Numéro non daté

Qu'est-ce qu'un numéro sans date ?

Une émission non datée est une obligation d'État qui n'a pas de date d' échéance,. ce qui entraîne des paiements d'intérêts qui durent à perpétuité.

Comprendre le problème sans date

Techniquement parlant, la durée préétablie et convenue pour laquelle une émission non datée paiera des intérêts est, essentiellement, "pour toujours". Une émission non datée peut fonctionner, du point de vue du détenteur d'obligations, un peu comme une action versant des dividendes,. puisque le détenteur continuera à recevoir des paiements d'intérêts de manière récurrente et continue pendant une longue période. Pour des raisons évidentes, les émissions non datées sont parfois également appelées obligations perpétuelles, ou simplement «perps» en abrégé.

Bien que le gouvernement puisse racheter une émission non datée s'il le souhaite, il n'exercera généralement pas cette option. Étant donné que la plupart des émissions non datées existantes ont des coupons très bas,. il n'y a que peu ou pas d'incitation au rachat. Les émissions non datées sont traitées comme des capitaux propres à toutes fins pratiques en raison de leur nature perpétuelle, au lieu d'être traitées comme des dettes. Une différence qui distingue ces obligations des autres formes d'actions, cependant, est qu'elles ne sont pas assorties d'un vote correspondant, de sorte que le détenteur n'a aucune influence ou contrôle lié au vote sur l'entité émettrice.

Les banques considèrent les émissions non datées comme une forme de capital de catégorie 1,. une catégorie qui comprend les fonds propres et les réserves divulguées. Cela signifie que ces obligations sont utiles pour aider les banques à remplir leurs exigences de réserve de capital.

Les émissions non datées continuent d'être proposées dans le paysage financier actuel, mais elles ne sont pas aussi demandées que les instruments financiers plus populaires tels que les obligations municipales ou les bons du Trésor.

Numéros non datés dans l'histoire

Les numéros non datés existent depuis longtemps. De nombreux historiens de la finance attribuent au gouvernement britannique la création du concept, ou du moins l'introduction des premiers exemples largement reconnus. Les experts financiers ont enregistré la première publication britannique d'émissions non datées au 18ème siècle.

gilts non datés du gouvernement britannique , également appelés titres dorés. Jusqu'à assez récemment, il existait huit numéros, dont certains remontaient au XIXe siècle. La plus importante de ces émissions ces derniers temps était l'emprunt de guerre, avec une taille d'émission de 1,9 milliard de livres sterling et un taux de coupon de 3,5 % émis au début du XXe siècle. Cependant, les dorures non datées font maintenant partie de la nostalgie financière au Royaume-Uni. Les dernières obligations à durée indéterminée restantes du portefeuille britannique ont été remboursées en juillet 2015, dans le cadre d'un programme initié par la chancelière britannique .

Points forts

Les banques considèrent les émissions à durée indéterminée comme une forme de capital de catégorie 1 car elles aident les banques à remplir leurs exigences de réserve de capital.
Une émission non datée peut fonctionner, du point de vue du détenteur d'obligations, un peu comme une action versant des dividendes.
Une émission non datée est une obligation d'État qui n'a pas de date d'échéance entraînant des paiements d'intérêts qui durent à perpétuité.