満期入札（MBM）による満期

##成熟度入札（MBM）による成熟度とは何ですか？

満期入札による満期とは、入札者（多くの場合、問題の引受人）が、問題全体にオールオアナッシング（AON）で入札するのではなく、問題内の選択された成熟度の入札を送信できるようにする債券オークションメカニズムを指します。 ） 基本。

##成熟度入札（MBM）による成熟度の理解

満期ごとの入札では、入札者は売りに出されている全債務募集よりも少ない金額で入札することができます。これにより、小規模な引受会社はより柔軟になり、問題の一部に入札できるようになります。一般的には珍しいことですが、このタイプの入札は地方債（「munis」）の発行で最も頻繁に見られます。

多くの地方債と米国財務省は、オランダのオークション構造を使用して証券を販売しています。オランダのオークションは、すべての入札を取り込んだ後に何かの価格を提示して、提供物全体を販売できる最高価格に到達する市場構造です。このタイプのオークションでは、投資家は、数量と価格の観点から、購入する意思のある金額に入札します。

ほとんどのオークションでは、参加者は問題全体に入札する必要があります。ただし、地方債の発行に満期の異なる債券（1年、3年、5年債など）が含まれている場合、満期別入札メカニズムにより、特定の入札者は入札する満期のみを識別できます。

##ハイライト

-これは、オールオアナッシング（AON）入札よりも一般的ではなく、問題全体が削除されます。

-満期別（MBM）入札では、債券購入者は、満期に基づいて購入する債券発行の一部を選択できます。

-地方債の引受会社では、満期入札による満期が見られることがあります。