Date de règlement
Qu'est-ce qu'une date de règlement ?
La date de règlement est la date à laquelle une transaction est définitive et l'acheteur doit effectuer le paiement au vendeur pendant que le vendeur livre les actifs à l'acheteur. La date de règlement des actions et des obligations est généralement de deux jours ouvrables après la date d'exécution (T+2). Pour les titres d'État et les options, c'est le jour ouvrable suivant (T+1). Dans le marché des changes au comptant (FX), la date est de deux jours ouvrables après la date de transaction. Les contrats d'options et autres dérivés ont également des dates de règlement pour les transactions en plus des dates d'expiration d'un contrat.
La date de règlement peut également faire référence à la date de paiement des prestations d'une police d'assurance-vie.
La date de règlement, et non la date de transaction, établit un transfert légal de propriété du vendeur à l'acheteur.
Comprendre les dates de règlement
Le marché financier précise le nombre de jours ouvrables après une transaction pendant lesquels un titre ou un instrument financier doit être payé et livré. Ce décalage entre les dates de transaction et de règlement suit la manière dont les règlements étaient précédemment confirmés, par livraison physique. Dans le passé, les transactions de sécurité étaient effectuées manuellement plutôt qu'électroniquement. Les investisseurs devaient attendre la livraison d'un titre particulier, qui était sous forme de certificat réel et ne payait qu'à la réception. Étant donné que les délais de livraison peuvent varier et que les prix peuvent fluctuer, les régulateurs du marché fixent une période de temps pendant laquelle les titres et les espèces doivent être livrés.
Aujourd'hui, grâce à la technologie moderne, une transaction est traitée électroniquement en moins de temps.
La plupart des actions et des obligations sont réglées dans les deux jours ouvrables suivant la date de la transaction. Cette fenêtre de deux jours s'appelle le T+2. Les bons du gouvernement, les obligations et les options sont réglés le jour ouvrable suivant. Les opérations de change au comptant sont généralement réglées deux jours ouvrables après la date d'exécution. La principale exception est le dollar américain par rapport au dollar canadien, qui se règle le jour ouvrable suivant.
J+5
Historiquement, une transaction boursière pouvait prendre jusqu'à cinq jours ouvrables (T+5) pour régler une transaction. Avec l'avènement de la technologie, cela a d'abord été réduit à T=3 et maintenant à seulement T+2.
Les week-ends et les jours fériés peuvent entraîner une augmentation substantielle du délai entre les dates de transaction et de règlement, en particulier pendant les périodes de vacances (par exemple, Noël, Pâques, etc.). La pratique du marché des changes exige que la date de règlement soit un jour ouvrable valide dans les deux pays.
Les opérations de change à terme sont réglées n'importe quel jour ouvrable après la date de valeur au comptant. Il n'y a pas de limite absolue sur le marché pour restreindre jusqu'où dans le futur une opération de change à terme peut être réglée, mais les lignes de crédit sont souvent limitées à un an.
Risques liés à la date de règlement
Le temps écoulé entre la date de transaction et la date de règlement expose les parties à la transaction à un risque de crédit. Le risque de crédit est particulièrement important dans les opérations de change à terme, en raison de la durée qui peut s'écouler et de la volatilité du marché. Il existe également un risque de règlement car les devises ne sont pas payées et reçues simultanément. De plus, les différences de fuseaux horaires augmentent ce risque.
Date de règlement de l'assurance-vie
L'assurance-vie est payée après le décès de l'assuré sauf si la police a déjà été rachetée ou encaissée. S'il n'y a qu'un seul bénéficiaire, le paiement est généralement effectué dans les deux semaines suivant la date à laquelle l'assureur reçoit un certificat de décès. Le paiement à plusieurs bénéficiaires peut prendre plus de temps en raison des retards de contact et de traitement général. La plupart des États exigent que l'assureur paie des intérêts s'il y a un retard important dans le règlement de la police.
Points forts
C'est la date de règlement, et non la date de transaction, qui marque le transfert légal de propriété d'un actif.
La date de règlement est la date à laquelle une transaction est définitive, lorsque l'acheteur paie le vendeur et que le vendeur livre les actifs compensés à l'acheteur.
Le règlement est né pour faire face au processus complexe de compensation d'une transaction, mais a depuis été réduit à aussi peu que deux jours ouvrables (T + 2) grâce à l'utilisation de la technologie.
