Mognad efter förfallobudgivning (MBM)

Vad är en löptidsbudgivning (MBM)?

Budgivning med löptid för löptid hänvisar till en obligationsauktionsmekanism som gör det möjligt för budgivare (som ofta är emissionens garantigivare ) att lämna bud på utvalda löptider i emissionen, snarare än att kräva att köpare bjuder på hela emissionen på en allt-eller-ingen (AON) ) grund.

Förstå Mognad efter Mognadsbudgivning (MBM)

i budgivning för löptid kan en budgivare bjuda på mindre än hela det skulderbjudande som är till salu. Detta ger mindre försäkringsföretag mer flexibilitet, vilket gör att de kan lägga bud på en del av emissionen. Även om det är ovanligt i allmänhet, ses denna typ av bud oftast vid emission av kommunala obligationer ("munis").

Många kommunala obligationer såväl som det amerikanska finansdepartementet använder en holländsk auktionsstruktur för att sälja värdepapper. En holländsk auktion är en marknadsstruktur där priset på något som erbjuds bestäms efter att man tagit in alla bud för att komma fram till det högsta priset till vilket det totala erbjudandet kan säljas. I denna typ av auktion lägger investerare ett bud på det belopp de är villiga att köpa i termer av kvantitet och pris.

De flesta auktioner kräver att deltagarna bjuder på hela emissionen. Om emellertid en kommunal obligationsemission innehåller obligationer med olika löptider (t.ex. 1-års, 3-åriga och 5-åriga sedlar), kan en budgivningsmekanism för löptid för löptid tillåta vissa budgivare att identifiera de löptider som de skulle bjuda på.

Höjdpunkter

• Detta är mindre vanligt än AON-budgivning (all-or-none), där hela frågan tas bort.

• Budgivning med löptid för löptid (MBM) låter obligationsköpare välja delar av en obligationsemission att köpa baserat på löptid.

• Löptid för löptid budgivning ses ibland bland kommunobligationsgaranter.