Placement de droits (émission)

Qu'est-ce qu'une offre de droits (émission) ?

Une offre de droits (émission de droits) est un groupe de droits offerts aux actionnaires existants pour acheter des actions supplémentaires, appelées bons de souscription,. au prorata de leurs avoirs existants. Celles-ci sont considérées comme un type d'option car elles donnent aux actionnaires d'une société le droit, mais non l'obligation, d'acheter des actions supplémentaires de la société.

Dans une offre de droits, le prix de souscription auquel chaque action peut être achetée est généralement réduit par rapport au prix actuel du marché. Les droits sont souvent transférables, ce qui permet au détenteur de les vendre sur le marché libre.

Comment fonctionne une offre de droits (émission)

Dans une offre de droits, chaque actionnaire reçoit le droit d'acheter une attribution au prorata d'actions supplémentaires à un prix spécifique et dans un délai spécifique (généralement de 16 à 30 jours). Les actionnaires,. notamment, ne sont pas tenus d'exercer ce droit.

Une offre de droits est en fait une invitation aux actionnaires existants à acheter de nouvelles actions supplémentaires de la société. Plus précisément, ce type d'émission donne aux actionnaires existants des titres appelés «droits», qui, eh bien, donnent aux actionnaires le droit d'acheter de nouvelles actions à un prix inférieur au prix du marché à une date future déterminée. La société offre aux actionnaires une chance d'augmenter leur exposition au titre à un prix réduit.

Mais jusqu'à la date à laquelle les actions nouvelles peuvent être achetées, les actionnaires peuvent négocier les droits sur le marché de la même manière qu'ils négocieraient des actions ordinaires. Les droits émis à un actionnaire ont une valeur, compensant ainsi les actionnaires actuels de la dilution future de la valeur de leurs actions existantes. La dilution se produit parce qu'une offre de droits répartit le bénéfice net d'une société sur un plus grand nombre d'actions. Ainsi, le bénéfice par action de la société, ou BPA, diminue à mesure que le bénéfice réparti entraîne une dilution des actions.

Types d'émissions de droits

Il existe deux types généraux d'offres de droits : les offres de droits directes et les offres de droits assurés/de réserve.

Dans les offres directes de droits, il n'y a pas d' acheteurs standby/backstop (acheteurs disposés à acheter des droits non exercés) car l'émetteur ne vend que le nombre d'actions exercées. S'il n'est pas souscrit correctement, l'émetteur peut être sous-capitalisé.
Les offres de droits assurés/de réserve, généralement les plus onéreuses, permettent à des tiers/acheteurs de garantie (par exemple, des banques d'investissement) d'acheter des droits non exercés. Les acquéreurs de garantie acceptent l'achat avant l'offre de droits. Ce type d'accord garantit à la société émettrice que ses exigences en matière de capital seront satisfaites.

Dans certains cas, les droits émis ne sont pas transférables. Ces droits sont connus sous le nom de « droits inaliénables ». Dans d'autres cas, le bénéficiaire d'une émission de droits peut les vendre à une autre partie.

Avantages de l'offre de droits

Les entreprises offrent généralement des droits lorsqu'elles ont besoin de lever des fonds. Par exemple, lorsqu'il est nécessaire de rembourser une dette, d'acheter de l'équipement ou d'acquérir une autre entreprise. Dans certains cas, une société peut utiliser une offre de droits pour lever des fonds lorsqu'il n'y a pas d'autres alternatives de financement viables. Les autres avantages importants d'une offre de droits sont que la société émettrice peut contourner les frais de souscription,. aucune approbation des actionnaires n'est nécessaire et l'intérêt du marché pour les actions ordinaires de l'émetteur atteint généralement son maximum. Pour les actionnaires existants, les émissions de droits offrent la possibilité d'acheter des actions supplémentaires à prix réduit.

Inconvénients de l'offre de droits

Parfois, les émissions de droits présentent des inconvénients pour la société émettrice et les actionnaires existants. Les actionnaires peuvent désapprouver en raison de leur souci de dilution. L'offre peut entraîner des positions d'investisseurs plus concentrées. La société émettrice, dans une tentative de lever des capitaux, peut trouver que les dépôts et procédures supplémentaires requis associés à l'offre de droits sont trop coûteux et prennent trop de temps ; les coûts de l'offre de droits peuvent l'emporter sur les bénéfices ( principe coût- bénéfice).

Points forts

Dans une offre de droits, chaque actionnaire reçoit le droit d'acheter une attribution au prorata d'actions supplémentaires à un prix spécifique et dans un délai spécifique (généralement de 16 à 30 jours).
Une augmentation de capital est une invitation aux actionnaires existants à acheter de nouvelles actions supplémentaires de la société.
Les entreprises à court de liquidités peuvent se tourner vers des émissions de droits pour lever des fonds lorsqu'elles en ont vraiment besoin.
Les actionnaires ne sont pas tenus d'exercer ce droit.