Fusión

¿Qué es una fusión?

Una fusión es un acuerdo que une dos empresas existentes en una nueva empresa. Hay varios tipos de fusiones y también varias razones por las cuales las empresas completan fusiones. Las fusiones y adquisiciones (M&A) se realizan comúnmente para expandir el alcance de una empresa, expandirse a nuevos segmentos o ganar participación de mercado. Todo esto se hace para aumentar el valor de los accionistas. A menudo, durante una fusión, las empresas tienen una cláusula de no compra para evitar compras o fusiones por parte de empresas adicionales.

Cómo funciona una fusión

Una fusión es la fusión voluntaria de dos empresas en términos básicamente iguales en una nueva entidad legal. Las empresas que acuerdan fusionarse son aproximadamente iguales en términos de tamaño, clientes y escala de operaciones. Por esta razón, a veces se utiliza el término " fusión de iguales ". Las adquisiciones, a diferencia de las fusiones, generalmente no son voluntarias e implican que una empresa compre activamente a otra.

Las fusiones se realizan más comúnmente para ganar participación de mercado, reducir los costos de operación, expandirse a nuevos territorios, unir productos comunes, aumentar los ingresos y aumentar las ganancias, todo lo cual debería beneficiar a los accionistas de las empresas. Después de una fusión, las acciones de la nueva empresa se distribuyen a los accionistas existentes de ambos negocios originales.

Debido a una gran cantidad de fusiones, se creó un fondo mutuo,. que brinda a los inversores la oportunidad de beneficiarse de los acuerdos de fusión, llamado The Merger Fund de Virtus Investment Partners. El fondo captura el diferencial o la cantidad que queda entre el precio de oferta y el precio de negociación. Invierte en empresas que han anunciado públicamente una fusión o adquisición. El fondo ha devuelto un 5,8% anual desde su creación en 1989 (al 31/03/2022).

El valor total de las fusiones y adquisiciones para 2022 ascendió a 2,6 billones de dólares.

Tipos de Fusiones

Existen varios tipos de fusiones, dependiendo del objetivo de las empresas involucradas. A continuación se presentan algunos de los tipos de fusiones más comunes.

Conglomerado

Esta es una fusión entre dos o más empresas dedicadas a actividades comerciales no relacionadas. Las empresas pueden operar en diferentes industrias o en diferentes regiones geográficas. Un conglomerado puro involucra a dos empresas que no tienen nada en común. Un conglomerado mixto, por otro lado, tiene lugar entre organizaciones que, aunque operan en actividades comerciales no relacionadas, en realidad están tratando de obtener extensiones de productos o mercados a través de la fusión.

Las empresas sin factores superpuestos solo se fusionarán si tiene sentido desde la perspectiva de la riqueza de los accionistas, es decir, si las empresas pueden crear sinergia,. lo que incluye mejorar el valor, el rendimiento y el ahorro de costos. Se formó una fusión de conglomerado cuando The Walt Disney Company se fusionó con American Broadcasting Company (ABC) en 1995.

Congenérico

Una fusión congenérica también se conoce como fusión de extensión de producto. En este tipo, es una combinación de dos o más empresas que operan en el mismo mercado o sector con factores superpuestos, como tecnología, marketing, procesos de producción e investigación y desarrollo (I+D). Una fusión de extensión de producto se logra cuando una nueva línea de productos de una empresa se agrega a una línea de productos existente de la otra empresa. Cuando dos empresas se convierten en una bajo una extensión de producto, pueden obtener acceso a un grupo más grande de consumidores y, por lo tanto, a una mayor participación de mercado. Un ejemplo de una fusión congenérica es la unión de Citigroup en 1998 con Travelers Insurance, dos empresas con productos complementarios.

Ampliación del mercado

Este tipo de fusión se da entre empresas que venden los mismos productos pero compiten en diferentes mercados. Las empresas que participan en una fusión de extensión de mercado buscan obtener acceso a un mercado más grande y, por lo tanto, a una base de clientes más grande. Para ampliar sus mercados, Eagle Bancshares y RBC Centura se fusionaron en 2002.

Una fusión es la fusión voluntaria de dos empresas en términos básicamente iguales en una nueva entidad legal.

Horizontal

Una fusión horizontal ocurre entre empresas que operan en la misma industria. La fusión suele ser parte de la consolidación entre dos o más competidores que ofrecen los mismos productos o servicios. Tales fusiones son comunes en industrias con menos empresas y el objetivo es crear un negocio más grande con una mayor participación de mercado y economías de escala, ya que la competencia entre pocas empresas tiende a ser mayor. La fusión de 1998 de Daimler-Benz y Chrysler se considera una fusión horizontal.

Vertical

Cuando dos empresas que producen piezas o servicios para un producto se fusionan, la unión se denomina fusión vertical. Una fusión vertical ocurre cuando dos empresas que operan en diferentes niveles dentro de la misma cadena de suministro de la industria combinan sus operaciones. Dichas fusiones se realizan para aumentar las sinergias logradas a través de la reducción de costos, que resulta de la fusión con una o más empresas proveedoras. Uno de los ejemplos más conocidos de una fusión vertical tuvo lugar en 2000 cuando el proveedor de Internet America Online (AOL) se combinó con el conglomerado de medios Time Warner.

Ejemplos de fusiones

Anheuser-Busch InBev (BUD) es un ejemplo de cómo funcionan las fusiones y unen a las empresas. La empresa es el resultado de múltiples fusiones, consolidaciones y extensiones de mercado en el mercado de la cerveza. La empresa recién nombrada, Anheuser-Busch InBev, es el resultado de la fusión de tres grandes empresas internacionales de bebidas: Interbrew (Bélgica), Ambev (Brasil) y Anheuser-Busch (Estados Unidos).

Ambev se fusionó con Interbrew uniendo a los cerveceros número tres y cinco más grandes del mundo. Cuando Ambev y Anheuser-Busch se fusionaron, unieron a las cerveceras número uno y dos más grandes del mundo. Este ejemplo representa tanto la fusión horizontal como la extensión del mercado, ya que fue la consolidación de la industria, pero también amplió el alcance internacional de todas las marcas de la empresa combinada.

Las fusiones más grandes de la historia han totalizado más de $ 100 mil millones cada una. En 2000, Vodafone adquirió Mannesmann por 181.000 millones de dólares para crear la empresa de telecomunicaciones móviles más grande del mundo. En 2000, AOL y Time Warner se fusionaron verticalmente en un acuerdo de $ 164 mil millones considerado uno de los fracasos más grandes de la historia. En 2014, Verizon Communications compró la participación del 45% de Vodafone en Vodafone Wireless por $130 mil millones.

Reflejos

• Los cinco tipos principales de fusiones son conglomerados, congéneres, de extensión del mercado, horizontales y verticales.

• Las fusiones son una forma de que las empresas amplíen su alcance, se expandan a nuevos segmentos o ganen participación de mercado.

• Una fusión es la fusión voluntaria de dos empresas en términos prácticamente iguales en una nueva entidad legal.

PREGUNTAS MÁS FRECUENTES

¿Qué es una fusión inversa?

Una fusión inversa, también conocida como adquisición inversa (RTO), es cuando una empresa privada compra una empresa que cotiza en bolsa. La Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) completó una fusión inversa con Archipelago Holdings en 2006.

¿Qué es una fusión SPAC?

Una fusión de una empresa de adquisición de propósito especial (SPAC) generalmente se lleva a cabo cuando una SPAC que cotiza en bolsa utiliza los mercados públicos para recaudar capital para comprar una empresa operativa. La empresa operativa se fusiona con un SPAC y se convierte en una empresa que cotiza en bolsa.

¿Qué es una fusión horizontal?

Una fusión horizontal es cuando se fusionan empresas competidoras, empresas que venden los mismos productos o servicios. La fusión de T-Mobile y Sprint es un ejemplo de fusión horizontal. Mientras tanto, una fusión vertical es una fusión de empresas con diferentes productos, como la combinación de AT&T y Time Warner.