Écuyer blanc
Qu'est-ce qu'un écuyer blanc ?
Un écuyer blanc est un investisseur ou une société amie qui achète une participation dans une société cible pour empêcher une prise de contrôle hostile. Ceci est similaire à une défense de chevalier blanc , sauf que l' entreprise cible n'a pas à renoncer à son indépendance comme elle le fait avec le chevalier blanc, car l'écuyer blanc n'achète qu'une part partielle de l'entreprise.
Comment fonctionne un écuyer blanc
Un écuyer blanc est un acquéreur amical qui n'a pas besoin d'une participation majoritaire comme le fait un chevalier blanc. Un chevalier blanc achète toute l'entreprise pour repousser une prise de contrôle hostile. Un écuyer blanc achète une partie de l'entreprise. Leur participation est juste assez importante pour bloquer l'entreprise soumissionnaire et donne à l'entreprise cible le temps de repenser sa stratégie. L'écuyer blanc peut se voir attribuer un siège au conseil d'administration, offrir des actions à prix réduit ou promettre de généreux dividendes, comme une incitation à conclure l'affaire.
Une fois que l'acquéreur hostile a retiré son offre, le châtelain blanc vendra généralement ses actions. Pour l'empêcher de changer d'allégeance à l'avenir, l'accord peut être structuré de manière à ce que les actions données au châtelain blanc ne soient pas offertes au soumissionnaire hostile.
Considérations particulières
Au-delà des dividendes et des actions à prix réduit, les écuyers blancs peuvent également obtenir d'autres avantages, comme un siège au conseil d'administration. Ceci est fait pour s'assurer que l'écuyer blanc se range du côté de l'entreprise cible et ne change pas d'avis. Dans ce cadre, un accord est généralement signé exigeant qu'un écuyer blanc vote en faveur de la société cible.
Inviter un écuyer blanc à bord peut aider, mais plus tard, cela peut nuire à l'entreprise, car ils ont maintenant un contrôle partiel sur l'entreprise. Ainsi, les entreprises peuvent appliquer un accord de statu quo, qui empêche un investisseur écuyer blanc d'augmenter sa participation dans l'entreprise.
Exemple d'écuyer blanc
Un exemple de la défense des écuyers blancs s'est produit lorsque America Movil, propriété du milliardaire mexicain Carlos Slim, a tenté d'acheter la société de télécommunications néerlandaise KPN en 2013. Une fondation indépendante chargée de protéger KPN a pu la bloquer.
Dans le passé, Disney et CBS ont utilisé des écuyers blancs pour éviter les prises de contrôle. CBS avait précédemment demandé à Loews Corp. de prendre une participation de 25% dans la société pour empêcher une prise de contrôle par Ted Turner. Cependant, finalement, Loews n'était pas satisfait de la direction de CBS et a fait pression sur le président du conseil d'administration de CBS pour qu'il démissionne. Alors qu'un écuyer blanc est censé être une présence positive pour l'entreprise ciblée, il peut pousser au changement s'il voit ses propres problèmes.
D'autres défenses contre les prises de contrôle incluent les pilules empoisonnées, le greenmail,. la défense pac-man, la création de conseils échelonnés et les règles de supermajorité.
Points forts
Un écuyer blanc n'achète qu'une participation partielle, contrairement à un chevalier blanc qui achète la totalité de l'entreprise.
Les incitations souvent offertes à un écuyer blanc peuvent inclure des actions à prix réduit ou de gros dividendes.
Les écuyers blancs ne prennent pas le contrôle des intérêts, c'est juste assez grand pour bloquer la société de liaison.
Un écuyer blanc est un investisseur ou une société qui prend une participation dans une entreprise pour empêcher une OPA hostile.
