Oferta pública de adquisición
驴Qu茅 es una oferta p煤blica de adquisici贸n?
Una oferta p煤blica de adquisici贸n es un tipo de acci贸n corporativa en la que una empresa hace una oferta para comprar otra empresa. En una oferta p煤blica de adquisici贸n, la empresa que hace la oferta se conoce como adquirente, mientras que el objeto de la oferta se denomina empresa objetivo. La empresa adquirente generalmente ofrece efectivo, acciones o una combinaci贸n de ambos en un intento de asumir el control de su objetivo.
Comprender las ofertas p煤blicas de adquisici贸n
Cualquier actividad que se espera que tenga un impacto material directo en sus partes interesadas (por ejemplo, accionistas y acreedores) se denomina acci贸n corporativa. Las acciones corporativas requieren la aprobaci贸n de la junta directiva de la empresa (B de D) y, en algunos casos, la aprobaci贸n de ciertas partes interesadas. Las acciones corporativas pueden variar, desde la quiebra y la liquidaci贸n hasta las fusiones y adquisiciones (M&A), como las ofertas p煤blicas de adquisici贸n.
adquirentes potenciales a menudo tienen diferentes motivos para realizar ofertas p煤blicas de adquisici贸n y pueden citar cierto nivel de sinergia,. beneficios fiscales o diversificaci贸n. Por ejemplo, el adquirente puede ir tras una empresa objetivo porque los productos y servicios del objetivo se alinean con los suyos. En este caso, tomar el control podr铆a ayudar al adquirente a eliminar a la competencia o darle acceso a un mercado completamente nuevo.
El adquirente potencial en una adquisici贸n generalmente hace una oferta para comprar el objetivo, normalmente en forma de efectivo, acciones o una combinaci贸n de ambos. La oferta se lleva al B de D de la empresa, que aprueba o rechaza el trato. Si se aprueba, la junta realiza una votaci贸n con los accionistas para obtener una aprobaci贸n adicional. Si est谩n dispuestos a continuar, el acuerdo debe ser examinado por el Departamento de Justicia (DOJ) para asegurarse de que no viole las leyes antimonopolio .
Los estudios emp铆ricos son mixtos, pero la historia muestra que, en el an谩lisis posterior a la fusi贸n, los accionistas de una empresa objetivo a menudo se benefician m谩s, probablemente de las primas pagadas por los adquirentes. A diferencia de muchas pel铆culas populares de Hollywood, la mayor铆a de las fusiones comienzan amistosamente. Aunque la idea de las adquisiciones hostiles por parte de los tiburones es un buen entretenimiento, los expertos corporativos saben que las ofertas hostiles son una empresa costosa y muchas fracasan, lo que puede ser costoso profesionalmente.
La mayor铆a de las ofertas p煤blicas de adquisici贸n comienzan de manera amistosa.
Tipos de ofertas p煤blicas de adquisici贸n
En general, hay cuatro tipos de ofertas p煤blicas de adquisici贸n: amistosas, hostiles, inversas o backflips.
Amigable
Una oferta p煤blica de adquisici贸n amistosa tiene lugar cuando tanto el adquirente como las empresas objetivo trabajan juntas para negociar los t茅rminos del trato. El B de D del objetivo aprobar谩 el trato y recomendar谩 que los accionistas voten a favor de la oferta.
La cadena de farmacias CVS adquiri贸 Aetna en una adquisici贸n amistosa por $69 mil millones en efectivo y acciones. El acuerdo se anunci贸 en diciembre de 2017, fue aprobado por los accionistas de ambas compa帽铆as en marzo de 2018 y luego recibi贸 el visto bueno del Departamento de Justicia en octubre de 2018.
Hostil
En lugar de pasar por el B de D de la empresa objetivo, una oferta hostil implica ir directamente a los accionistas del objetivo con la oferta. Los postores hostiles emiten una oferta p煤blica de adquisici贸n,. dando a los accionistas la oportunidad de vender sus acciones al adquirente con una prima sustancial dentro de un plazo establecido.
A diferencia de una adquisici贸n amistosa, el objetivo no est谩 dispuesto a continuar con la fusi贸n y puede recurrir a ciertas t谩cticas para evitar ser tragado. Estas estrategias pueden incluir p铆ldoras de veneno o un paraca铆das dorado.
Reverso
En una oferta de adquisici贸n inversa , una empresa privada ofrece para comprar una corporaci贸n p煤blica. Dado que la empresa p煤blica ya cotiza en bolsa, esta adquisici贸n puede ayudar a la empresa privada a cotizar sin tener que pasar por el tedioso y complicado proceso de presentar la documentaci贸n necesaria para completar una oferta p煤blica inicial (IPO).
Voltereta hacia atr谩s
adquisici贸n de backflip son bastante raras en el mundo corporativo. En este tipo de oferta, un adquirente busca convertirse en una subsidiaria del objetivo. Una vez que se completa la fusi贸n, el adquirente retiene el control de la corporaci贸n combinada, que generalmente lleva el nombre del objetivo. Este tipo de adquisici贸n se utiliza normalmente cuando el adquirente carece del reconocimiento de marca del objetivo.
Ejemplo de ofertas p煤blicas de adquisici贸n
En julio de 2011, el inversionista activista Carl Icahn ofreci贸 pagar a los accionistas de Clorox $ 76.50 por acci贸n para que la empresa sea privada. En ese momento, Icahn era el mayor accionista de la empresa, habiendo acumulado una participaci贸n del 9% a partir de diciembre de 2010. Sin embargo, la junta directiva rechaz贸 su oferta no solicitada.
Posteriormente, Icahn elev贸 su oferta a 80 d贸lares por acci贸n, valorando la empresa en 10.700 millones de d贸lares. Esta oferta tambi茅n fue rechazada por la junta. Habiendo fracasado sus ofertas, Icahn intent贸 hacerse cargo de la junta directiva de la empresa. Enfrentando una resistencia significativa por parte de la empresa y los accionistas, abort贸 sus esfuerzos en septiembre de ese a帽o.
Reflejos
Una oferta p煤blica de adquisici贸n es una acci贸n corporativa en la que una empresa hace una oferta para comprar otra empresa.
La empresa adquirente generalmente ofrece efectivo, acciones o una combinaci贸n de ambos para el objetivo.
Dependiendo del tipo de oferta, las ofertas p煤blicas de adquisici贸n normalmente se llevan a la junta directiva del objetivo y luego a los accionistas para su aprobaci贸n.
La sinergia, los beneficios fiscales o la diversificaci贸n pueden citarse como razones de las ofertas p煤blicas de adquisici贸n.
Hay cuatro tipos de ofertas p煤blicas de adquisici贸n: amistosas, hostiles, inversas o backflips.
