Droits Cum

Que sont les droits au sperme ?

Les droits cumulés (ou « avec droits ») permettent à un actionnaire inscrit de souscrire à une offre de droits déclarée par une société. Les propriétaires d'actions assorties de droits cumulatifs peuvent acheter de nouvelles actions dans le cadre d'une offre secondaire,. généralement à un prix inférieur au prix actuel du marché des actions en question. Cet avantage supplémentaire confère à ces actions une valeur théorique supplémentaire.

Les droits cumulés peuvent être opposés aux droits ex,. qui sont des actions qui ne sont plus assorties de droits.

Comment fonctionnent les droits de sperme

Les actions qui disposent encore de droits sont appelées droits cumulés. Les droits, dans ce contexte, font référence à la possibilité d'acheter plus d'actions d'une nouvelle émission ou offre à un prix donné. Les actions qui confèrent de tels droits sont considérées comme ayant une valeur théorique supplémentaire en fonction de l'opportunité représentée par ces droits.

Si la société cherche à lever des capitaux par le biais d'une offre de droits, les propriétaires d'actions avec droits de souscription peuvent conserver leur propriété proportionnelle et éviter la dilution. Ces droits sont à court terme, généralement de 30 à 45 jours, et peuvent être négociés sur le marché secondaire. La possibilité d'exercer les droits et d'acheter des actions à prix réduit donne au titulaire des droits un gain de valeur immédiat. La vente des droits équivaut essentiellement à de l'argent gratuit pour l'actionnaire.

La formule suivante calcule la valeur d'un droit cum :

Valeur = (cours de bourse de l'action - prix de souscription) / (nombre de droits nécessaires pour acheter une action + 1)

Le +1 au dénominateur s'ajuste en attendant une baisse du prix du marché à la date ex ou le premier jour où l'action se négocie sans droits.

Considérations particulières

Les droits cumulés sont soumis à la règle NYSE 703.03 et aux règles Nasdaq 4310(c) et 4320(e) concernant les délais de notification préalable, les prix de souscription proposés, les dates d'expiration et d'autres informations pertinentes permettant à un actionnaire de prendre une décision. La Securities and Exchange Commission (SEC) exige le dépôt du formulaire S-1,. une déclaration d'enregistrement pour l'offre de droits.

Cum Rights contre Ex-Rights

Un stock qui se négocie avec des droits cumulés permet à de nouveaux acheteurs au lieu de vendeurs de collecter les droits qui n'ont pas encore été distribués mais qui sont déclarés. Les actions avec droits cumulés sont des droits encore disponibles. En revanche, les actions ex-droit ont déjà été cédées, exercées ou sont arrivées à expiration. Les ex-droits sont des actions qui permettaient à leur détenteur d'acheter des actions au prix précédemment indiqué.

Les actions négociées ex-droits ont soit dépassé l'expiration de la période d'offre de droits, soit ont déjà été exercées par le détenteur d'origine, soit ont été transférées à une autre partie (ce qui rend les droits impossibles à négocier). Dans aucune de ces circonstances, les actions n'offrent plus à leur détenteur de privilèges particuliers.

Les actions ex-droits valent moins que les actions qui se négocient encore avec droits (pas encore ex-droits); les actions ex-droits ne donnent pas accès à un actionnaire à une offre de droits. Les droits pouvant faire l'objet d'une renonciation peuvent être négociés séparément, ce qui permet aux actionnaires de choisir de vendre leurs droits plutôt que de les exercer.

Exemple de droits Cum

La société XYZ a 10 millions d'actions ordinaires en circulation et émet 5 millions d'actions supplémentaires par le biais d'une offre de droits. L'action se négocie à 51 $ par action et les droits ont un prix de souscription de 48 $ par action. Deux droits sont nécessaires pour acheter une action.

La valeur du droit cum = (51 $ - 48 $) / (2 + 1) = 1 $

Points forts

• Ils donnent aux actionnaires la possibilité d'acheter des actions nouvelles avec décote afin de conserver leur quote-part et d'éviter la dilution.

• Les droits cumulés permettent aux actionnaires existants de souscrire à une offre future déclarée par un émetteur.

• Les actions conférant de tels droits sont considérées comme ayant une valeur théorique supplémentaire.