Petrodollari
Cosa sono i petrodollari?
I petrodollari sono proventi delle esportazioni di petrolio greggio denominati in dollari USA. Il termine ha guadagnato valuta a metà degli anni '70, quando l'impennata dei prezzi del petrolio ha generato ampi avanzi commerciali e delle partite correnti per i paesi esportatori di petrolio.
Allora come oggi, le vendite di petrolio e le conseguenti eccedenze di conto corrente erano denominate in dollari perché il dollaro USA era, e rimane, di gran lunga la valuta più utilizzata. La popolarità globale del dollaro USA non dipende dalla buona volontà degli esportatori di petrolio. Si basa sullo status degli Stati Uniti come il più grande importatore di beni e economia del mondo, con mercati dei capitali profondi e liquidi sostenuti dallo stato di diritto e dal potere militare.
Capire i petrodollari
I petrodollari sono proventi delle esportazioni di petrolio denominati in dollari statunitensi. I petrodollari non sono una valuta distinta; sono semplicemente dollari americani accettati come pagamento da un esportatore di petrolio.
Le esportazioni globali di petrolio greggio sono state in media di circa 70 milioni di barili al giorno nei due anni precedenti la pandemia di COVID-19. Quel ritmo genererebbe un'offerta globale annuale di petrodollari di oltre 2,5 trilioni di dollari ipotizzando un prezzo medio di 100 dollari al barile.
I petrodollari sono la principale fonte di reddito e ricchezza per molti membri dell'Organizzazione dei paesi esportatori di petrolio (OPEC),. nonché per gli esportatori di petrolio e gas non OPEC tra cui Russia, Qatar e Norvegia.
Proprio come il petrodollaro non è una valuta, non è nemmeno un sistema commerciale globale. L'ampio uso del dollaro USA come pagamento per il greggio riflette le tradizionali preferenze dei fornitori di petrolio non statunitensi.
Riciclaggio di petrodollari
Gli esportatori di petrolio preferiscono il dollaro USA perché è la valuta globale preminente per gli investimenti globali. Ciò lo rende la riserva di valore più conveniente per le entrate petrolifere accumulate, che devono guadagnare un tasso di rendimento per essere utili.
Un primo esempio di riciclaggio dei petrodollari è l'accordo del 1974 tra gli Stati Uniti e l'Arabia Saudita per incanalare i petrodollari sauditi nei Treasury statunitensi.
Gli accordi successivi hanno distribuito i proventi delle esportazioni di petrolio saudita per pagare gli aiuti statunitensi e i progetti di sviluppo in Arabia Saudita e per finanziare la vendita di armi statunitensi al regno.
Molti esportatori di petrolio ora investono i loro petrodollari in azioni, obbligazioni e altri strumenti finanziari attraverso fondi sovrani. Il fondo sovrano norvegese aveva un patrimonio di circa 1,4 trilioni di dollari alla fine del 2021. Con un'allocazione del 72% in azioni, il fondo detiene quasi l'1,5% delle azioni quotate in borsa del mondo.
Il problema con il Petroyuan
Per valutare i vantaggi per un esportatore di petrolio di essere pagato in dollari USA, considera le affermazioni periodiche negli ultimi dieci anni secondo cui il petrodollaro avrebbe presto affrontato una sfida da parte del petroyuan: esportazioni di petrolio denominate e pagate con valuta cinese.
Tutti gli acquirenti di petrolio esportato detengono o possono accedere facilmente ai dollari statunitensi, mentre solo la Cina e la maggior parte delle società cinesi detengono la valuta nazionale cinese, chiamata yuan o renminbi. A differenza del dollaro USA, il renminbi non è una valuta liberamente convertibile ; il suo tasso di cambio rispetto ad altre valute, incluso il dollaro USA, continua ad essere gestito dalla banca centrale cinese.
I dollari USA provenienti dalle esportazioni di greggio possono essere facilmente investiti in tutto il mondo, anche nel mercato da 13,4 trilioni di euro di dollari per depositi a breve termine denominati in dollari nelle banche europee. I proventi delle esportazioni di greggio in valuta cinese non possono essere investiti al di fuori della Cina tanto quanto l'USD e possono essere investiti solo all'interno della Cina a discrezione del governo cinese. Sebbene i mercati dei capitali cinesi siano cresciuti rapidamente, rimangono molto più piccoli e meno liquidi dei mercati dei capitali statunitensi.
Riassumendo, le affermazioni secondo cui il primato del dollaro USA si basa sul suo status di valuta di regolamento per le esportazioni di petrolio lo hanno all'indietro: lo status del dollaro come valuta di riserva globale è ciò che lo rende indispensabile per gli esportatori di petrolio. Il dollaro era la riserva di valore globale consolidata decenni prima che gli esportatori di petrolio greggio non statunitensi salissero alla ribalta.
Il vero problema con i petrodollari
I petrodollari riciclati negli investimenti all'estero o nei programmi di sviluppo in patria possono produrre ritorni finanziari e sociali positivi. I risultati sono decisamente meno positivi quando i petrodollari vengono spesi per fortificare l'oppressione interna, alimentare una corsa agli armamenti o fare guerre all'estero.
Negli ultimi anni, le azioni tra cui l'omicidio di Jamal Khashoggi residente negli Stati Uniti da parte di agenti statali sauditi in Turchia e l'invasione russa dell'Ucraina hanno alimentato le preoccupazioni sul fatto che i petrodollari stiano finanziando la guerra e le violazioni dei diritti umani, proteggendo al contempo gli autori dalla responsabilità .
La linea di fondo
I petrodollari sono dollari USA ricevuti in cambio delle esportazioni di petrolio. La crescita dei flussi globali di petrolio nel tempo ha accresciuto l'interdipendenza economica degli esportatori e importatori di greggio e il volume dei flussi internazionali di capitali. Ma il commercio di petrolio e i relativi investimenti dipendono in modo cruciale dal dollaro USA come valuta globale più ampiamente accettata. È improbabile che il dollaro USA venga soppiantato come valuta di pagamento globale preferita nel breve termine.
Mette in risalto
Alcuni esportatori di greggio coinvolti in violazioni dei diritti umani hanno suggerito di accettare pagamenti in altre valute.
I petrodollari sono dollari USA pagati a un paese esportatore di petrolio.
Gli esportatori di petrolio regolano le vendite in dollari USA perché il dollaro è la valuta più utilizzata, rendendo più facile per loro investire i proventi delle esportazioni.
I petrodollari sono la principale fonte di reddito per molti membri dell'OPEC e altri esportatori di petrolio.
FAQ
Il petroyuan è in vista?
Gli esportatori di petrolio sono liberi di accettare pagamenti in una valuta a loro scelta. Accettare la valuta cinese sarebbe molto utile per gli investimenti e gli acquisti dalla Cina. I mercati dei capitali cinesi sono molto più piccoli e meno liquidi di quelli statunitensi e la valuta cinese non è ampiamente accettata al di fuori della Cina.
Il ruolo globale del dollaro USA dipende dal suo utilizzo per regolare le vendite di petrolio?
No, il dollaro USA viene utilizzato per regolare le vendite di petrolio a causa della sua ampia accettazione globale. Tale accettazione rende più facile per gli esportatori di petrolio investire i proventi delle esportazioni.
Il petrodollaro è una valuta?
No, i petrodollari sono semplicemente dollari americani ricevuti in cambio delle esportazioni di petrolio. Non esiste un "sistema petrodollari". Il reinvestimento dei proventi delle esportazioni di petrolio è stato talvolta chiamato riciclaggio di petrodollari.
I petrodollari alimentano la guerra e l'oppressione?
Le violazioni dei diritti umani sauditi e l'invasione dell'Ucraina da parte della Russia hanno portato a suggerire che i governanti di quei paesi siano stati incoraggiati dalla loro ricchezza petrolifera. Come qualsiasi altra risorsa, i petrodollari possono essere impiegati nel bene o nel male.
