Ex-rättigheter

Vad är före detta rättigheter?

Termen ex-rättigheter avser aktier som handlas men inte längre har rättigheter knutna till dem. Med rättigheter avses i detta sammanhang möjligheten att köpa fler aktier i en nyemission eller erbjudande till ett givet pris.

Aktier som ger sådana rättigheter anses ha ett mervärde baserat på den möjlighet som dessa rättigheter representerar.

Förstå ex-rättigheter

Aktier som handlas ex-rätter har antingen passerat utgången av nyemissionsperioden, överförts till annan part (vilket gör att rättigheterna inte längre är möjliga att handla), eller redan utnyttjats av den ursprungliga innehavaren. Under någon av dessa omständigheter ger aktierna inte längre innehavaren några särskilda privilegier.

Företrädesrättigheter

Ibland bjuds aktieägare in att delta i nyemissioner, vilket vanligtvis tillåter dem att köpa fler aktier till ett rabatterat pris. Vid fastställandet av vem som får dessa rättigheter sätter företagen ett datum för utdelningen av rättigheterna till nuvarande aktieägare. När det beslutet har fattats och angivna aktieägare är berättigade att erhålla de identifierade rättigheterna, sägs aktien handla ex-rätter. Efter den punkten har en aktieägare endast rätt till de aktier de köper, men inte till de rättigheter som annars skulle kunna följa med dem.

Nyemissioner, även kallade nyemissioner, är en taktik som företag använder för att skaffa kapital. Företag kommer att använda intäkterna från nyemissioner för att betala ner skulder, förvärva ett annat företag eller något annat ändamål.

Nyemissioner är strukturerade för att kringgå aktieägare från att få sina intressen utspädda mot sin vilja. Fördelningen är proportionell mot en investerares andel av det totala innehavet; till exempel, om någon ägde en procent av de utestående aktierna i företaget, skulle den investeraren få rättigheter motsvarande en procent av det totala antalet nya aktier som företaget erbjuder.

Ex-rättigheter vs. cum rättigheter

Ex-rättsaktier är mindre värda än aktier som fortfarande handlas med rättigheter (ännu inte ex-rätter) eftersom de inte ger en aktieägare tillgång till ett företrädesemission. Avsägbara rättigheter kan handlas separat, vilket gör att aktieägare kan välja att sälja sina rättigheter istället för att utöva dem.

Rättigheter har ett eget värde som handlas med aktier innan de är ex-rättigheter; Investerare kan köpa och sälja rättigheter mellan den tidpunkt då de utfärdas och det sista utnyttjandedatumet, som anges under företrädesrättsemissionen. Därför är aktier som handlar med rättigheter mer värda än om de handlar ex-rätter.

Att kunna utnyttja rättigheterna och köpa aktier till underpris ger rättighetsinnehavaren en omedelbar värdevinst. Att sälja rättigheterna är i huvudsak lika med gratispengar för aktieägaren.

Beräkning av ett teoretiskt ex-rättighetspris

Ett enkelt sätt att uppskatta det teoretiska priset fritt från nyemissioner är att lägga till det aktuella marknadsvärdet av alla aktier som fanns före företrädesemissionen och de medel som samlats in som ett resultat av företrädesemissionsförsäljningarna. Detta antal divideras sedan med det totala antalet aktier som finns efter att företrädesemissionen är slutförd för att komma fram till ett värde per aktie av dessa rättigheter.

##Höjdpunkter

• Ex-rättigheter betyder att rättigheterna har förfallit, överförts eller redan har utnyttjats.

• Frasen ex-rättigheter avser aktieaktier som en gång tillät innehavaren att köpa ytterligare aktier till ett tidigare angivet lösenpris.

• Aktier som fortfarande har rättigheter tillgängliga för dem kallas cum-rättigheter.