Ex-droits
Qu'est-ce qu'Ex-Rights ?
Le terme ex-droits fait référence aux actions qui se négocient mais qui ne sont plus assorties de droits. Les droits, dans ce contexte, font référence à la possibilité d'acheter plus d'actions d'une nouvelle émission ou offre à un prix donné.
Les actions conférant de tels droits sont considérées comme ayant une plus-value en fonction de l'opportunité que représentent ces droits.
Comprendre les ex-droits
Les actions négociées ex-droits ont soit dépassé l'expiration de la période d'offre de droits, soit ont été transférées à une autre partie (rendant ainsi les droits non échangeables), soit ont déjà été exercées par le détenteur initial. Dans aucune de ces circonstances, les actions n'offrent plus à leur détenteur de privilèges particuliers.
Offres de droits
Parfois, les actionnaires sont invités à participer à des offres de droits, qui leur permettent généralement d'acheter plus d'actions à un prix réduit. Pour déterminer qui reçoit ces droits, les entreprises fixent une date pour la distribution des droits aux actionnaires actuels. Une fois que cette décision a été prise et que les actionnaires indiqués sont éligibles pour recevoir les droits identifiés, on dit que l'action se négocie ex-droits. Après ce point, un actionnaire n'a droit qu'aux actions qu'il achète, mais pas aux droits qui pourraient autrement les accompagner.
Les offres de droits, également appelées émissions de droits, sont une tactique utilisée par les entreprises pour lever des capitaux. Les entreprises utiliseront le produit des émissions de droits pour rembourser la dette, acquérir une autre entreprise ou à d'autres fins.
Les offres de droits sont structurées pour empêcher les actionnaires de voir leur participation diluée contre leur gré. La distribution est proportionnelle au pourcentage du total des avoirs d'un investisseur ; par exemple, si quelqu'un possédait un pour cent des actions en circulation de la société, cet investisseur obtiendrait des droits égaux à un pour cent du total des nouvelles actions offertes par la société.
Ex-droits contre droits cumulés
Les actions ex-droits valent moins que les actions qui se négocient encore avec droits (pas encore ex-droits) car elles ne permettent pas à un actionnaire d'accéder à une offre de droits. Les droits pouvant faire l'objet d'une renonciation peuvent être négociés séparément, ce qui permet aux actionnaires de choisir de vendre leurs droits plutôt que de les exercer.
Les droits ont leur propre valeur qui est échangée avec des actions avant qu'ils ne soient ex-droits ; les investisseurs peuvent acheter et vendre des droits entre le moment où ils sont émis et la date d'exercice finale, fixée dans le cadre de l'offre de droits. Par conséquent, les actions qui se négocient avec des droits ont plus de valeur que si elles se négocient hors droits.
La possibilité d'exercer les droits et d'acheter des actions à prix réduit donne au titulaire des droits un gain de valeur immédiat. La vente des droits équivaut essentiellement à de l'argent gratuit pour l'actionnaire.
Calcul d'un Prix Hors Droits Théorique
Une façon simple d'estimer le prix ex-droit théorique consiste à additionner la valeur marchande actuelle de toutes les actions existantes avant l'émission de droits et les fonds levés à la suite des ventes d'émission de droits. Ce nombre est ensuite divisé par le nombre total d'actions existantes après l'émission des droits pour arriver à une valeur par action de ces droits.
Points forts
Ex-droits signifie que les droits ont expiré, ont été transférés ou ont déjà été exercés.
L'expression ex-droits fait référence aux actions qui permettaient autrefois à leur détenteur d'acheter des actions supplémentaires à un prix d'exercice préalablement désigné.
Les actions qui disposent encore de droits sont dites droits cumulés.
