politikkblanding

Hva er en policyblanding?

En policy-miks kan være en hvilken som helst kombinasjon av komplementær finans- og pengepolitikk som et land vedtar for å styre økonomien eller svare på en bestemt økonomisk krise.

Politikkmiksen består vanligvis av bidrag fra landets sentralbank, som Federal Reserve i USA, og dens føderale regjering.

Hvordan en policyblanding fungerer

Et lands økonomiske politikk består av to komponenter - finanspolitikken og pengepolitikken.

– En nasjons finanspolitikk består av alle dens programmer som innebærer å bruke penger og samle inn penger. Disse programmene eksisterer delvis for å støtte viktige komponenter i økonomien som sysselsetting, inflasjon og etterspørsel etter varer og tjenester.

– Nasjonens pengepolitikk pålegges av dens sentralbank, som kontrollerer tilgangen på penger, først og fremst ved å kontrollere kortsiktige renter.

I de fleste demokratiske land kontrollerer folkevalgte føderale lovgivere finanspolitikken, mens uavhengige sentralbanker håndterer pengepolitikken. I USA er dette Federal Reserve (kjent som Fed).

Regjeringer og sentralbanker deler generelt et bredt sett med mål. De inkluderer lav arbeidsledighet, stabile priser, moderate renter og sunn vekst.

Skatte- og pengepolitiske beslutningstakere bruker forskjellige verktøy for å nå disse målene og legger ofte vekt på ulike prioriteringer.

Regjeringer styres av folkevalgte som må vinne folkelig godkjenning fra allmennheten med jevne mellomrom, og det faktum har innvirkning på timingen og arten av politikken de handler etter. Sentralbankfolk er teknokrater som ikke svarer direkte til velgerne. Dette gir dem muligheten til å handle selvstendig.

Eksempel på en policy-miks

Så hvordan fungerer alt dette? I gode og dårlige tider er kontroll av inflasjonen et godt eksempel på et problem med en policy-mix-løsning.

Inflasjon oppstår når prisene stiger og kjøpekraften til en enkelt enhet av valuta synker. Dette betyr at folk kjøper færre varer og tjenester fordi pengene deres ikke strekker seg så langt som de en gang gjorde.

Problemet spiraler og fører til et fall i forbrukernes og bedriftens utgifter. Noen virksomheter kutter produksjonen i lys av dårlig etterspørsel. Andre utsetter planer om å utvide, i påvente av bedre tider. Dette fører blant annet til høyere arbeidsledighet.

En nasjons føderale regjering og sentralbank kan gå inn for å hjelpe til med å dempe inflasjonen gjennom en policy-miks. For eksempel kan regjeringen gjennomføre skattekutt for å oppmuntre forbrukere eller bedrifter, eller begge deler, til å bruke mer penger.

Samtidig kan sentralbanken redusere renten for å oppmuntre til nye investeringer fra både forbrukere og bedrifter. Sentralbanken kan også øke pengemengden, noe som gir bankene et insentiv til å låne ut mer penger.

Den store resesjonen

Stort sett var dette policy-miksen som preget responsen på finanskrisen i 2008 i USA. Krisen ble innledet av kollaps i boligmarkedet, stigende renter og misligholdte subprime-låntakere.

Dette hadde en dominoeffekt som førte til et krasj i det globale finansmarkedet, som til slutt resulterte i den store resesjonen.

Finans- og pengepolitikken kan også presse i ulike retninger. Sentralbanken kan lette pengepolitikken mens finanspolitiske beslutningstakere forfølger innstramninger. Dette er hva som skjedde i Europa etter den samme finanskrisen.

Eller lovgivere, ivrige etter å vinne folkelig støtte, kan bestemme seg for å kutte skatter eller øke utgiftene til tross for et stramt arbeidsmarked og inflasjonspress. Disse handlingene kan tvinge sentralbanken til å heve renten.

Spesielle hensyn

Det er tider da finans- og pengepolitiske beslutningstakere faktisk jobber sammen.

For eksempel kan regjeringen velge å gi finanspolitisk stimulans ved å kutte skattene og øke utgiftene. Sentralbanken kan bestemme seg for å gi monetær stimulans ved å kutte kortsiktige renter. Som svar på en krise kan denne kombinasjonen av handlinger stabilisere eller til og med sette i gang økonomisk aktivitet.

COVID-19-pandemien

COVID-19-pandemien som startet tidlig i 2020 truet med uberegnelig skade på økonomiene til nasjoner rundt om i verden. Periodiske nedleggelser av detaljhandelsbedrifter, restriksjoner på reiser og forsyningskjedeavbrudd begynte, endte og gjenopptok uforutsigbart. Familierutinene ble endret ettersom arbeids-hjemme-politikk ble raskt på plass. Mange mennesker mistet jobben, eller sluttet i frykt for smitte.

Dette er den amerikanske policy-miksen som ble satt på plass som svar:

Federal Reserve kuttet renten og lovte å holde renten på eller nær null så lenge det var nødvendig. Det begynte også å kjøpe gjeldspapirer i enorme mengder for å bidra til å stabilisere finansmarkedene.

Den nyvalgte presidenten Joe Biden og kongressen presset gjennom en enestående pakke med direkte bistand til de som hadde blitt økonomisk skadet av pandemien. Mye av denne bistanden var spesifikt rettet mot grupper som ble hardest rammet, inkludert foreldre til barn i skolealder, arbeidsledige og små bedrifter.

I en kommentar hevdet en bidragsyter til VoxEU, en politikkanalysepublikasjon, at ingen nasjon kunne ha kommet seg gjennom COVID-19-krisen uten koordinert handling fra finans- og pengepolitiske beslutningstakere.

##Høydepunkter

– En policy-miks er en kombinasjon av tiltak iverksatt av både finanspolitiske og pengepolitiske beslutningstakere for å styrke eller stabilisere en nasjons økonomi.

– Pengepolitikken styres av en nasjons sentralbank mens den føderale regjeringen er ansvarlig for finanspolitikken.

– Selv om regjeringer og sentralbanker har ulike mål og tidshorisonter, kan de samarbeide for å stimulere (eller avkjøle) økonomisk vekst.

– Finanspolitikken innebærer å bruke penger og samle inn penger. Pengepolitikk er kontroll over pengemengden.