Forfall etter forfallsbudgivning (MBM)

Hva er en forfall ved forfallsbud (MBM)?

Forfall etter forfall budgivning refererer til en obligasjonsauksjonsmekanisme som lar budgivere (som ofte er emisjonens garantister ) legge inn bud for utvalgte løpetider i emisjonen, i stedet for å kreve at kjøpere byr for hele emisjonen på en alt-eller-ingen (AON) ) grunnlag.

Forstå forfall etter forfallsbud (MBM)

i forfall-for-forfall-budgivning kan en budgiver by på mindre enn hele gjeldstilbudet som er ute for salg. Dette gir mindre forsikringsselskaper mer fleksibilitet, slik at de kan by på deler av emisjonen. Selv om det er uvanlig generelt, er denne typen budgivning oftest sett ved utstedelse av kommunale obligasjoner ("munis").

Mange kommunale obligasjoner så vel som det amerikanske finansdepartementet bruker en nederlandsk auksjonsstruktur for å selge verdipapirer. En nederlandsk auksjon er en markedsstruktur der prisen på noe tilbys etter å ha tatt inn alle bud for å komme frem til den høyeste prisen som det totale tilbudet kan selges til. I denne typen auksjoner legger investorer inn et bud på beløpet de er villige til å kjøpe når det gjelder kvantitet og pris.

De fleste auksjoner krever at deltakerne byr på hele utgaven. Hvis imidlertid en kommunal obligasjonsemisjon inneholder obligasjoner med forskjellig løpetid (f.eks. 1-års, 3-års og 5-års-sedler), kan en budmekanisme for løpetid etter løpetid tillate visse budgivere å identifisere de løpetidene de bare ville by på.

##Høydepunkter

– Dette er mindre vanlig enn alt-eller-ingen-budgivning (AON), hvor hele problemet fjernes.

• Forfall ved forfall (MBM)-budgivning lar obligasjonskjøpere velge deler av en obligasjonsemisjon å kjøpe basert på løpetid.

• Forfall etter forfall budgivning er noen ganger sett blant kommunale obligasjonsgarantier.