Petrodollars

Was sind Petrodollars?

Petrodollars sind auf US-Dollar lautende Einnahmen aus Rohölexporten. Der Begriff gewann Mitte der 1970er Jahre an Bedeutung, als steigende Ölpreise große Handels- und Leistungsbilanzüberschüsse für ölexportierende Länder erzeugten.

Ölverkäufe und die daraus resultierenden Leistungsbilanzüberschüsse erfolgten damals wie heute in Dollar, weil der US-Dollar die mit Abstand am weitesten verbreitete Währung war – und ist. Die weltweite Popularität des US-Dollars hängt nicht vom guten Willen der Ölexporteure ab. Es basiert auf dem Status der USA als größte Volkswirtschaft und Warenimporteur der Welt mit tiefen, liquiden Kapitalmärkten, die durch Rechtsstaatlichkeit und militärische Macht gestützt werden.

Petrodollars verstehen

Petrodollars sind Ölexporteinnahmen in US-Dollar. Petrodollars sind keine eigenständige Währung; sie sind einfach US-Dollar, die von einem Ölexporteur als Zahlungsmittel akzeptiert werden.

Die weltweiten Rohölexporte beliefen sich in den zwei Jahren vor der COVID-19-Pandemie im Durchschnitt auf etwa 70 Millionen Barrel pro Tag. Dieses Tempo würde ein jährliches globales Petrodollar-Angebot von mehr als 2,5 Billionen US-Dollar generieren, wenn man von einem Durchschnittspreis von 100 US-Dollar pro Barrel ausgeht.

Petrodollars sind die wichtigste Einkommens- und Vermögensquelle für viele Mitglieder der Organisation erdölexportierender Länder (OPEC) sowie für Nicht-OPEC-Öl- und Gasexporteure, darunter Russland, Katar und Norwegen.

So wie der Petrodollar keine Währung ist, ist er auch kein globales Handelssystem. Die weit verbreitete Verwendung des US-Dollars als Zahlungsmittel für Rohöl spiegelt die traditionellen Präferenzen von Öllieferanten außerhalb der USA wider.

Petrodollar-Recycling

Ölexporteure bevorzugen den US-Dollar, weil er die wichtigste globale Währung für globale Investitionen ist. Das macht es zum bequemsten Wertaufbewahrungsmittel für angesammelte Öleinnahmen, die eine Rendite erzielen müssen,. um nützlich zu sein.

Ein frühes Beispiel für das Recycling von Petrodollars ist das Abkommen von 1974 zwischen den USA und Saudi-Arabien, saudische Petrodollars in US-Staatsanleihen umzuleiten.

Nachfolgende Geschäfte setzten saudische Ölexporterlöse ein, um US-Hilfs- und Entwicklungsprojekte in Saudi-Arabien zu bezahlen und US-Waffenverkäufe an das Königreich zu finanzieren.

Viele Ölexporteure investieren ihre Petrodollars jetzt über Staatsfonds in Aktien, Anleihen und andere Finanzinstrumente. Der norwegische Staatsfonds verfügte Ende 2021 über ein Vermögen von etwa 1,4 Billionen US-Dollar. Mit einer Aktienquote von 72 % hält der Fonds fast 1,5 % der weltweit börsennotierten Aktien.

Das Problem mit dem Petroyuan

Um die Vorteile einer Bezahlung in US-Dollar für einen Ölexporteur einzuschätzen, sollten Sie im Laufe des letzten Jahrzehnts immer wieder Behauptungen in Betracht ziehen, dass der Petrodollar bald mit einer Herausforderung durch den Petroyuan konfrontiert sein würde: Ölexporte, die in chinesischer Währung denominiert und mit dieser bezahlt werden.

Alle Käufer von exportiertem Öl halten US-Dollar oder können leicht darauf zugreifen, während nur China und die meisten chinesischen Unternehmen die chinesische Landeswährung Yuan oder Renminbi besitzen. Anders als der US-Dollar ist der Renminbi keine frei konvertierbare Währung ; Sein Wechselkurs gegenüber anderen Währungen, einschließlich dem US-Dollar, wird weiterhin von der chinesischen Zentralbank verwaltet.

US-Dollar aus Rohölexporten können problemlos weltweit investiert werden, einschließlich auf dem 13,4 Billionen US-Dollar schweren Eurodollar-Markt für kurzfristige, auf US-Dollar lautende Einlagen bei europäischen Banken. Rohe Exporterlöse in chinesischer Währung können außerhalb Chinas nicht so weit wie USD investiert werden und können nur nach Ermessen der chinesischen Regierung innerhalb Chinas investiert werden. Obwohl die chinesischen Kapitalmärkte schnell gewachsen sind, bleiben sie viel kleiner und weniger liquide als die US-Kapitalmärkte.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass Behauptungen, dass der US-Dollar auf seinem Status als Abrechnungswährung für Ölexporte ruht, falsch liegen: Der Status des Dollars als globale Reservewährung macht ihn für Ölexporteure unverzichtbar. Der Dollar war Jahrzehnte, bevor Rohölexporteure außerhalb der USA an Bedeutung gewannen, das etablierte globale Wertaufbewahrungsmittel.

Das wahre Problem mit Petrodollars

Petrodollars, die in Investitionen im Ausland oder Entwicklungsprogramme im Inland wiederverwendet werden, können positive finanzielle und soziale Renditen erzielen. Die Ergebnisse sind entschieden weniger positiv, wenn Petrodollars für die Stärkung der Unterdrückung im Inland, das Anheizen eines Wettrüstens oder das Führen eines Krieges im Ausland ausgegeben werden.

In den letzten Jahren haben Aktionen wie die Ermordung des in den USA lebenden Jamal Khashoggi durch saudische Staatsagenten in der Türkei und die Invasion Russlands in der Ukraine die Besorgnis geschürt, dass Petrodollars Krieg und Menschenrechtsverletzungen finanzieren und gleichzeitig die Täter vor der Verantwortung schützen.

Das Endergebnis

Petrodollars sind US-Dollar, die man für Ölexporte erhält. Das Wachstum der globalen Ölströme im Laufe der Zeit hat die wirtschaftliche gegenseitige Abhängigkeit von Rohölexporteuren und -importeuren und das Volumen der internationalen Kapitalströme erhöht. Aber der Ölhandel und damit verbundene Investitionen hängen entscheidend vom US-Dollar als der am weitesten verbreiteten Weltwährung ab. Es ist unwahrscheinlich, dass der US-Dollar in naher Zukunft als globale Zahlungswährung der Wahl verdrängt wird.

Höhepunkte

Einige Rohölexporteure, die in Menschenrechtsverletzungen verwickelt sind, haben vorgeschlagen, Zahlungen in anderen Währungen zu akzeptieren.
Petrodollars sind US-Dollar, die an ein ölexportierendes Land gezahlt werden.
Ölexporteure rechnen Verkäufe in US-Dollar ab, da der Dollar die am weitesten verbreitete Währung ist, was es ihnen erleichtert, Exporterlöse zu investieren.
Petrodollars sind die Haupteinnahmequelle für viele OPEC-Mitglieder und andere Ölexporteure.

FAQ

Ist der Petroyuan in Sicht?

Ölexporteuren steht es frei, Zahlungen in einer Währung ihrer Wahl zu akzeptieren. Die Annahme chinesischer Währung wäre am nützlichsten für Investitionen in und Käufe aus China. Die chinesischen Kapitalmärkte sind viel kleiner und weniger liquide als die in den USA, und die chinesische Währung wird außerhalb Chinas nicht allgemein akzeptiert.

Hängt die globale Rolle des US-Dollars von seiner Verwendung zur Abrechnung von Ölverkäufen ab?

Nein, der US-Dollar wird wegen seiner breiten globalen Akzeptanz zur Abrechnung von Ölverkäufen verwendet. Diese Akzeptanz erleichtert Ölexporteuren die Investition der Exporterlöse.

Ist der Petrodollar eine Währung?

Nein, Petrodollars sind einfach US-Dollar, die man im Austausch für Ölexporte erhält. Es gibt kein "Petrodollar-System". Die Reinvestition von Ölexporterlösen wird manchmal als Petrodollar-Recycling bezeichnet.

Schüren Petrodollars Krieg und Unterdrückung?

Saudische Menschenrechtsverletzungen und Russlands Invasion in der Ukraine haben zu der Vermutung geführt, dass die Herrscher dieser Länder durch ihren Ölreichtum ermutigt wurden. Wie jede andere Ressource können Petrodollars für Gutes oder Schlechtes eingesetzt werden.