Terminy zapadalności według stawek zapadalności (MBM)

Co to jest termin zapadalności według licytacji zapadalności (MBM)?

Licytacja zapadalności według zapadalności odnosi się do mechanizmu aukcji obligacji, który pozwala oferentom (którzy często są gwarantami emisji ) składać oferty na wybrane terminy zapadalności emisji, zamiast wymagać od kupujących licytowania całej emisji na zasadzie „wszystko albo nic” (AON ) podstawa.

Zrozumienie dojrzałości według licytacji zapadalności (MBM)

w licytacji termin zapadalności oferent może licytować mniej niż całą ofertę długu, która jest wystawiona na sprzedaż. Daje to mniejszym firmom ubezpieczeniowym większą elastyczność, umożliwiając im składanie ofert na część emisji. Ten rodzaj licytacji, choć generalnie rzadko spotykany, jest najczęściej spotykany w przypadku emisji obligacji komunalnych („munis”).

Wiele obligacji komunalnych, a także Departament Skarbu USA wykorzystuje holenderską strukturę aukcji do sprzedaży papierów wartościowych. Aukcja holenderska to struktura rynkowa, w której cena przedmiotu jest oferowana po przyjęciu wszystkich ofert w celu uzyskania najwyższej ceny, po której można sprzedać całą ofertę. W tego typu aukcjach inwestorzy składają ofertę na kwotę, którą są skłonni kupić pod względem ilości i ceny.

Większość aukcji wymaga od uczestników licytowania całej emisji. Jeśli jednak emisja obligacji komunalnych zawiera obligacje o różnych terminach zapadalności (np. obligacje jednoroczne, trzyletnie i pięcioletnie), mechanizm licytacji zapadalności według terminu zapadalności może umożliwić niektórym oferentom zidentyfikowanie tych terminów zapadalności tylko, o które złożyliby ofertę.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

Jest to mniej powszechne niż licytacja typu „wszystko albo nic” (AON), w której usuwany jest cały problem.
Składanie ofert według terminu zapadalności (MBM) umożliwia nabywcom obligacji wybór części emisji obligacji do zakupu na podstawie terminu zapadalności.
Zapadalność według licytacji zapadalności jest czasami postrzegana wśród gwarantów obligacji komunalnych.