Laufzeit-nach-Laufzeit-Gebote (MBM)

Was ist ein Maturity by Maturity Bidding (MBM)?

Laufzeit-nach-Laufzeit-Gebote beziehen sich auf einen Anleiheauktionsmechanismus, der es Bietern (die häufig die Konsortialbanken der Emission sind ) ermöglicht, Gebote für ausgewählte Laufzeiten der Emission abzugeben, anstatt von den Käufern zu verlangen, für die gesamte Emission nach einem Alles-oder-Nichts-Gebot (AON) zu bieten ) Grundlage.

Maturity by Maturity Bidding (MBM) verstehen

Beim Bieten nach Fälligkeit kann ein Bieter auf weniger als das gesamte zum Verkauf stehende Schuldangebot bieten. Dies gibt kleineren Emissionsfirmen mehr Flexibilität und ermöglicht es ihnen, für einen Teil der Emission zu bieten. Obwohl im Allgemeinen ungewöhnlich, wird diese Art des Bietens am häufigsten bei der Ausgabe von Kommunalschuldverschreibungen ("Munis") gesehen.

Viele Kommunalanleihen sowie das US-Finanzministerium verwenden eine niederländische Auktionsstruktur, um Wertpapiere zu verkaufen. Eine niederländische Auktion ist eine Marktstruktur, bei der der Preis eines Angebots bestimmt wird, nachdem alle Gebote eingeholt wurden, um den höchsten Preis zu erzielen, zu dem das gesamte Angebot verkauft werden kann. Bei dieser Art der Auktion geben Anleger ein Gebot für den Betrag ab, den sie in Bezug auf Menge und Preis zu kaufen bereit sind.

Bei den meisten Auktionen müssen die Teilnehmer für die gesamte Emission bieten. Wenn jedoch eine Kommunalanleihe Anleihen mit unterschiedlichen Laufzeiten enthält (z. B. 1-Jahres-, 3-Jahres- und 5-Jahres-Schuldverschreibungen), kann ein Laufzeit-nach-Laufzeit-Bietmechanismus bestimmten Bietern ermöglichen, nur die Laufzeiten zu identifizieren, für die sie bieten würden.

Höhepunkte

Dies ist weniger üblich als All-or-None (AON)-Bieten, bei dem die gesamte Ausgabe entfernt wird.
Maturity by Maturity (MBM)-Gebote ermöglichen Anleihekäufern, Teile einer Anleiheemission für den Kauf basierend auf der Laufzeit auszuwählen.
Fälligkeit-nach-Fälligkeit-Gebote werden manchmal bei Versicherern von Kommunalanleihen gesehen.