Politikmix

Hvad er en politikblanding?

Et policy-mix kan være enhver kombination af komplementære finans- og pengepolitikker, som et land vedtager for at styre sin økonomi eller reagere på en bestemt økonomisk krise.

Politikmixet består normalt af bidrag fra landets centralbank, såsom Federal Reserve i USA, og dens føderale regering.

Sådan fungerer et policy-mix

Et lands økonomiske politik består af to komponenter - dets finanspolitik og dets pengepolitik.

• En nations finanspolitik består af alle dens programmer, der involverer at bruge penge og rejse penge. Disse programmer eksisterer delvist for at understøtte afgørende komponenter i økonomien såsom beskæftigelse, inflation og efterspørgsel efter varer og tjenester.

• Nationens pengepolitik pålægges af dens centralbank, som kontrollerer udbuddet af penge, primært ved at kontrollere de korte renter.

I de fleste demokratiske lande kontrollerer folkevalgte føderale lovgivere finanspolitikken, mens uafhængige centralbanker håndterer pengepolitikken. I USA er dette Federal Reserve (kendt som Fed).

Regeringer og centralbanker deler generelt et bredt sæt af mål. De omfatter en lav arbejdsløshed, stabile priser, moderate renter og sund vækst.

Skatte- og pengepolitiske beslutningstagere anvender forskellige værktøjer til at nå disse mål og understreger ofte forskellige prioriteter.

Regeringer ledes af valgte embedsmænd, som med jævne mellemrum skal vinde folkelig godkendelse fra den brede offentlighed, og det faktum har indflydelse på timingen og arten af de politikker, de handler efter. Centralbankfolk er teknokrater, der ikke svarer direkte til vælgerne. Dette giver dem mulighed for at handle selvstændigt.

Eksempel på en politikblanding

Så hvordan fungerer det hele? I gode og dårlige tider er styring af inflationen et glimrende eksempel på et problem med en policy-mix-løsning.

Inflation opstår, når priserne stiger, og købekraften af en enkelt valutaenhed falder. Det betyder, at folk køber færre varer og tjenester, fordi deres penge ikke rækker så langt, som de gjorde engang.

Problemet spiraler, hvilket fører til et fald i forbrugernes og erhvervslivets udgifter. Nogle virksomheder skærer produktionen ned i lyset af dårlig efterspørgsel. Andre udskyder planer om at udvide og venter på bedre tider. Dette fører blandt andet til højere arbejdsløshed.

En nations føderale regering og centralbank kan træde til for at hjælpe med at bremse inflationen gennem et policy-mix. For eksempel kan regeringen gennemføre skattelettelser for at tilskynde forbrugere eller virksomheder, eller begge dele, til at bruge flere penge.

Samtidig kan dens centralbank sænke renten for at tilskynde til nye investeringer fra både forbrugere og virksomheder. Centralbanken kan også øge pengemængden, hvilket giver bankerne et incitament til at låne flere penge ud.

Den store recession

I store træk var dette det policy-mix, der prægede svaret på finanskrisen i 2008 i USA. Krisen blev indvarslet af et kollaps på boligmarkedet, stigende renter og misligholdte subprime-låntagere.

Dette havde en dominoeffekt, der førte til et nedbrud på det globale finansielle marked, hvilket i sidste ende resulterede i den store recession.

Finans- og pengepolitik kan også skubbe i forskellige retninger. Centralbanken kan muligvis lempe pengepolitikken, mens finanspolitiske beslutningstagere forfølger stramninger. Dette er, hvad der skete i Europa efter den samme finanskrise.

Eller lovgivere, der er ivrige efter at vinde folkelig støtte, kan beslutte at sænke skatten eller øge udgifterne på trods af et stramt arbejdsmarked og inflationspres. Disse handlinger kan tvinge centralbanken til at hæve renten.

Særlige overvejelser

Der er tidspunkter, hvor finans- og pengepolitiske beslutningstagere faktisk arbejder sammen.

For eksempel kan regeringen vælge at give finanspolitisk stimulans ved at sænke skatterne og øge udgifterne. Centralbanken kan beslutte at give monetær stimulans ved at sænke de korte renter. Som reaktion på en krise kan denne kombination af handlinger stabilisere eller endda sætte gang i den økonomiske aktivitet.

COVID-19-pandemien

COVID-19-pandemien, der startede i begyndelsen af 2020, truede med uoverskuelig skade på økonomierne i nationer rundt om i verden. Periodiske nedlukninger af detailvirksomheder, restriktioner på rejser og forsyningskædeforstyrrelser begyndte, sluttede og genoptog uforudsigeligt. Familiens rutiner blev ændret, da arbejde-hjemme-politikker blev hurtigt indført. Mange mennesker mistede deres job eller sagde dem op af frygt for smitte.

Dette er det amerikanske policy-mix, der blev indført som svar:

Federal Reserve sænkede renten og lovede at holde renten på eller tæt på nul, så længe det var nødvendigt. Det begyndte også at købe gældsbeviser i enorme mængder for at hjælpe med at stabilisere de finansielle markeder.

Den nyvalgte præsident Joe Biden og kongressen pressede igennem en hidtil uset pakke med direkte bistand til dem, der var blevet økonomisk såret af pandemien. Meget af denne bistand var målrettet specifikt til grupper, der var hårdest ramt, herunder forældre til børn i skolealderen, arbejdsløse og små virksomheder.

I en kommentar argumenterede en bidragyder til VoxEU, en publikation om politikanalyse, at ingen nation kunne være kommet igennem COVID-19-krisen uden koordineret handling fra finans- og pengepolitiske beslutningstagere.

Højdepunkter

• Et policy-mix er en kombination af foranstaltninger vedtaget af både finanspolitiske og pengepolitiske beslutningstagere for at styrke eller stabilisere en nations økonomi.

• Pengepolitikken styres af en nations centralbank, mens den føderale regering er ansvarlig for finanspolitikken.

• Selvom regeringer og centralbanker har forskellige mål og tidshorisonter, kan de arbejde sammen om at stimulere (eller afkøle) økonomisk vækst.

• Finanspolitik går ud på at bruge penge og skaffe penge. Pengepolitik er kontrol af pengemængden.