Ex-prawa

Co to są prawa ex?

Termin ex-right odnosi się do akcji, które są przedmiotem obrotu, ale nie mają już do nich przypisanych praw. Prawa w tym kontekście odnoszą się do możliwości nabycia większej ilości akcji nowej emisji lub oferty po danej cenie.

Akcje, które dają takie prawa, uważa się za mające dodatkową wartość w oparciu o możliwość, jaką dają te prawa.

Zrozumienie praw byłych

Akcje będące przedmiotem obrotu po prawach albo wygasły okres oferowania praw, zostały przeniesione na inną stronę (co powoduje, że obrót tymi prawami nie jest już możliwy) lub zostały już wykonane przez pierwotnego posiadacza. W każdej z tych okoliczności akcje nie dają już posiadaczowi żadnych specjalnych przywilejów.

Oferty praw

Czasami akcjonariusze są zapraszani do udziału w ofertach praw, które zazwyczaj pozwalają im nabyć więcej akcji po obniżonej cenie. Przy ustalaniu, kto otrzyma te prawa, spółki ustalają datę podziału praw między dotychczasowych akcjonariuszy. Po podjęciu tej decyzji i wskazaniu akcjonariuszy kwalifikują się do otrzymania określonych praw, mówi się, że akcje są przedmiotem obrotu ex-right. W związku z tym akcjonariuszowi przysługują wyłącznie nabyte przez siebie akcje, ale nie prawa, które w innym przypadku mogłyby z nim wiązać się.

Oferty praw, zwane również emisjami praw, to taktyka, którą firmy stosują do pozyskiwania kapitału. Firmy wykorzystają wpływy z emisji praw na spłatę zadłużenia, przejęcie innej firmy lub na inny cel.

Oferty praw są skonstruowane tak, aby uniknąć rozwodnienia akcjonariuszy wbrew ich woli. Dystrybucja jest proporcjonalna do udziału inwestora w całości udziałów; na przykład, jeśli ktoś posiadałby jeden procent wyemitowanych akcji firmy, inwestor otrzymałby prawa równe jednemu procentowi wszystkich nowych akcji oferowanych przez firmę.

Ex-prawa kontra cum praw

Akcje z prawem poboru są warte mniej niż akcje, które nadal są przedmiotem obrotu z prawem poboru (jeszcze nie z prawem poboru), ponieważ nie dają akcjonariuszowi dostępu do oferty z prawem poboru. Prawa zbywalne mogą być przedmiotem oddzielnego obrotu, co pozwala akcjonariuszom na wybór sprzedaży swoich praw zamiast ich wykonywania.

Prawa mają swoją wartość, która jest przedmiotem obrotu z akcjami, zanim staną się prawami ex-prawnymi; inwestorzy mogą kupować i sprzedawać prawa od momentu ich emisji do ostatecznej daty wykonania określonej w ramach oferty praw. Dlatego akcje, które są przedmiotem obrotu prawami, są bardziej wartościowe, niż gdyby były przedmiotem obrotu bez praw.

Możliwość wykonywania praw i nabywania akcji z dyskontem daje posiadaczowi praw natychmiastowy wzrost wartości. Sprzedaż praw w istocie jest równoznaczna z darmowymi pieniędzmi dla akcjonariusza.

Obliczanie teoretycznej ceny Ex-Rights

Prostym sposobem oszacowania teoretycznej ceny bez praw jest dodanie aktualnej wartości rynkowej wszystkich akcji istniejących przed emisją praw oraz środków pozyskanych w wyniku sprzedaży praw. Liczba ta jest następnie dzielona przez całkowitą liczbę akcji istniejących po zakończeniu emisji praw, aby uzyskać wartość tych praw na akcję.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Ex-rights oznacza, że prawa wygasły, zostały przeniesione lub zostały już wykonane.

• Wyrażenie ex-rights odnosi się do akcji, które kiedyś pozwalały posiadaczowi na zakup dodatkowych akcji po wcześniej wyznaczonej cenie wykonania.

• Akcje, które nadal posiadają przysługujące im prawa, określane są jako prawa cum.