Petrodollars
Hvad er Petrodollars?
Petrodollars er råolieeksportindtægter denomineret i amerikanske dollars. Udtrykket fik valuta i midten af 1970'erne, da de stigende oliepriser genererede store handels- og betalingsbalanceoverskud for olieeksporterende lande.
Dengang som nu var oliesalget og de deraf følgende overskud på betalingsbalancens løbende poster denomineret i dollars, fordi den amerikanske dollar var – og forbliver – langt den mest udbredte valuta. Den amerikanske dollars globale popularitet afhænger ikke af olieeksportørernes gode vilje. Det er baseret på amerikansk status som verdens største økonomi- og vareimportør, med dybe, likvide kapitalmarkeder, der understøttes af retsstatsprincippet såvel som militær magt.
Forståelse af Petrodollars
Petrodollars er olieeksportindtægter denomineret i amerikanske dollars. Petrodollars er ikke en særskilt valuta; de er simpelthen amerikanske dollars, der accepteres som betaling af en olieeksportør.
Global råolieeksport lå i gennemsnit på cirka 70 millioner tønder om dagen i de to år før COVID-19-pandemien. Det tempo ville generere en årlig global forsyning af petrodollar på mere end 2,5 billioner dollars forudsat en gennemsnitspris på 100 dollars pr.
Petrodollars er den primære kilde til indtægt og rigdom for mange medlemmer af Organisationen af olieeksporterende lande (OPEC) såvel som ikke-OPEC olie- og gaseksportører, herunder Rusland, Qatar og Norge.
Ligesom petrodollaren ikke er en valuta, er den heller ikke et globalt handelssystem. Den brede brug af den amerikanske dollar som betaling for råolie afspejler de traditionelle præferencer hos ikke-amerikanske olieleverandører.
Petrodollar Genbrug
Olieeksportører foretrækker den amerikanske dollar, fordi den er den fremtrædende globale valuta for globale investeringer. Det gør det til det mest bekvemme lager af værdi for akkumulerede olieindtægter, som skal tjene et afkast for at være nyttigt.
Et tidligt eksempel på genbrug af petrodollar er aftalen fra 1974 mellem USA og Saudi-Arabien om at overføre saudiske petrodollars til amerikanske statskasser.
Efterfølgende aftaler brugte saudisk olieeksportprovenue til at betale for amerikansk bistand og udviklingsprojekter i Saudi-Arabien og til at finansiere amerikansk våbensalg til kongeriget.
Mange olieeksportører investerer nu deres petrodollars i aktier, obligationer og andre finansielle instrumenter gennem statslige formuefonde. Norges suveræne formuefond havde aktiver på omkring 1,4 billioner dollars ved udgangen af 2021. Med en 72 % allokering til aktier besidder fonden næsten 1,5 % af verdens børsnoterede aktier.
Problemet med Petroyuan
For at vurdere fordelene for en olieeksportør ved at blive betalt i amerikanske dollars, overveje periodiske påstande i løbet af det sidste årti om, at petrodollaren snart ville stå over for en udfordring fra petroyuan: olieeksport denomineret og betalt med kinesisk valuta.
Alle købere af eksporteret olie har eller kan nemt få adgang til amerikanske dollars, mens kun Kina og hovedsageligt kinesiske virksomheder har den kinesiske nationale valuta, kaldet yuan eller renminbi. I modsætning til den amerikanske dollar er renminbi ikke en frit konvertibel valuta ; dens valutakurs over for andre valutaer, herunder den amerikanske dollar, styres fortsat af Kinas centralbank.
Amerikanske dollars fra råolieeksport kan nemt investeres over hele verden, herunder på $13,4 billioner eurodollar-markedet for kortfristede dollardenominerede indskud i europæiske banker. Råeksportindtægter i kinesisk valuta kan ikke investeres uden for Kina så bredt som USD, og kan kun investeres i Kina efter den kinesiske regerings skøn. Selvom de kinesiske kapitalmarkeder er vokset hurtigt, er de stadig meget mindre og mindre likvide end de amerikanske kapitalmarkeder.
For at opsummere, påstande om, at den amerikanske dollars forrang hviler på dens status som afregningsvaluta for olieeksport, har det baglæns: dollarens status som den globale reservevaluta er det, der holder den uundværlig for olieeksportører. Dollaren var det etablerede globale værdilager i årtier før ikke-amerikanske råolieeksportører steg til fremtrædende plads.
Det virkelige problem med Petrodollars
Petrodollars, der genbruges til investeringer i udlandet eller udviklingsprogrammer i hjemmet, kan give positive økonomiske og sociale afkast. Resultaterne er afgjort mindre positive, når petrodollars bruges på at befæste indenlandsk undertrykkelse, sætte skub i et våbenkapløb eller føre krig i udlandet.
I de seneste år har aktioner, herunder drabet på den amerikanske bosiddende Jamal Khashoggi af saudiske statsagenter i Tyrkiet og Ruslands invasion af Ukraine, givet anledning til bekymring for, at petrodollars finansierer krig og krænkelser af menneskerettighederne, samtidig med at gerningsmændene beskyttes mod ansvarlighed.
Bundlinjen
Petrodollars er amerikanske dollars modtaget til gengæld for olieeksport. Væksten i globale oliestrømme over tid har øget den økonomiske indbyrdes afhængighed mellem råolieeksportører og -importører og mængden af internationale kapitalstrømme. Men oliehandelen og relaterede investeringer afhænger i høj grad af den amerikanske dollar som den mest accepterede globale valuta. Det er usandsynligt, at den amerikanske dollar vil blive fortrængt som den foretrukne globale betalingsvaluta på kort sigt.
Højdepunkter
Nogle råolieeksportører, der er involveret i menneskerettighedskrænkelser, har foreslået, at de kan acceptere betaling i andre valutaer.
Petrodollars er amerikanske dollars, der betales til et olieeksporterende land.
Olieeksportører afregner salget i amerikanske dollars, fordi dollaren er den mest udbredte valuta, hvilket gør det nemmere for dem at investere eksportprovenuet.
Petrodollars er den primære indtægtskilde for mange OPEC-medlemmer og andre olieeksportører.
Ofte stillede spørgsmål
Er petroyuanen i sigte?
Olieeksportører kan frit acceptere betaling i en valuta efter eget valg. At acceptere kinesisk valuta ville være mest nyttig til investering i og køb fra Kina. De kinesiske kapitalmarkeder er meget mindre og mindre likvide end dem i USA, og kinesisk valuta er ikke almindeligt accepteret uden for Kina.
Afhænger den amerikanske dollars globale rolle af dens brug til at afregne oliesalget?
Nej, den amerikanske dollar bruges til at afregne oliesalg på grund af dens brede globale accept. Denne accept gør det lettere for olieeksportører at investere eksportprovenuet.
Er petrodollar en valuta?
Nej, petrodollars er simpelthen amerikanske dollars modtaget i bytte for olieeksport. Der er ikke noget "petrodollar-system". Geninvestering af olieeksportprovenuet er nogle gange blevet kaldt petrodollar-genbrug.
Giver petrodollar næring til krig og undertrykkelse?
Saudiarabiske menneskerettighedskrænkelser og Ruslands invasion af Ukraine har ført til forslag om, at disse landes herskere er blevet opmuntret af deres olierigdom. Som enhver anden ressource kan petrodollars indsættes på godt og ondt.
