Mélange de politiques
Qu'est-ce qu'un Policy Mix ?
Un dosage des politiques peut être toute combinaison de politiques budgétaires et monétaires complémentaires qu'un pays adopte pour gérer son économie ou pour répondre à une crise économique particulière.
Le dosage des politiques est généralement composé de contributions de la banque centrale du pays, comme la Réserve fédérale aux États-Unis, et de son gouvernement fédéral.
Comment fonctionne un mélange de politiques ?
La politique économique d'un pays se compose de deux éléments : sa politique budgétaire et sa politique monétaire.
politique budgétaire d'une nation est composée de tous ses programmes qui impliquent de dépenser de l'argent et de collecter des fonds. Ces programmes existent en partie pour soutenir des éléments cruciaux de l'économie tels que l'emploi, l'inflation et la demande de biens et de services.
politique monétaire de la nation est imposée par sa banque centrale, qui contrôle l'offre de monnaie, principalement en contrôlant les taux d'intérêt à court terme.
Dans la plupart des pays démocratiques, des législatures fédérales élues contrôlent la politique budgétaire, tandis que des banques centrales indépendantes gèrent la politique monétaire. Aux États-Unis, il s'agit de la Réserve fédérale (connue sous le nom de Fed).
Les gouvernements et les banques centrales partagent généralement un large éventail d'objectifs. Ils comprennent un faible taux de chômage, des prix stables, des taux d'intérêt modérés et une croissance saine.
Les responsables de la politique budgétaire et monétaire utilisent différents outils pour atteindre ces objectifs et mettent souvent l'accent sur des priorités différentes.
Les gouvernements sont dirigés par des élus qui doivent obtenir l'approbation populaire du grand public à intervalles réguliers, et ce fait a un impact sur le moment et la nature des politiques sur lesquelles ils agissent. Les banquiers centraux sont des technocrates qui ne répondent pas directement aux électeurs. Cela leur donne la possibilité d'agir de manière indépendante.
Exemple de Policy Mix
Alors, comment est-ce que tout ça fonctionne? Dans les bons comme dans les mauvais moments, le contrôle de l'inflation est un excellent exemple d'un problème avec une solution de dosage des politiques.
L'inflation se produit lorsque les prix augmentent et que le pouvoir d'achat d'une seule unité monétaire diminue. Cela signifie que les gens achètent moins de biens et de services parce que leur argent ne s'étend pas aussi loin qu'auparavant.
Le problème s'aggrave, entraînant une baisse des dépenses des consommateurs et des entreprises. Certaines entreprises ont réduit leur production en raison de la faiblesse de la demande. D'autres reportent leurs plans d'expansion, attendant des temps meilleurs. Cela conduit à un chômage plus élevé, entre autres effets.
Le gouvernement fédéral et la banque centrale d'un pays peuvent intervenir pour aider à freiner l'inflation par le biais d'un dosage des politiques. Par exemple, le gouvernement peut mettre en place des réductions d'impôts pour encourager les consommateurs ou les entreprises, ou les deux, à dépenser plus d'argent.
Dans le même temps, sa banque centrale peut réduire les taux d'intérêt afin d'encourager de nouveaux investissements des consommateurs et des entreprises. La banque centrale peut également augmenter la masse monétaire, incitant les banques à prêter plus d'argent.
La Grande RĂ©cession
D'une manière générale, c'est le dosage des politiques qui a caractérisé la réponse à la crise financière de 2008 aux États-Unis. La crise a été déclenchée par un effondrement du marché immobilier, la hausse des taux d'intérêt et la défaillance des emprunteurs subprime.
Cela a eu un effet domino qui a conduit à un effondrement du marché financier mondial, aboutissant finalement à la Grande Récession.
La politique budgétaire et monétaire peut également pousser dans des directions différentes. La banque centrale pourrait assouplir la politique monétaire tandis que les responsables de la politique budgétaire poursuivent des mesures d'austérité. C'est ce qui s'est passé en Europe suite à la même crise financière.
Ou les législateurs, désireux de gagner le soutien populaire, peuvent décider de réduire les impôts ou d'augmenter les dépenses malgré un marché du travail tendu et des pressions inflationnistes. Ces actions pourraient forcer la banque centrale à relever ses taux d'intérêt.
Considérations particulières
Il y a des moments où les décideurs budgétaires et monétaires travaillent réellement ensemble.
Par exemple, le gouvernement peut choisir de fournir une relance budgétaire en réduisant les impôts et en augmentant les dépenses. La banque centrale peut décider de fournir une relance monétaire en réduisant les taux d'intérêt à court terme. En réponse à une crise, cette combinaison d'actions peut stabiliser ou même relancer l'activité économique.
La pandémie de COVID-19
La pandémie de COVID-19 qui a commencé au début de 2020 a menacé de causer des dommages incalculables aux économies des nations du monde entier. Des fermetures périodiques de commerces de détail, des restrictions de voyage et des perturbations de la chaîne d'approvisionnement ont commencé, se sont terminées et ont repris de manière imprévisible. Les routines familiales ont été bouleversées lorsque des politiques de travail à domicile ont été mises en place à la hâte. De nombreuses personnes ont perdu leur emploi ou l'ont quitté par peur de la contagion.
Voici le policy mix américain qui a été mis en place en réponse :
La Réserve fédérale a réduit les taux d'intérêt et s'est engagée à maintenir les taux à ou près de zéro aussi longtemps que nécessaire. Elle a également commencé à acheter massivement des titres de créance afin d'aider à stabiliser les marchés financiers.
Le président nouvellement élu Joe Biden et le Congrès ont fait passer un ensemble sans précédent d'aide directe à ceux qui avaient été touchés financièrement par la pandémie. Une grande partie de cette aide était spécifiquement destinée aux groupes les plus durement touchés, notamment les parents d'enfants d'âge scolaire, les chômeurs et les petites entreprises.
Dans un commentaire, un contributeur de VoxEU, une publication d'analyse politique, a fait valoir qu'aucune nation n'aurait pu traverser la crise du COVID-19 sans une action coordonnée des décideurs budgétaires et monétaires.
Points forts
Un dosage des politiques est une combinaison de mesures adoptées par les décideurs politiques budgétaires et monétaires afin de renforcer ou de stabiliser l'économie d'une nation.
La politique monétaire est gérée par la banque centrale d'un pays tandis que le gouvernement fédéral est responsable de la politique budgétaire.
Bien que les gouvernements et les banques centrales aient des objectifs et des horizons temporels différents, ils peuvent travailler ensemble pour stimuler (ou freiner) la croissance économique.
La politique fiscale implique de dépenser de l'argent et de collecter de l'argent. La politique monétaire est le contrôle de la masse monétaire.
