Vencimento por Licitação de Vencimento (MBM)
O que é uma Licitação de Vencimento por Vencimento (MBM)?
Os lances de vencimento por vencimento referem-se a um mecanismo de leilão de títulos que permite que os licitantes (que geralmente são os subscritores da emissão ) enviem lances para vencimentos selecionados na emissão, em vez de exigir que os compradores lancem para toda a emissão em um tudo ou nada (AON ) base.
Entendendo o vencimento por lance de vencimento (MBM)
em lances de vencimento por vencimento, um licitante pode licitar menos do que toda a oferta de dívida que está à venda. Isso dá às firmas menores de subscrição mais flexibilidade, permitindo-lhes licitar parte da emissão. Embora incomum em geral, esse tipo de licitação é mais frequentemente visto na emissão de títulos municipais ("munis").
Muitos títulos municipais, bem como o Tesouro dos EUA, usam uma estrutura de leilão holandesa para vender títulos. Um leilão holandês é uma estrutura de mercado na qual o preço de algo é oferecido após receber todas as ofertas para chegar ao preço mais alto pelo qual a oferta total pode ser vendida. Nesse tipo de leilão, os investidores fazem um lance pelo valor que estão dispostos a comprar em termos de quantidade e preço.
A maioria dos leilões exige que os participantes dêem lances para a emissão inteira. Se, no entanto, uma emissão de títulos municipais contiver títulos de vencimentos diferentes (por exemplo, notas de 1 ano, 3 anos e 5 anos), um mecanismo de licitação de vencimento por vencimento pode permitir que certos licitantes identifiquem apenas os vencimentos para os quais eles ofereceriam.
##Destaques
Isso é menos comum do que o lance tudo ou nada (AON), em que todo o problema é retirado.
Os lances de vencimento por vencimento (MBM) permitem que os compradores de títulos selecionem partes de uma emissão de títulos para comprar com base no vencimento.
A licitação de vencimento por vencimento às vezes é vista entre os subscritores de títulos municipais.
