petrodólares
驴Qu茅 son los petrod贸lares?
Los petrod贸lares son ingresos por exportaciones de petr贸leo crudo denominados en d贸lares estadounidenses. El t茅rmino gan贸 vigencia a mediados de la d茅cada de 1970 cuando los precios del petr贸leo en alza generaron grandes super谩vit comerciales y de cuenta corriente para los pa铆ses exportadores de petr贸leo.
Entonces, como ahora, las ventas de petr贸leo y los super谩vits en cuenta corriente resultantes estaban denominados en d贸lares porque el d贸lar estadounidense era, y sigue siendo, con mucho, la moneda m谩s utilizada. La popularidad mundial del d贸lar estadounidense no depende de la buena voluntad de los exportadores de petr贸leo. Se basa en el estatus de EE. UU. como la mayor econom铆a e importador de bienes del mundo, con mercados de capital profundos y l铆quidos respaldados por el estado de derecho y el poder铆o militar.
Comprender los petrod贸lares
Los petrod贸lares son ingresos por exportaciones de petr贸leo denominados en d贸lares estadounidenses. Los petrod贸lares no son una moneda distinta; son simplemente d贸lares estadounidenses aceptados como pago por un exportador de petr贸leo.
Las exportaciones mundiales de petr贸leo crudo promediaron aproximadamente 70 millones de barriles por d铆a en los dos a帽os anteriores a la pandemia de COVID-19. Ese ritmo generar铆a una oferta mundial anual de petrod贸lares de m谩s de 2,5 billones de d贸lares, suponiendo un precio medio de 100 d贸lares por barril.
Los petrod贸lares son la principal fuente de ingresos y riqueza para muchos miembros de la Organizaci贸n de Pa铆ses Exportadores de Petr贸leo (OPEP),. as铆 como para exportadores de petr贸leo y gas que no pertenecen a la OPEP, incluidos Rusia, Qatar y Noruega.
As铆 como el petrod贸lar no es una moneda, tampoco es un sistema de comercio global. El amplio uso del d贸lar estadounidense como pago por el petr贸leo crudo refleja las preferencias tradicionales de los proveedores de petr贸leo no estadounidenses.
Reciclaje de petrod贸lares
Los exportadores de petr贸leo prefieren el d贸lar estadounidense porque es la moneda global preeminente para las inversiones globales. Eso lo convierte en la reserva de valor m谩s conveniente para los ingresos petroleros acumulados, que necesita obtener una tasa de rendimiento para ser 煤til.
Un ejemplo temprano de reciclaje de petrod贸lares es el acuerdo de 1974 entre los EE. UU. y Arabia Saudita para canalizar los petrod贸lares sauditas hacia los bonos del Tesoro de los EE. UU.
Los acuerdos posteriores utilizaron los ingresos de las exportaciones de petr贸leo saud铆 para pagar la ayuda estadounidense y los proyectos de desarrollo en Arabia Saudita y para financiar las ventas de armas estadounidenses al reino.
Muchos exportadores de petr贸leo ahora invierten sus petrod贸lares en acciones, bonos y otros instrumentos financieros a trav茅s de fondos soberanos. El fondo soberano de riqueza de Noruega ten铆a activos por alrededor de 1,4 billones de d贸lares a fines de 2021. Con una asignaci贸n del 72 % en acciones, el fondo posee casi el 1,5 % de las acciones que cotizan en bolsa en el mundo.
El problema con el Petroyuan
Para evaluar las ventajas de que un exportador de petr贸leo reciba su pago en d贸lares estadounidenses, considere las afirmaciones peri贸dicas durante la 煤ltima d茅cada de que el petrod贸lar pronto enfrentar谩 el desaf铆o del petroyuan: las exportaciones de petr贸leo denominadas y pagadas con moneda china.
Todos los compradores de petr贸leo exportado tienen o pueden acceder f谩cilmente a d贸lares estadounidenses, mientras que solo China y la mayor铆a de las empresas chinas tienen la moneda nacional china, llamada yuan o renminbi. A diferencia del d贸lar estadounidense, el renminbi no es una moneda de libre convertibilidad ; su tipo de cambio frente a otras monedas, incluido el d贸lar estadounidense, sigue siendo administrado por el banco central de China.
Los d贸lares estadounidenses de las exportaciones de crudo se pueden invertir f谩cilmente en todo el mundo, incluso en el mercado de $13,4 billones de eurod贸lares para dep贸sitos a corto plazo denominados en d贸lares en bancos europeos. Los ingresos de exportaci贸n de crudo en moneda china no se pueden invertir fuera de China tanto como en USD, y solo se pueden invertir dentro de China a discreci贸n del gobierno chino. Aunque los mercados de capitales chinos han crecido r谩pidamente, siguen siendo mucho m谩s peque帽os y menos l铆quidos que los mercados de capitales estadounidenses.
En resumen, las afirmaciones de que la primac铆a del d贸lar estadounidense se basa en su condici贸n de moneda de liquidaci贸n de las exportaciones de petr贸leo son al rev茅s: la condici贸n del d贸lar como moneda de reserva global es lo que lo mantiene indispensable para los exportadores de petr贸leo. El d贸lar fue la reserva de valor global establecida d茅cadas antes de que los exportadores de petr贸leo crudo fuera de los EE. UU. cobraran prominencia.
El verdadero problema con los petrod贸lares
Los petrod贸lares reciclados en inversiones en el extranjero o en programas de desarrollo en el pa铆s pueden producir beneficios financieros y sociales positivos. Los resultados son decididamente menos positivos cuando los petrod贸lares se gastan en fortalecer la opresi贸n interna, alimentar una carrera armamentista o librar una guerra en el extranjero.
En los 煤ltimos a帽os, acciones que incluyen el asesinato del residente estadounidense Jamal Khashoggi por parte de agentes estatales saud铆es en Turqu铆a y la invasi贸n rusa de Ucrania han alimentado la preocupaci贸n de que los petrod贸lares est茅n financiando la guerra y las violaciones de los derechos humanos, al tiempo que protegen a los perpetradores de la rendici贸n de cuentas.
La l铆nea de fondo
Los petrod贸lares son d贸lares estadounidenses recibidos a cambio de exportaciones de petr贸leo. El crecimiento de los flujos mundiales de petr贸leo a lo largo del tiempo ha aumentado la interdependencia econ贸mica de los exportadores e importadores de crudo y el volumen de los flujos internacionales de capital. Pero el comercio de petr贸leo y las inversiones relacionadas dependen de manera crucial del d贸lar estadounidense como la moneda global m谩s ampliamente aceptada. Es poco probable que el d贸lar estadounidense sea suplantado como la moneda de pago global preferida en el corto plazo.
Reflejos
Algunos exportadores de crudo implicados en violaciones de derechos humanos han sugerido que pueden aceptar pagos en otras monedas.
Los petrod贸lares son d贸lares estadounidenses pagados a un pa铆s exportador de petr贸leo.
Los exportadores de petr贸leo liquidan las ventas en d贸lares estadounidenses porque el d贸lar es la moneda m谩s utilizada, lo que les facilita invertir los ingresos de las exportaciones.
Los petrod贸lares son la principal fuente de ingresos para muchos miembros de la OPEP y otros exportadores de petr贸leo.
PREGUNTAS M脕S FRECUENTES
驴Est谩 el petroyuan a la vista?
Los exportadores de petr贸leo son libres de aceptar el pago en la moneda de su elecci贸n. Aceptar la moneda china ser铆a m谩s 煤til para invertir y comprar en China. Los mercados de capital chinos son mucho m谩s peque帽os y menos l铆quidos que los de EE. UU., y la moneda china no es ampliamente aceptada fuera de China.
驴El papel global del d贸lar estadounidense depende de su uso para liquidar las ventas de petr贸leo?
No, el d贸lar estadounidense se utiliza para liquidar las ventas de petr贸leo debido a su amplia aceptaci贸n mundial. Esa aceptaci贸n facilita que los exportadores de petr贸leo inviertan los ingresos de exportaci贸n.
驴Es el petrod贸lar una moneda?
No, los petrod贸lares son simplemente d贸lares estadounidenses recibidos a cambio de exportaciones de petr贸leo. No existe un "sistema de petrod贸lares". La reinversi贸n de las ganancias de las exportaciones de petr贸leo a veces se ha llamado reciclaje de petrod贸lares.
驴Est谩n los petrod贸lares alimentando la guerra y la opresi贸n?
Las violaciones de los derechos humanos de Arabia Saudita y la invasi贸n de Ucrania por parte de Rusia han llevado a sugerir que los gobernantes de esos pa铆ses se han envalentonado por su riqueza petrolera. Como cualquier otro recurso, los petrod贸lares pueden utilizarse para bien o para mal.
