petrodollar

Hva er Petrodollars?

Petrodollars er råoljeeksportinntekter denominert i amerikanske dollar. Begrepet fikk valuta på midten av 1970-tallet da skyhøye oljepriser genererte store handels- og driftsbalanseoverskudd for oljeeksporterende land.

Den gang som nå var oljesalget og de resulterende overskuddene på driftsbalansen denominert i dollar fordi den amerikanske dollaren var – og er fortsatt – den desidert mest brukte valutaen. Den amerikanske dollarens globale popularitet avhenger ikke av oljeeksportørenes gode vilje. Den er basert på USAs status som verdens største økonomi- og vareimportør, med dype, likvide kapitalmarkeder støttet av rettsstaten så vel som militærmakt.

Forstå Petrodollars

Petrodollars er oljeeksportinntekter denominert i amerikanske dollar. Petrodollars er ikke en distinkt valuta; de er ganske enkelt amerikanske dollar som aksepteres som betaling av en oljeeksportør.

Global råoljeeksport var i gjennomsnitt omtrent 70 millioner fat per dag i de to årene før COVID-19-pandemien. Det tempoet vil generere en årlig global petrodollarforsyning på mer enn 2,5 billioner dollar forutsatt en gjennomsnittspris på 100 dollar per fat.

Petrodollars er den primære kilden til inntekter og rikdom for mange medlemmer av Organisasjonen for oljeeksporterende land (OPEC) så vel som ikke-OPEC olje- og gasseksportører, inkludert Russland, Qatar og Norge.

Akkurat som petrodollar ikke er en valuta, er det heller ikke et globalt handelssystem. Den brede bruken av amerikanske dollar som betaling for råolje reflekterer de tradisjonelle preferansene til ikke-amerikanske oljeleverandører.

Petrodollar-resirkulering

Oljeeksportører foretrekker amerikanske dollar fordi den er den fremtredende globale valutaen for globale investeringer. Det gjør det til det mest praktiske lagret av verdi for akkumulerte oljeinntekter, som må tjene en avkastning for å være nyttig.

Et tidlig eksempel på resirkulering av petrodollar er avtalen fra 1974 mellom USA og Saudi-Arabia om å overføre saudiske petrodollarer til amerikanske statskasser.

Etterfølgende avtaler distribuerte inntekter fra saudisk oljeeksport for å betale for amerikansk bistand og utviklingsprosjekter i Saudi-Arabia og for å finansiere amerikansk våpensalg til kongeriket.

Mange oljeeksportører investerer nå sine petrodollar i aksjer, obligasjoner og andre finansielle instrumenter gjennom statlige formuesfond. Norges suverene formuesfond hadde eiendeler på rundt 1,4 billioner dollar ved utgangen av 2021. Med en allokering på 72 % til aksjer eier fondet nesten 1,5 % av verdens børsnoterte aksjer.

Problemet med Petroyuan

For å vurdere fordelene for en oljeeksportør ved å få betalt i amerikanske dollar, bør du vurdere periodiske påstander det siste tiåret om at petrodollaren snart vil møte en utfordring fra petroyuanen: oljeeksport pålydende og betalt med kinesisk valuta.

Alle kjøpere av eksportert olje har eller har lett tilgang til amerikanske dollar, mens bare Kina og for det meste kinesiske selskaper har den kinesiske nasjonale valutaen, kalt yuan eller renminbi. I motsetning til amerikanske dollar, er ikke renminbi en fritt konvertibel valuta ; valutakursen mot andre valutaer, inkludert amerikanske dollar, styres fortsatt av Kinas sentralbank.

Amerikanske dollar fra råoljeeksport kan enkelt investeres over hele verden, inkludert i markedet for 13,4 trillioner eurodollar for kortsiktige dollardenominerte innskudd i europeiske banker. Råeksportinntekter i kinesisk valuta kan ikke investeres utenfor Kina like bredt som USD, og kan kun investeres i Kina etter den kinesiske regjeringens skjønn. Selv om de kinesiske kapitalmarkedene har vokst raskt, er de fortsatt mye mindre og mindre likvide enn amerikanske kapitalmarkeder.

For å oppsummere, påstander om at den amerikanske dollarens forrang hviler på dens status som oppgjørsvaluta for oljeeksport har det bakvendt: dollarens status som den globale reservevalutaen er det som holder den uunnværlig for oljeeksportører. Dollaren var det etablerte globale verdilageret tiår før ikke-amerikanske råoljeeksportører ble fremtredende.

Det virkelige problemet med Petrodollars

Petrodollars resirkulert til investeringer i utlandet eller utviklingsprogrammer hjemme kan gi positiv økonomisk og sosial avkastning. Resultatene er desidert mindre positive når petrodollar brukes på å befeste innenlandsk undertrykkelse, fyre opp i et våpenkappløp eller føre krig i utlandet.

De siste årene har handlinger inkludert drapet på den amerikanske bosatt Jamal Khashoggi av saudiske statsagenter i Tyrkia og Russlands invasjon av Ukraina ført til bekymring for at petrodollar er krigsfinansiering og menneskerettighetsbrudd, samtidig som de beskytter gjerningsmenn fra ansvarlighet.

Bunnlinjen

Petrodollar er amerikanske dollar mottatt i retur for oljeeksport. Veksten i globale oljestrømmer over tid har økt den økonomiske gjensidige avhengigheten mellom råoljeeksportører og -importører og volumet av internasjonale kapitalstrømmer. Men oljehandelen og relaterte investeringer er avgjørende avhengig av amerikanske dollar som den mest aksepterte globale valutaen. Den amerikanske dollaren vil neppe bli erstattet som den foretrukne globale betalingsvalutaen på kort sikt.

##Høydepunkter

– Noen råoljeeksportører involvert i menneskerettighetsbrudd har antydet at de kan godta betaling i andre valutaer.

– Petrodollars er amerikanske dollar som betales til et oljeeksporterende land.

– Oljeeksportører gjør opp salg i amerikanske dollar fordi dollar er den mest brukte valutaen, noe som gjør det lettere for dem å investere eksportinntekter.

– Petrodollar er den primære inntektskilden for mange OPEC-medlemmer og andre oljeeksportører.

##FAQ

Er petroyuanen i sikte?

Oljeeksportører står fritt til å akseptere betaling i en valuta etter eget valg. Å godta kinesisk valuta vil være mest nyttig for investering i og kjøp fra Kina. De kinesiske kapitalmarkedene er mye mindre og mindre likvide enn de i USA, og kinesisk valuta er ikke allment akseptert utenfor Kina.

Avhenger den amerikanske dollarens globale rolle av bruken for å avgjøre oljesalget?

Nei, amerikanske dollar brukes til å avgjøre oljesalg på grunn av dens brede globale aksept. Den aksepten gjør det lettere for oljeeksportører å investere eksportinntektene.

Er petrodollar en valuta?

Nei, petrodollar er ganske enkelt amerikanske dollar mottatt i bytte mot oljeeksport. Det er ikke noe «petrodollar-system». Reinvesteringen av oljeeksportinntekter har noen ganger blitt kalt petrodollar-resirkulering.

Brenner petrodollar til krig og undertrykkelse?

Saudiarabiske menneskerettighetsbrudd og Russlands invasjon av Ukraina har ført til antydninger om at disse landenes herskere har blitt oppmuntret av deres oljerikdom. Som enhver annen ressurs, kan petrodollar utplasseres på godt og vondt.