Maturity by Maturity Bidding (MBM)
Che cos'è una scadenza per Maturity Bidding (MBM)?
L'offerta scadenza per scadenza si riferisce a un meccanismo di asta obbligazionaria che consente agli offerenti (che spesso sono i sottoscrittori dell'emissione ) di presentare offerte per scadenze selezionate nell'emissione, piuttosto che richiedere agli acquirenti di fare offerte per l'intera emissione su un tutto o niente (AON ) base.
Comprensione della maturità mediante offerta di maturità (MBM)
nell'offerta scadenza per scadenza, un offerente può fare offerte per meno dell'intera offerta di debito in vendita. Ciò offre alle società di sottoscrizione più piccole una maggiore flessibilità, consentendo loro di fare offerte per parte dell'emissione. Sebbene non comune in generale, questo tipo di offerta è più spesso visto nell'emissione di obbligazioni municipali ("munis").
Molte obbligazioni municipali così come il Tesoro degli Stati Uniti utilizzano una struttura d'asta olandese per vendere titoli. Un'asta olandese è una struttura di mercato in cui il prezzo di qualcosa offerto viene determinato dopo aver accettato tutte le offerte per arrivare al prezzo più alto al quale l'offerta totale può essere venduta. In questo tipo di aste, gli investitori fanno un'offerta per l'importo che sono disposti ad acquistare in termini di quantità e prezzo.
La maggior parte delle aste richiede ai partecipanti di fare un'offerta per l'intera emissione. Se, tuttavia, un'emissione obbligazionaria municipale contiene obbligazioni con scadenze diverse (ad esempio, 1 anno, 3 anni e 5 anni), un meccanismo di offerta scadenza per scadenza può consentire a determinati offerenti di identificare quelle scadenze solo per le quali farebbero un'offerta.
Mette in risalto
Questo è meno comune dell'offerta tutto o niente (AON), per cui l'intero problema viene eliminato.
L'offerta di scadenza per scadenza (MBM) consente agli acquirenti di obbligazioni di selezionare parti di un'emissione obbligazionaria da acquistare in base alla scadenza.
L'offerta di scadenza per scadenza è talvolta vista tra i sottoscrittori di obbligazioni municipali.
