Oferta de vencimiento por vencimiento (MBM)
驴Qu茅 es una licitaci贸n de vencimiento por vencimiento (MBM)?
La licitaci贸n de vencimiento por vencimiento se refiere a un mecanismo de subasta de bonos que permite a los postores (que a menudo son los suscriptores de la emisi贸n ) presentar ofertas para vencimientos seleccionados en la emisi贸n, en lugar de exigir a los compradores que presenten una oferta por la emisi贸n completa en un todo o nada (AON ) base.
Comprender el vencimiento por licitaci贸n de vencimiento (MBM)
en la oferta de vencimiento por vencimiento, un postor puede ofertar por menos de toda la oferta de deuda que est谩 a la venta. Esto les da a las firmas de suscripci贸n m谩s peque帽as m谩s flexibilidad, permiti茅ndoles ofertar por parte de la emisi贸n. Si bien es poco com煤n en general, este tipo de licitaci贸n se ve con mayor frecuencia en la emisi贸n de bonos municipales ("munis").
Muchos bonos municipales, as铆 como el Tesoro de los EE. UU., utilizan una estructura de subasta holandesa para vender valores. Una subasta holandesa es una estructura de mercado en la que el precio de algo ofrecido se determina despu茅s de considerar todas las ofertas para llegar al precio m谩s alto al que se puede vender la oferta total. En este tipo de subasta, los inversores pujan por la cantidad que est谩n dispuestos a comprar en t茅rminos de cantidad y precio.
La mayor铆a de las subastas requieren que los participantes hagan una oferta por la emisi贸n completa. Sin embargo, si una emisi贸n de bonos municipales contiene bonos de diferentes vencimientos (por ejemplo, pagar茅s de 1 a帽o, 3 a帽os y 5 a帽os), un mecanismo de licitaci贸n de vencimiento por vencimiento puede permitir que ciertos postores identifiquen solo aquellos vencimientos por los que ofertar铆an.
Reflejos
Esto es menos com煤n que la licitaci贸n de todo o nada (AON), en la que se elimina todo el asunto.
Las ofertas de vencimiento por vencimiento (MBM) permiten a los compradores de bonos seleccionar partes de una emisi贸n de bonos para comprar en funci贸n del vencimiento.
Las ofertas de vencimiento por vencimiento a veces se ven entre los suscriptores de bonos municipales.
