Crise financière

Qu'est-ce qu'une crise financière ?

Lors d'une crise financière, les prix des actifs connaissent une forte baisse de valeur, les entreprises et les consommateurs sont incapables de payer leurs dettes et les institutions financières connaissent des pénuries de liquidités. Une crise financière est souvent associée à une panique ou à une panique bancaire au cours de laquelle les investisseurs vendent des actifs ou retirent de l'argent de comptes d'épargne parce qu'ils craignent que la valeur de ces actifs ne baisse s'ils restent dans une institution financière.

D'autres situations pouvant être qualifiées de crise financière incluent l'éclatement d'une bulle financière spéculative,. un krach boursier,. un défaut souverain ou une crise monétaire. Une crise financière peut être limitée aux banques ou se propager à une seule économie, à l'économie d'une région ou aux économies du monde entier.

Qu'est-ce qui cause une crise financière ?

Une crise financière peut avoir plusieurs causes. Généralement, une crise peut survenir si des institutions ou des actifs sont surévalués, et peut être exacerbée par un comportement irrationnel ou grégaire des investisseurs. Par exemple, une série rapide de ventes massives peut entraîner une baisse des prix des actifs, incitant les particuliers à se débarrasser d'actifs ou à effectuer d'énormes retraits d'épargne lorsqu'une faillite bancaire fait l'objet d'une rumeur.

Les facteurs contributifs à une crise financière comprennent les défaillances systémiques, le comportement humain imprévu ou incontrôlable, les incitations à prendre trop de risques, l'absence ou les défaillances réglementaires, ou les contagions qui équivalent à une propagation virale des problèmes d'une institution ou d'un pays à l'autre. Si rien n'est fait, une crise peut faire entrer une économie en récession ou en dépression. Même lorsque des mesures sont prises pour éviter une crise financière, celles-ci peuvent toujours se produire, s'accélérer ou s'aggraver.

Exemples de crise financière

Les crises financières ne sont pas rares; elles existent depuis aussi longtemps que le monde a une monnaie. Certaines crises financières bien connues comprennent:

• Tulip Mania (1637). Bien que certains historiens affirment que cette manie n'a pas eu autant d'impact sur l'économie néerlandaise et ne devrait donc pas être considérée comme une crise financière, elle a coïncidé avec une épidémie de peste bubonique qui eu un impact significatif sur le pays. Dans cette optique, il est difficile de dire si la crise a été précipitée par une spéculation excessive ou par la pandémie.

• Crise du crédit de 1772. Après une période d'expansion rapide du crédit, cette crise a commencé en mars/avril à Londres. Alexander Fordyce, associé d'une grande banque, a perdu une somme énorme en vendant à découvert des actions de la Compagnie des Indes orientales et s'est enfui en France pour éviter de se faire rembourser. La panique a conduit à une ruée sur les banques anglaises qui a laissé plus de 20 grandes maisons bancaires en faillite ou en arrêtant les paiements aux déposants et aux créanciers. La crise s'est rapidement propagée à une grande partie de l'Europe. Les historiens établissent un lien entre cette crise et la cause du Boston Tea Party - une législation fiscale impopulaire dans les 13 colonies - et les troubles qui en ont résulté et qui ont donné naissance à la Révolution américaine.

• ** Crash boursier de 1929. ** Ce krach, à partir du 24 octobre 1929, a vu le cours des actions s'effondrer après une période de spéculation sauvage et d'emprunts pour acheter des actions. Elle a conduit à la Grande Dépression,. qui a été ressentie dans le monde entier pendant plus d'une douzaine d'années. Son impact social a duré beaucoup plus longtemps. L'un des déclencheurs du krach a été une offre excédentaire drastique de cultures de base, qui a entraîné une forte baisse des prix. Un large éventail de réglementations et d'outils de gestion du marché ont été introduits à la suite du crash.

• ** Crise pétrolière de l'OPEP de 1973. ** Les membres de l'OPEP ont lancé un embargo pétrolier en octobre 1973 ciblant les pays qui ont soutenu Israël pendant la guerre du Yom Kippour. À la fin de l'embargo, le baril de pétrole s'élevait à 12 dollars, contre 3 dollars auparavant. Étant donné que les économies modernes dépendent du pétrole, la hausse des prix et l'incertitude ont conduit au krach boursier de 1973-1974, lorsqu'un marché baissier a persisté de janvier 1973 à décembre 1974 et que le Dow Jones Industrial Average a perdu environ 45 % de sa valeur.

• Crise asiatique de 1997-1998. Cette crise a commencé en juillet 1997 avec l'effondrement du baht thaïlandais. Faute de devises étrangères, le gouvernement thaïlandais a été contraint d'abandonner son ancrage au dollar américain et de laisser flotter le baht. Le résultat a été une énorme dévaluation qui s'est propagée à une grande partie de l'Asie de l'Est, touchant également le Japon, ainsi qu'une énorme augmentation des ratios dette/PIB. Dans son sillage, la crise a conduit à une meilleure régulation et supervision financière.

• La crise financière mondiale de 2007-2008. Cette crise financière a été la pire catastrophe économique depuis le krach boursier de 1929. Elle a commencé par une crise des prêts hypothécaires à risque en 2007 et s'est étendue à une crise bancaire mondiale avec l'échec de banque d'investissement Lehman Brothers en septembre 2008. D'énormes renflouements et autres mesures destinées à limiter la propagation des dégâts ont échoué et l'économie mondiale est tombée en récession.

La crise financière mondiale

En tant qu'événement de crise financière le plus récent et le plus dommageable, la crise financière mondiale, mérite une attention particulière, car ses causes, ses effets, sa réponse et ses leçons sont les plus applicables au système financier actuel.

Normes de prêt assouplies

La crise a été le résultat d'une séquence d'événements, chacun avec son propre déclencheur et aboutissant au quasi-effondrement du système bancaire. Il a été avancé que les graines de la crise avaient été semées dès les années 1970 avec la loi sur le développement communautaire, qui obligeait les banques à assouplir leurs exigences de crédit pour les consommateurs à faible revenu, créant ainsi un marché pour les prêts hypothécaires à risque.

Une crise financière peut prendre plusieurs formes, y compris une panique bancaire/crédit ou un krach boursier, mais diffère d'une récession, qui est souvent le résultat d'une telle crise.

Le montant de la dette hypothécaire subprime, qui était garantie par Freddie Mac et Fannie Mae, a continué d'augmenter au début des années 2000 lorsque la Réserve fédérale a commencé à réduire considérablement les taux d'intérêt pour éviter une récession. La combinaison d'exigences de crédit souples et d'argent bon marché a stimulé un boom immobilier, qui a stimulé la spéculation, fait grimper les prix de l'immobilier et créé une bulle immobilière.

Instruments financiers complexes

Dans l'intervalle, les banques d'investissement, à la recherche de profits faciles à la suite de l' effondrement des dot-com et de la récession de 2001, ont créé des titres de créance garantis (CDO) à partir des hypothèques achetées sur le marché secondaire. Étant donné que les prêts hypothécaires à risque étaient regroupés avec les prêts hypothécaires de premier ordre, les investisseurs n'avaient aucun moyen de comprendre les risques associés au produit. Lorsque le marché des CDO a commencé à se réchauffer, la bulle immobilière qui se formait depuis plusieurs années avait fini par éclater. Lorsque les prix des logements ont chuté, les emprunteurs subprime ont commencé à faire défaut sur des prêts qui valaient plus que leurs maisons, accélérant la baisse des prix.

Les échecs commencent, la contagion se propage

Lorsque les investisseurs ont réalisé que les CDO n'avaient aucune valeur en raison de la dette toxique qu'ils représentaient, ils ont tenté de se décharger des obligations. Cependant, il n'y avait pas de marché pour les CDO. La cascade subséquente de défaillances des prêteurs subprime a créé une contagion de la liquidité qui a atteint les niveaux supérieurs du système bancaire. Deux grandes banques d'investissement, Lehman Brothers et Bear Stearns, se sont effondrées sous le poids de leur exposition à la dette subprime, et plus de 450 banques ont fait faillite au cours des cinq années suivantes. Plusieurs des grandes banques étaient au bord de la faillite et ont été secourues grâce à un plan de sauvetage financé par les contribuables.

Réponse

Le gouvernement américain a réagi à la crise financière en abaissant les taux d'intérêt à près de zéro, en rachetant des prêts hypothécaires et de la dette publique et en renflouant certaines institutions financières en difficulté. Avec des taux aussi bas, les rendements obligataires sont devenus beaucoup moins attrayants pour les investisseurs que les actions. La réponse du gouvernement a enflammé le marché boursier. En mars 2013, le S&P a rebondi après la crise et a poursuivi sa course haussière de 10 ans de 2009 à 2019 pour grimper à environ 250 %. Le marché américain du logement s'est redressé dans la plupart des grandes villes et le taux de chômage a chuté à mesure que les entreprises ont commencé à embaucher et à investir davantage.

Nouveau règlement

L'un des grands résultats de la crise a été l'adoption de la loi Dodd-Frank sur la réforme de Wall Street et la protection des consommateurs,. une loi de réforme financière massive adoptée par l'administration Obama en 2010. Dodd-Frank a apporté des changements majeurs à tous les aspects de la finance américaine. environnement réglementaire, qui a touché chaque organisme de réglementation et chaque entreprise de services financiers. Notamment, Dodd-Frank a eu les effets suivants :

• Une réglementation plus complète des marchés financiers, y compris une plus grande surveillance des produits dérivés, qui ont été introduits dans les bourses.

• Les agences de régulation, qui étaient nombreuses et parfois redondantes, ont été regroupées.

• Un nouvel organe, le Financial Stability Oversight Council,. a été créé pour surveiller le risque systémique.

• Une plus grande protection des investisseurs a été introduite, y compris une nouvelle agence de protection des consommateurs (le Consumer Financial Protection Bureau ) et des normes pour les produits "ordinaires".

• L'introduction de processus et d'outils (tels que les injections de liquidités) est destinée à aider à la liquidation des institutions financières en faillite.

• Mesures destinées à améliorer les normes, la comptabilité et la réglementation des agences de notation de crédit.

FAQ sur la crise financière

Qu'est-ce qu'une crise financière ?

Une crise financière se produit lorsque la valeur des instruments financiers et des actifs diminue considérablement. En conséquence, les entreprises ont du mal à respecter leurs obligations financières et les institutions financières manquent de liquidités ou d'actifs convertibles suffisants pour financer des projets et répondre aux besoins immédiats. Les investisseurs perdent confiance dans la valeur de leurs actifs et les revenus et les actifs des consommateurs sont compromis, ce qui rend difficile pour eux de payer leurs dettes.

Qu'est-ce qui cause une crise financière ?

Une crise financière peut être causée par de nombreux facteurs, peut-être trop nombreux pour être nommés. Cependant, une crise financière est souvent causée par des actifs surévalués, des défaillances systémiques et réglementaires et la panique des consommateurs qui en résulte, comme un grand nombre de clients qui retirent des fonds d'une banque après avoir pris connaissance des problèmes financiers de l'institution.

Quelles sont les étapes d'une crise financière ?

La crise financière peut être segmentée en trois étapes, à commencer par le déclenchement de la crise. Les systèmes financiers échouent, généralement en raison de défaillances du système et de la réglementation, d'une mauvaise gestion institutionnelle des finances, etc. La prochaine étape implique l'effondrement du système financier, les institutions financières, les entreprises et les consommateurs étant incapables de respecter leurs obligations. Enfin, les actifs perdent de la valeur et le niveau global d'endettement augmente.

Quelle était la cause de la crise financière de 2008 ?

Bien que la crise ait été attribuée à de nombreuses pannes, elle était en grande partie due à l'émission abondante de prêts hypothécaires à risque, qui étaient fréquemment vendus à des investisseurs sur le marché secondaire. Les créances irrécouvrables ont augmenté à mesure que les débiteurs hypothécaires subprime faisaient défaut sur leurs prêts, laissant les investisseurs du marché secondaire se démener. Les entreprises d'investissement, les compagnies d'assurance et les institutions financières massacrées par leur implication dans ces hypothèques ont dû être renflouées par le gouvernement alors qu'elles approchaient de l'insolvabilité. Les renflouements ont eu un effet négatif sur le marché, faisant chuter les actions. D'autres marchés ont réagi à la remorque, créant une panique mondiale et un marché instable.

Quelle a été la pire crise financière de tous les temps ?

On peut dire que la pire crise financière des 90 dernières années a été la crise financière mondiale de 2008, qui a provoqué l'effondrement des marchés boursiers, la ruine des institutions financières et la bousculade des consommateurs.

Points forts

• Une crise financière peut être limitée à un seul pays ou à un seul segment de services financiers, mais est plus susceptible de se propager à l'échelle régionale ou mondiale.

• Les paniques bancaires ont été à l'origine de plusieurs crises financières des 19e, 20e et 21e siècles, dont beaucoup ont conduit à des récessions ou des dépressions.

• Les krachs boursiers, la crise du crédit, l'éclatement des bulles financières, les défauts souverains et les crises monétaires sont autant d'exemples de crises financières.