se rend compte que l'eau est trop froide, ils allument l'eau chaude. Cependant, l'eau chaude met un certain temps à arriver, alors l'idiot tourne simplement l'eau chaude jusqu'au bout, finissant par s'ébouillanter.
Comprendre un imbécile sous la douche
Tout changement apporté pour stimuler une vaste économie, en particulier une aussi grande que celle des États-Unis, prend du temps à se faire sentir. En termes économiques, Friedman a décrit cela en disant qu'il existe des décalages longs et variables entre les changements de politique monétaire et les changements dans l'économie.
Le temps entre le moment où un changement de politique monétaire est exécuté et les changements dans la performance économique peuvent être observés peut être des mois ou des années, et l'intervalle n'est pas constant mais peut changer et change avec le temps. Une décision comme la baisse du taux des fonds fédéraux peut prendre de six mois à deux ans pour s'intégrer pleinement dans l'économie et se répercuter sur les changements dans les prêts, les investissements, la production réelle et, finalement, les prix à la consommation.
Raisons du décalage de la politique monétaire
Ces lacunes se produisent parce qu'en dehors des modèles économiques idéalisés, la monnaie n'est pas neutre pour l'économie et les changements dans l'offre de monnaie n'entrent pas dans l'économie de manière uniforme, mais à des points spécifiques et entre les mains d'acteurs spécifiques du marché.
Par conséquent, les changements de politique monétaire se traduisent par une série d'événements et de transactions dans l'économie, s'étendant à partir du point d'entrée (comme les nouvelles réserves bancaires généralement) et ayant un impact sur les taux d'intérêt,. les prix, l'investissement et la production à mesure que la nouvelle monnaie change. mains dans un effet d'entraînement vers l'extérieur.
Le point d'entrée de la nouvelle monnaie dans l'économie et le processus exact par lequel elle se propage dans l'économie ne sont pas fixes, mais dépendent des spécificités de la politique monétaire : qui reçoit la nouvelle monnaie en premier et lors de transactions successives, et les conditions générales du marché tout au long la période de temps qu'il faut pour travailler à travers l'économie.
Pour les responsables de la politique monétaire, cela pose un problème particulier s'ils souhaitent atteindre leurs objectifs déclarés publiquement de stabilisation des mesures économiques telles que le chômage et l' inflation des prix à la consommation. Ils ne peuvent pas observer les effets d'un changement donné de la politique monétaire avant un moment indéfini dans le futur, et ne peuvent pas être sûrs de combien de temps cela durera.
Combiné à la pression d'agir pour résoudre les problèmes immédiats des marchés financiers, cela peut conduire un responsable de la politique monétaire à "surcorriger" la politique monétaire et à créer des problèmes à long terme en réaction aux demandes à court terme. À la lumière de cela, de nombreux économistes sont souvent prudents quant à la portée excessive et préfèrent de petites étapes cohérentes pour mettre en œuvre le changement.
La politique monétaire et la métaphore du fou sous la douche
Friedman a créé la métaphore du "fou sous la douche" qui bricole constamment les commandes chaudes et froides parce qu'il ne se rend pas compte qu'il y a un décalage entre le moment où il commande un changement de température et le moment où un tel changement se produit.
Appliquée à l'économie, la métaphore suggère que les décideurs ont tendance à dépasser leur objectif et à aggraver les choses plutôt qu'à les améliorer. Cependant, Freidman pensait, comme la plupart des autres monétaristes,. tels que les présidents de la Fed, Alan Greenspan et Ben Bernanke,. que ces décalages pouvaient être approximés et pris en compte par des décideurs avisés en apportant des changements progressifs à la politique et en suivant les conditions du marché pour modéliser leurs effets.
Cependant, compte tenu de certains événements économiques extrêmes et de la réaction de la politique monétaire à ceux-ci, au cours des dernières décennies, cela peut être plus difficile que certains ne le pensent. Dans une économie sujette aux crises financières,. à l'évolution constante de la technologie et des relations économiques,. et soumise à de nouvelles politiques monétaires non conventionnelles radicales,. peut-être que l'impact d'un imbécile sous la douche sera toujours un élément persistant sur les marchés dominés qu'ils sont par les banques centrales.
Points forts
Friedman et d'autres monétaristes ont soutenu que la prise en compte de ces décalages entre la politique monétaire et les résultats économiques est un élément important d'une politique monétaire judicieuse.
Cela fait de la surcorrection des changements de politique basés sur des conditions immédiates un danger persistant pour les décideurs.
"Fool in the shower" est une métaphore de la politique monétaire attribuée à l'économiste Milton Friedman.
De la même manière qu'il faut du temps pour que l'eau chaude et l'eau froide se frayent un chemin à travers la plomberie domestique jusqu'à la pomme de douche, il faut du temps pour que les changements de politique monétaire fassent leur chemin.
