만기에 의한 만기 입찰(MBM)

만기입찰(MBM)에 의한 만기란?

만기별 만기 입찰은 입찰자(종종 발행의 인수 인)가 전체 발행에 대해 전체 발행에 입찰하도록 구매자에게 요구하지 않고 발행의 선택된 만기에 대한 입찰을 제출할 수 있도록 하는 채권 경매 메커니즘을 말합니다(AON). ) 기초.

만기입찰(MBM)에 의한 만기 이해

만기별 입찰에서 입찰자는 매각 예정인 전체 부채 제안보다 적은 금액에 입찰할 수 있습니다. 이것은 소규모 보험 회사에 더 많은 유연성을 제공하여 문제의 일부에 입찰할 수 있습니다. 일반적으로 드물지만 이러한 유형의 입찰은 지방채("munis") 발행에서 가장 자주 볼 수 있습니다.

미국 재무부뿐만 아니라 많은 지방채는 증권을 판매하기 위해 네덜란드 경매 구조를 사용합니다. 더치 경매 는 전체 제안이 판매될 수 있는 최고 가격에 도달하기 위해 모든 입찰을 취한 후 무언가의 가격이 제안되는 시장 구조입니다 . 이러한 유형의 경매에서 투자자는 수량 및 가격 측면에서 구매하려는 금액에 대해 입찰가를 설정합니다.

대부분의 경매에서는 참가자가 전체 문제에 대해 입찰해야 합니다. 그러나 지방채 발행에 만기가 다른 채권(예: 1년, 3년, 5년 채권)이 포함되어 있는 경우 만기별 만기 입찰 메커니즘을 통해 특정 입찰자가 입찰할 만기 만 식별할 수 있습니다.

##하이라이트

• 이는 전체 문제가 삭제되는 AON(전부 또는 없음) 입찰보다 덜 일반적입니다.

• 만기별 만기(MBM) 입찰을 통해 채권 구매자는 만기에 따라 구매할 채권 발행의 일부를 선택할 수 있습니다.

• 만기입찰에 의한 만기는 지방채 인수자 사이에서 간혹 보입니다.