Swap sur défaut de crédit (CDS)

Un credit default swap est un type de contrat qui offre une garantie contre le non-paiement d'un prêt. Dans cet accord, le vendeur du swap paiera l'acheteur en cas d'événement de crédit (défaut) par un tiers. Si aucun défaut ne se produit, le vendeur du swap aura perçu une prime auprès de l'acheteur.

Points forts

• Il y a normalement trois parties impliquées dans un CDS : l'émetteur de la dette, l'acheteur et le vendeur du CDS.

• Les credit default swaps sont des contrats dérivés de crédit qui permettent aux investisseurs d'échanger le risque de crédit d'une entreprise, d'un pays ou d'une autre entité avec une contrepartie différente.

• Les contrats sont personnalisés entre les contreparties impliquées, ce qui les rend opaques, illiquides et difficiles à suivre pour les régulateurs.

• Les CDS sont négociés de gré à gré et sont souvent utilisés pour transférer l'exposition de crédit sur les produits à revenu fixe afin de couvrir le risque.

• Les prêteurs achètent des CDS auprès d'investisseurs qui acceptent de payer le prêteur si jamais l'emprunteur manque à ses obligations.

FAQ

Comment fonctionne un swap sur défaillance de crédit ?

Un swap sur défaillance de crédit est un contrat dérivé financier qui transfère le risque de crédit d'un produit à revenu fixe à une contrepartie en échange d'une prime. Essentiellement, les swaps sur défaillance de crédit servent d'assurance contre la défaillance d'un emprunteur. En tant que forme la plus populaire de dérivés de crédit, les acheteurs et les vendeurs concluent des accords personnalisés sur des marchés de gré à gré qui sont souvent illiquides, spéculatifs et difficiles à retracer pour les régulateurs.

À quoi servent les swaps sur défaillance de crédit ?

Les swaps sur défaillance de crédit sont principalement utilisés pour deux raisons principales : la couverture du risque et la spéculation. Pour couvrir le risque, les investisseurs achètent des swaps sur défaillance de crédit pour ajouter une couche d'assurance afin de protéger une obligation, telle qu'un titre adossé à des hypothèques, contre tout défaut de paiement. À son tour, un tiers assume le risque en échange d'une prime. En revanche, lorsque les investisseurs spéculent sur les swaps sur défaillance de crédit, ils parient sur la qualité de crédit de l'entité de référence.

Qu'est-ce qu'un exemple d'échange sur défaut de crédit ?

Considérez qu'un investisseur achète 10 000 $ d'obligations d'une durée de 30 ans. En raison de sa longue échéance, cela ajoute une couche d'incertitude à l'investisseur car l'entreprise peut ne pas être en mesure de rembourser le principal de 10 000 $ ou les paiements d'intérêts futurs avant l'expiration. Pour s'assurer contre la probabilité de ce résultat, l'investisseur achète un swap sur défaillance de crédit. Un swap sur défaillance de crédit garantit essentiellement que le principal ou tout paiement d'intérêt dû sera payé sur une période de temps prédéterminée. En règle générale, l'investisseur achètera un swap sur défaillance de crédit auprès d'une grande institution financière qui, moyennant des frais, garantira la dette sous-jacente.