Ex diritti

Che cosa sono gli ex diritti?

Il termine ex diritti si riferisce alle azioni che sono negoziate ma non hanno più diritti ad esse annessi. I diritti, in questo contesto, si riferiscono all'opportunità di acquistare più azioni di una nuova emissione o offerta a un determinato prezzo.

Le azioni che conferiscono tali diritti sono considerate aventi un valore aggiuntivo in base all'opportunità rappresentata da tali diritti.

Capire gli ex diritti

Le azioni negoziate ex-diritti hanno superato la scadenza del periodo di offerta in opzione, sono state trasferite a un altro soggetto (rendendo così i diritti non più negoziabili) o già esercitate dall'originario titolare. In nessuna di queste circostanze, le azioni non conferiscono più al detentore alcun privilegio speciale.

Offerte di diritti

A volte, gli azionisti sono invitati a partecipare a offerte di diritti, che in genere consentono loro di acquistare più azioni a un prezzo scontato. Nel determinare chi riceve tali diritti, le società stabiliscono una data per la distribuzione dei diritti agli attuali azionisti. Una volta che tale decisione è stata presa e gli azionisti indicati sono idonei a ricevere i diritti identificati, si dice che le azioni negoziano ex diritti. Successivamente a tale punto, un azionista ha diritto solo alle azioni che acquista, ma non ai diritti che potrebbero altrimenti derivarne.

Le offerte di diritti, chiamate anche questioni relative ai diritti, sono una tattica utilizzata dalle aziende per raccogliere capitali. Le aziende utilizzeranno i proventi delle questioni relative ai diritti per ripagare il debito, acquisire un'altra società o per altri scopi.

Le offerte di diritti sono strutturate in modo da evitare agli azionisti che i loro interessi vengano diluiti contro la loro volontà. La distribuzione è proporzionale alla percentuale di un investitore delle partecipazioni totali; per esempio, se qualcuno possedesse l'uno per cento delle azioni in circolazione della società, quell'investitore otterrebbe diritti pari all'uno per cento del totale delle nuove azioni offerte dalla società.

Ex-diritti vs. Cum diritti

Le azioni ex diritti valgono meno delle azioni che sono ancora negoziate cum diritti (non ancora ex diritti) perché non danno a un azionista l'accesso a un'offerta di diritti. I diritti rinunciabili possono essere negoziati separatamente, consentendo agli azionisti di scegliere di vendere i propri diritti piuttosto che esercitarli.

I diritti hanno un valore proprio che viene scambiato con le azioni prima che siano ex diritti; gli investitori possono acquistare e vendere diritti tra il momento della loro emissione e la data di esercizio finale, stabilita nell'offerta dei diritti. Pertanto, le azioni che commerciano con diritti sono più preziose che se scambiano ex diritti.

La possibilità di esercitare i diritti e di acquistare azioni a sconto dà al titolare dei diritti un immediato guadagno di valore. La vendita dei diritti equivale essenzialmente a denaro gratuito per l'azionista.

Calcolo di un prezzo teorico ex diritti

Un modo semplice per stimare il prezzo teorico ex diritti consiste nell'aggiungere il valore di mercato corrente di tutte le azioni esistenti prima dell'emissione dei diritti e dei fondi raccolti a seguito delle vendite dell'emissione dei diritti. Questo numero viene quindi diviso per il numero totale di azioni esistenti al termine dell'emissione dei diritti per ottenere un valore per azione di tali diritti.

Mette in risalto

• Ex-diritti significa che i diritti sono scaduti, trasferiti o sono già stati esercitati.

• L'espressione ex diritti si riferisce alle azioni che un tempo consentivano al titolare di acquistare ulteriori azioni ad un prezzo di esercizio precedentemente designato.

• Le azioni che hanno ancora diritti a loro disposizione sono denominate cum diritti.